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市场过度乐观
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标普500六连阳 机构预警期权对冲缺口或暴露市场过度乐观
环球网· 2025-04-30 10:26
市场表现与波动性 - 美国标普500指数收涨32.08点,涨幅0.58%,连续第六个交易日上涨 [1] - Cboe波动性指数(VIX)收于25,较4月7日60的高点腰斩过半 [3] - 美股已实现波动率远高于隐含波动率,出现"倒挂"现象 [3] 期权市场与对冲策略 - 期权市场对冲成本降至历史低位,投资者对潜在风险定价不足 [1] - 用于防范"尾部风险"的期权需求在近三周内持续下降,被视为市场筑底信号 [3] - 机构对冲策略出现分歧,部分机构建议通过期权构建"防御性头寸" [4] - TD Securities建议卖出10月到期的标普500看涨期权,转而买入看跌期权构建对冲组合 [4] 潜在风险与市场观点 - 当前反弹更多是空头平仓推动的技术性上涨,而非基本面改善的确凿信号 [4] - 市场对关税风险的定价过于乐观,期权市场尚未充分反映此类风险溢价 [3] - 夏季交易量季节性萎缩可能放大市场波动,企业财报季的盈利预期下调风险未被充分消化 [3] - 关税结果、消费者韧性、企业收益等核心问题仍未解决 [4]