核心观点 - 嘉实基金在2026年投资策略峰会上，全面展示了其以“平台化投研”为核心、以“硬科技”与“稳价值”双线布局的战略打法，旨在从“流动性驱动”转向“盈利驱动”的市场关键年份，通过体系化能力和长期主义为投资者锚定新蓝图 [1][2] 投研体系与平台化能力 - 峰会是一次平台化投资能力的立体展示，议程覆盖宏观经济、大类资产及细分赛道，呈现多维度全景式策略输出 [3] - 公司平台化投研体系源于2009年首创的“全天候、多策略”模式，现已构建覆盖精品股票、基石固收、指数投资、养老投资、多策略等的投资能力图谱 [4] - 公司拥有近300人的投研团队，深度覆盖二十余个细分行业，并组建了如AI产业链组、人形机器人产业链组等跨学科协作框架，打破专业壁垒 [4] - 投研运作强调系统化平台与知识共享，通过内部辩论文化汇集集体智慧，避免个人决策盲点 [7] - 在研判2026年“扩内需”与“反内卷”政策时，宏观、周期与消费研究员协同，将PPI走势、产业政策与企业经营串联，识别出有色金属、基础化工、食品饮料等顺周期行业的结构性反转机遇 [7] 战略布局与投资方向 - 科技投资是公司核心能力标签之一，峰会频繁提及人工智能+科技，彰显其紧扣时代脉搏的战略前瞻性 [8] - 公司对科技赛道布局深入，截至2025年末，在信息传输、软件和信息技术服务业的持仓市值已成为重要组成部分，与制造业、科学研究和技术服务业共同构成数千亿元的核心持仓矩阵 [8] - 公司通过“自上而下宏观研判+自下而上个股精选”，在战略性新兴产业构建了包含主动权益产品与超级ETF工具型产品的完善产品矩阵 [9] - 公司具备全球化配置能力，在科技投资讨论中不仅分析国内市场，还深入分析全球AI产业发展趋势，这得益于其多年构建的海外投资平台 [10] 产品与服务生态 - 公司正从产品提供者转变为综合解决方案提供者，峰会内容围绕投资者实际问题展开，如“如何打好稳健基底、以优质权益配置、多策略方法布局” [11] - 2025年全市场ETF规模突破6万亿元，反映了投资者对透明、低成本工具的需求增长 [11] - 公司以逾3000亿元的ETF管理规模位居行业前列，并通过“超级ETF”战略，从产品线和服务体系两个维度探索，旨在将“规模”转化为“生态” [11] - 峰会体现了跨界资源整合，不仅邀请证券公司外部专家，还与小红书线上IP联动，围绕年轻人关注的新消费、周期品、红利等话题展开讨论，连接“硬核实力”与“大众理财” [12] 行业背景与公司定位 - 峰会召开于公募基金行业规模突破37万亿元的大背景下 [2] - 公司认为2026年是市场从“流动性驱动”转向“盈利驱动”的关键年份 [1] - 公司以“平台化投研”为核心，携硬科技与稳价值双线布局，并以胜率思维重构多资产配置逻辑 [2] - 中国居民财富正从单一、低风险资产，向多元化、适度风险但追求稳健回报的组合稳步迁移 [3]

高管变更概况 - 截至12月10日，今年以来已有超过50家公募基金公司出现董事长或总经理级别的高管变更，约占公募基金公司总数的三成 [1] - 具体来看，有36家公募基金公司迎来新任董事长，29家迎来新任总经理，其中十余家公司董事长和总经理两项职务均发生变动 [1] - 大中型公募基金公司高管变更较多，管理规模超4000亿元的公募基金公司中，有将近四成的董事长或总经理今年以来发生变更 [2] 主要公司变更案例 - 易方达基金于3月20日迎新任董事长刘晓艳，总经理变更为吴欣荣 [2] - 招商基金于11月27日迎新任董事长王颖，5月20日钟文岳任总经理 [2] - 博时基金于10月15日迎新任董事长张东，11月11日再迎新任总经理陈宇 [2] - 兴证全球基金于11月7日迎新任董事长庄园芳，11月6日总经理变更为陈锦泉 [2] - 其他大中型公司变更包括：工银瑞信基金总经理杨帆（11月21日）、华泰柏瑞基金总经理崔春（10月28日）、华夏基金董事长邹迎光（9月30日）、华安基金董事长徐勇（8月26日）、华宝基金董事长夏雪松（8月22日）、景顺长城基金董事长叶才（8月4日） [2] 新任高管背景特征 - 部分新任高管长期深耕单一机构或领域，例如易方达基金总经理吴欣荣自公司成立初期便参与筹备并长期聚焦投研 [3] - 部分新任高管拥有跨金融机构的复合背景，例如博时基金总经理陈宇曾在银行、保险资管、保险公司等多类机构任职，信达澳亚基金总经理方敬拥有银行、保险、券商等从业经历 [3] - 业内人士认为，长期聚焦的人选专业性积累更深，有助于推动业务升级转型；复合背景人选则有望带来更多跨领域协同效应 [3] 行业未来发展规划共识 - 行业普遍将“高质量发展”锚定为共同的新航向 [3] - 多家公司规划体现出对大力发展指数投资、促进主动被动协调发展、拓展多元资产配置以及打造平台化投研的重视 [3] - 例如，博时基金表示将强化固收和权益、主动和被动、场内和场外、线上和线下、境内和境外协调发展，并从主动被动双轮驱动、投研平台化、经营数智化等方向着力 [4] - 信达澳亚基金后续发力点指向锻造全品类权益投资、构建量化投资引擎、布局全球资产配置，并继续坚持投资科技成长股 [4] - 招商基金表示未来将以持有人获得感为引领，强化多元资产配置核心逻辑，构建高质量发展新生态 [4]

行业转型趋势 - 公募基金行业总规模突破35万亿元 发展重心从规模扩张转向质量提升与可持续增长[1] - 行业共识转向提升权益投资能力 政策指引明确要求提升权益投资规模与占比[1] - 以固收见长的银行系公募加速布局权益投资领域 建信基金为典型样本[1] 投研体系变革 - 行业从依赖基金经理个人能力转向平台化、一体化、多策略投研体系建设[2] - 建信基金搭建"3+3+3+1"一体化投研架构 涵盖三大投资部门、三大战略业务部门及三大研究平台[3] - 2025年进一步优化为"1+3+5"专业决策体系 包括1个公司级投委会、3个专项小组和5个资产策略级投委会[4] - 主动权益投资风格划分为四大类型：极致成长策略、景气成长策略、价值成长策略和价值稳健策略[4][5][6][7] - 配套机制包括跨部门大组讨论、季度多维打分和"1+1"传帮带机制[7] - 平台化建设成效显著 近5年及7年主动股票投资管理收益率排名行业第9/95和第9/75[7] 产品战略布局 - 构建覆盖全谱系的"正金字塔型"产品体系 涵盖多元资产类别和跨市场投资[8] - 权益投资中泛科技领域占比超过64% 2020年以来半数新发权益产品锚定泛科技主线[8] - 产品形态包括主动管理科创主题基金、被动化工具（如科创综指ETF系列）和指数增强策略[8] - 加速布局人工智能、自由现金流、港股红利等新兴主题ETF产品线[10] - 2025年上半年成功发行10只新产品 全部为非货币基金且超7成为含权产品[10] 风控与文化体系 - 建立贯穿前中后台的多层次风控体系 遵循"四早"原则严防信用风险、市场风险和流动性风险[11] - 实施主动权益基金"业绩红绿灯"机制 按月筛选并分级基金业绩 触发预警机制时启动督导和调整[11] - 文化内核强调"稳健基因"与"受托人意识" 价值观体系为"创新、诚信、专业、稳健、共赢"[12] - 权益团队以内部培养为主 注重方法论传承和投资原则一致性 避免规模冲动和短期排名压力[12] 行业发展新标准 - 优秀公募机构需具备可持续人才培养体系 建立不依赖个人的投研生产链[13] - 投资风格需可识别、可解释、可验证 投资过程必须稳定且可追溯[14] - 需坚守受托责任 将敬畏风险的文化转化为日常行动自觉[14]

文章核心观点 知名固收基金经理马龙卸任全部在管公募基金产品引发市场关注，招商基金回应称将发挥团队优势降低影响并安排优秀基金经理接任，同时行业呈现加速转向平台化投研的趋势 [2][10][13] 马龙卸任情况 - 4月1日招商基金公告马龙卸任招商安心收益债券基金，目前已无在管公募基金产品，卸任原因为工作安排，仍履职招商基金首席固定收益投资官 [2][7][8] - 近8个多月马龙陆续卸任9只产品，合计规模超800亿元，他2012年11月加入招商基金，2014年3月起任基金经理，擅长信用债投资 [4] - 招商产业债基金是其代表作，自2015年4月任职以来累计收益率达68.32%，年化回报5.36%，任职期间最大回撤2.02% [5] - 2024年马龙从招商安悦1年持有等4只基金卸任，2025年3月22日卸任管理规模超200亿元的招商产业债券基金 [5][6] 招商基金应对措施 - 公司表示将发挥“大固收”团队机制组织优势，为卸任产品做好投研力量安排，降低基金经理变更影响 [10] - 决定从内部筛选优秀基金经理接任，招商产业债由刘万锋接任，招商安心收益债券基金由王梓林接任 [10] - 刘万锋有近16年投研经验、10年公募管理经验，目前在管规模556.6亿元，管理的招商双债增强基金截至2024年末9个完整自然年度回报均为正 [10] - 王梓林有近7年债券投研经验，2022年开始管理公募基金，目前在管规模499.85亿元 [11] - 招商基金固收投资部有近40名专业投研人员，22名基金经理，平均从业年限超11年，团队成员分工协作护航固收投资业绩 [11] 公募行业趋势 - 今年多位绩优基金经理清仓式卸任，包括管理规模超百亿元的基金经理 [12] - 更多公募机构从内部架构、投研体系改革，打造团队化模式，弱化个人光环 [13] - 国内公募基金经理人数达4005人，首次超4000人，队伍持续扩充 [14] - 公募通过多经理共管、培养新人构建竞争力，投资者强调长期收益和团队实力倒逼行业摆脱对明星基金经理依赖 [15] - 头部和中小型基金公司都推行投研团队协作机制，淡化个人标签，投研转向集体智慧驱动 [16]