财务数据和关键指标变化 - 第三季度订单量达到8340万，同比增长14%，推动总交易额（GTV）达到91.7亿美元，同比增长10% [22] - 平均订单价值同比下降4%，主要受餐厅订单增长以及为Instacart+会员引入10美元最低购物篮要求的影响 [22] - 交易收入同比增长10%，占GTV的7.3%，与去年同期持平 [22] - 广告及其他收入同比增长10%，占GTV的2.9%，与去年同期基本持平 [22] - GAAP净收入为1.44亿美元，同比增长22%；调整后EBITDA也增长22%至2.78亿美元 [23] - 运营现金流为2.87亿美元，同比增加1.02亿美元 [23] - 第三季度回购了价值6700万美元的股票，季度末资产负债表上拥有约19亿美元的现金及类似资产 [23] - 基于股票的薪酬为8200万美元，环比减少2400万美元，主要与高管离职相关的约2000万美元预期转回有关 [23] - 第四季度GTV展望在94.5亿至96亿美元之间，同比增长9%-11%，订单增长预计将超过GTV增长 [24] - 第四季度广告及其他收入预计同比增长6%-9% [24] - 第四季度调整后EBITDA展望在2.85亿至2.95亿美元之间 [25] - 公司将股票回购计划增加了15亿美元，使总回购能力达到16.5亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场业务是公司业务的主体和平台的支柱，已完成超过15亿笔终身订单 [5][6] - 企业平台是关键的驱动力，其五大支柱包括：为超过350个零售商电商店面提供支持的白标电商技术；为Kroger、Wegmans等提供拣货、包装和配送的履约服务；为超过240个合作伙伴网站提供支持的Carrot Ads技术；将数据和技术带入实体店的店内技术；以及新推出的AI解决方案 [10][11][12] - 广告生态系统在过去12个月内创造了超过10亿美元的广告及其他收入 [16] - 广告合作伙伴超过7500个品牌，品牌合作伙伴在Instacart上广告时平均销售额提升25% [15][16] - 企业业务在S1时期约占公司业务的20% [80] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在北美拥有领先的在线杂货市场 [5] - 国际扩张机会巨大，目前主要在北美取得成功，但已开始在欧洲和澳大利亚通过Windshop和Caper取得进展 [18][49] - 大型购物篮（超过75美元）仍占在线杂货市场的75% [82][96] - 价格平价零售商比加价零售商增长快10个百分点 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为杂货行业领先的技术和赋能合作伙伴，而不仅仅是一个市场 [9][20] - 三大战略投资重点领域：可负担性、加速企业平台、广告和数据 [31][32][33] - 企业平台是关键的差异化优势，与零售商的深度关系比排他性更重要 [14][15][65] - 新推出的AI解决方案旨在通过生成式和代理AI为零售商提供竞争优势 [12][40] - 竞争格局在演变，但公司凭借在大购物篮和零售商自有运营网站方面的优势，继续成为数字优先玩家中的明确领导者 [81][82] - 国际扩张将采用企业主导战略，主要专注于Storefront、Caper和FoodStorm等现有产品，而非建立新的市场解决方案 [18][50][107] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前许多食品和饮料CPG运营环境不易，但对广告平台的长期增长充满信心 [17] - 需求服务保持强劲，客户保留率同比提高，订单频率增加 [7] - 单位经济学为正，并且所有购物篮规模都在持续加强 [8] - 对实现广告长期占GTV 4%-5%的目标充满信心 [42][110] - 纽约市为杂货配送工人制定最低收入标准的新规可能对客户、购物者和零售商产生负面影响，但纽约占整体GTV的比例很小，公司有信心应对 [98][99][101] 其他重要信息 - 这是Chris Rogers作为CEO的第一次财报电话会议 [5] - 公司强调其非GAAP财务指标的使用，并提醒投资者参考其股东信和投资者关系网站进行对账 [4] - Instacart Plus会员（最活跃的客户）在数量和参与度上持续增长 [7][114] - 公司正在将其能力扩展到B2B分销商，例如与Gordon Food Service和Restaurant Depot合作 [18] 问答环节所有的提问和回答 问题: 最大的战略投资重点是什么？ [29] - 战略重点将保持一致性，三大重点领域是可负担性、加速企业平台以及广告和数据 [30][31][32][33] 问题: AI解决方案的货币化模式以及广告加速的驱动因素？ [38] - AI解决方案仍处于早期阶段，但零售商兴趣浓厚，预计将通过为企业合作伙伴提供AI驱动能力来实现货币化 [39][40] - 第四季度广告增长指引考虑了宏观不确定性以及大型品牌合作伙伴调整支出等因素，但公司有信心在2026年恢复两位数增长，并实现长期目标 [41][42][43][44] 问题: 新合作伙伴的影响和国际增长计划？ [47] - 企业合作伙伴关系（如新推出的Restaurant Depot和Cub）是战略关键，广告的离平台合作伙伴关系也至关重要 [48][49] - 国际扩张将专注于欧洲等主要市场，使用现有产品，并以符合盈利目标的方式进行资源投入 [49][50][51] 问题: EBT/SNAP资金不确定性的影响？ [47] - EBT是业务的相对较小部分，公司已对各种资金情景进行建模，并相信在任何情景下都能实现指引，这得益于10月份的强劲表现和企业合作伙伴关系的势头 [52][53][54] 问题: 可负担性的现状以及与零售商的合作策略？ [56] - 公司正与几乎所有零售合作伙伴合作解决可负担性问题，包括测试价格平价；价格平价零售商增长更快，保留率更好 [57][58] - 主要采取咨询方式，与零售商分享数据，由零售商主导定价决策 [59][60] 问题: 企业合作伙伴在失去排他性后的增长模式？ [63] - 图表显示，即使失去排他性，拥有企业关系的零售商仍能保持强劲增长；超过80%的业务已是非排他性的 [65][66] 问题: 亚马逊的竞争是否改变了关于价格平价的讨论？AI解决方案如何加速商户采用？ [69] - 在亚马逊进入的市场，公司继续增长；竞争动态促使零售商更需要全渠道策略，包括价格平价测试和加速部署店内技术 [71][72] - AI解决方案将通过创新直接应用于Instacart，然后提供给零售商，从而加速整个杂货生态系统的技术采用 [73][74][75] 问题: 企业解决方案的财务贡献和10月份的竞争情况？ [77] - 企业业务带来非直接利益，如增加订单密度和降低成本；企业和市场业务都是增长的组成部分，相互促进 [78][79] - 竞争并非新事物，公司凭借在大购物篮和零售商网站方面的优势继续领先，短期未见改变 [81][82][83] 问题: AI工具的消费者推广策略以及小订单的盈利能力？ [86] - 公司正积极利用AI增强Instacart体验，包括个性化、相关产品推荐和膳食计划；这些体验依赖于公司的丰富数据 [87][88] - 小订单的盈利能力得益于订单批量处理（双订单批量在过去四年实现两位数增长）和履行效率提升（订单履行时间减少25%） [89][90][91] 问题: 购物者行为变化和纽约市最低工资法规的影响？ [94] - 未看到消费者行为向小购物篮转变，大购物篮仍占市场主导；小订单是增量用例 [96][97] - 纽约市新规可能增加客户费用、减少购物者收入机会和零售商订单，但纽约占GTV比例小，公司有信心应对 [98][99][101] 问题: 当前追求国际扩张的理由？ [104] - 此时探索北美以外市场是合适的，因为零售商面临的挑战相似；将使用现有产品（Storefront Pro、Caper、FoodStorm）进行扩张，而非建立市场解决方案，投资规模不同 [105][106][107] 问题: 实现广告占GTV 4-5%目标的路径以及Instacart+的更新？ [110] - 实现目标将结合平台创新、Carrot Ads扩展、Caper广告和离平台合作伙伴关系 [111][112][113] - Instacart+付费会员持续增长，参与度加深；公司通过增加合作伙伴（如纽约时报烹饪）和福利（如餐厅免费配送）来提升会员价值 [114][115] 问题: Instacart+会员增长来源和市场竞争动态？ [118] - 增长机会在于持续提升产品和服务价值，未看到竞争对增长产生具体影响；会员带来最佳杂货能力和合作伙伴选择 [120][121][122] - 未看到市场整体向小购物篮转变的趋势；公司在大购物篮表现优异，同时也成功参与小购物篮市场，并能将小购物篮用户转化为大购物篮用户 [123][124]