行业格局变化 - 经历连续三年出清后，地产行业玩家结构发生显著变化，建筑系公司和地方城投成为土拍市场重要力量，中建系、中铁系及多地城投频繁出现在拿地榜单前列[2] - 2021-2024年城投拿地比重从50%攀升至64%，2024年达到顶峰，占据土拍市场超半数地块[14] - 中指研究院前4月新增货值榜显示，除大型央国企和头部民企外，地方国资平台公司占据重要位置，涉及泉州、太仓、厦门等十余个城市[14] 建筑系房企表现 - 中建系地产板块2023年实现销售额4219亿元成为行业第一，但利润总额同比下降34.1%，部分项目因布局高库存区域面临压力[9] - 中国铁建2023年销售额951.45亿元排名第13位，但现金短债比降至0.4；中国中铁采取保守策略，2023年销售额434.3亿元并转向综合开发模式[10] - 中交集团和中国电建正推进地产板块整合，中交拟将开发业务转让至房地产集团，电建地产拟受让南国置业相关资产[12] 项目去化难题 - 广州中建天钰项目开盘两个月仅网签4套，降价百万后去化率仍仅6%；中交天翠项目去化不足10%；城投天禧项目降价至单价跌破4万后去化率仅30%[4][5] - 北京丰台区库存达157.3万平方米居全市之首，中建壹品花香壹号项目网签均价5.38万/平较指导价7.2万/平出现显著价差[10] - 行业分析指出产品与需求错配、开发运营能力不足是主要原因，建筑系企业多为行业新兵缺乏开发经验[6][7] 城投开发模式 - 城投公司2021-2025年未开工地块超4200宗、未开工建面约3.6亿平方米，主要集中在二三线城市和一线城市郊区[15] - 城投公司2021-2024年拿地项目开工率从48.9%持续下滑至8.5%，显著低于地方国企95%和央企88%的水平[14][15] - "城投拿地+房企代建"模式逐渐普及，2024年典型代建企业项目中61.9%来自地方国资委托[16]