公司概况 - 公司由著名化妆师毛戈平于2000年创立，在中国美妆行业具有显著品牌影响力 [1] - 旗下拥有MAOGEPING和至爱终生两大品牌，业务覆盖彩妆、护肤和化妆培训三大板块 [1] - 创始人毛戈平自带IP属性，通过小红书等内容平台强化品牌传播 [1] 品牌发展潜力 - 作为专业化妆师品牌，彩妆品类丰富且高复购品类占比高 [1] - 近年品牌持续破圈，成长空间广阔，但与国际大牌相比仍有差距 [1] - 品牌势能持续提升，具备线下中高端百货渠道资源，利于维护高ARPU客户关系 [2] 产品与渠道策略 - 产品端：过去以底妆+面膜&面霜驱动，近期拓展眼部、唇部彩妆及创新底妆功能，护肤线持续推新 [1] - 目标逐步形成全品类美妆集团 [1] - 渠道端：未来保持线上/线下双渠道驱动发展 [1] 核心竞争优势 - 创始人IP赋予营销天然优势，财务表现体现为净利率高于行业平均 [2] - 管理层深耕彩妆行业，重视品牌价值 [2] - 独特的线下百货资源助力消费者洞察与高价值客户维护 [2] 财务预测 - 预计2025-2027年收入分别为53 68亿/69 76亿/87 85亿元人民币，同比增速38%/30%/26% [2] - 同期归母净利润12 0亿/15 8亿/19 7亿元人民币，同比增速36 7%/30 9%/24 9% [2] - 按2025年5月14日收盘价99 90港元计算，对应PE为37X/29X/23X [2]