情景分析和敏感度分析

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中国外汇投资研究院:欧洲央行货币政策评估聚焦——不确定时代的通胀博弈
新华财经· 2025-07-02 15:30
欧洲央行货币政策战略评估核心调整 - 欧洲央行直面剧烈变化的市场环境,包括地缘政治冲突、数字化与人工智能推进、人口结构演变、气候危机和国际金融体系重塑等力量对欧元区通胀环境的根本性改变 [1] - 评估核心命题聚焦在"不透明且不稳定"新常态下优化经济评估框架、政策操作手段与决策机制 [1] 通胀目标调整 - 明确2%的中期通胀目标具有"对称性",确保政策应对不会因方向不同而有所保留 [1] - 将通胀目标设定在"显著高于0%"的水平(即2%),为政策利率应对负面冲击提供充足缓冲空间 [2] - 强调2%目标为通胀预期提供"明确之锚",同时展现务实弹性,容忍短期偏差和政策影响延迟 [2] 政策工具与决策机制 - 政策利率调整仍被确立为首要工具,但在空间受限时将动用长期再融资操作、资产购买、负利率及前瞻性指引等非常规工具 [3] - 将情景分析和敏感度分析正式纳入政策决策流程,不再单一依赖基线预测,增强政策前瞻性与韧性 [3] - 特别关注企业定价行为可能出现的另类情景,以应对通胀不确定性的结构性上升 [3]