我们提出了三个解决方案来增强固收加策略中的权益部分： 固收+作底仓，低波实践的思考 20251215 摘要 传统固收加策略权益部分收益能力较弱，需增强。建议通过结合估值和 质量因子，先筛选 ROE>5%标的，再根据 PE 和 PB 排序选择低估标的， 构建稳健收益组合。 低波动量因子策略，通过过去 20 日涨跌幅和 180 日波动率倒数排序值 加总选择高分位数标的，提升几何收益率。权重分配采用排序法而非倒 数法，实现更稳定的权重分布，提高收益能力并减少回撤。 红利增强策略选择高红利、财务稳定、成长性不差的个券。通过质量因 子（ROE、净利润同比增长）和复合因子（净利润同比增长、经营性净 现金流比净利润等）筛选，并剔除高波动或弱动量标的，最终按年化波 动率加权。 红利增强策略自 2012 年以来表现出显著超额收益，年化回报近 21%， 最大回撤 40%，滚动 250 天正收益概率近 90%，优于市场常见的红利 低波全收益指数。 成长增强策略在保持成长性的同时降低波动。通过净利润要求为正来验 证成长性，并考虑中后端上涨周期。结合一致预期净利润增速、P1 变动 幅度、近三年净利润变异系数等因子筛选，并剔除波动性过高 ...