中国 证券研究 2026 年 7 月 10 日 中国运动服饰行业 专家会纪要：2 季度疲软符合预期；安踏表现优异，是 我们在运动服饰领域的首选股 我们于 7 月 2 日举行了一场中国运动服饰行业专家电话会议（与会专家为华 东地区分销商，主要经销安踏、李宁、耐克和安德玛（后两者由 Matthew Boss 覆盖）以及 MLB（F&F 旗下，未覆盖）品牌），以获得关于 2 季度市 场动态的第一手洞察。专家所在地区继 1-2 月表现强劲后（参见我们的春节 后专家会纪要），自 3 月起整体零售趋势有所走弱，内部目标完成率为 80- 85%。据专家称，这主要是由于客流量下降及不利天气所致。不过，令我们 感到鼓舞的是，在专家覆盖的品牌中安踏表现优于同业（是 2 季度唯一实现 零售额正增长的品牌）。安踏是我们在中国运动服饰板块的首选股，我们认 为安踏执行良好的多品牌组合及其较同行更大的海外扩张潜力应使其能够抓 住更多机遇。 消费品 证券分析师: 姚倩 AC (86-21) 6106 6277 qian.q.yao@jpmorgan.com 登记编号: S1730521050001 证券分析师: 樊荣 (86-21) 610 ...