行业投资评级 - 维持行业“看好”评级 [1][3][44] 报告核心观点 - 预计伴随宽松政策持续及房企集中推盘，销售数据有望持续改善，二季度或为行业基本面与政策共振企稳的窗口期，预计房地产市场将迎来供需改善、价格企稳的良好局面 [3][44] 政策端总结 (对应目录：1、多城市发布公积金新政，稳定房地产市场) - 本周房地产政策以地方性政策为主，福建省厦门市、三明市发布了公积金新政，海南省海口市发布了住宅用地自建房管控意见（征求意见稿）[3][4][12] - 厦门市公积金新政包括多子女家庭及省内“卖旧换新”购买二套房可申请首套房利率公积金贷款，并支持代际互助、放宽提取时限等，自2026年5月25日施行 [13][14] - 三明市优化公积金政策，双缴存人员最高可贷额度由70万元提高至100万元，单缴存人员提至60万元，多子女家庭另加20万元，同时提高租房提取额度并放宽异地商贷提取条件 [13][14] - 海口市发布自建房管控征求意见稿，明确自建房需审批，并按不同区域实行差异化管控 [13][14] 市场端总结 (对应目录：2、销售端：新房成交下降，二手房温和上涨) - **新房市场**：2026年第21周，全国30城新房单周成交面积198.3万平米，单周同比下降16.1%；累计成交面积3681万平米，累计同比下降9.9% [5][15][16] - **一线城市新房**：2026年第21周，一线城市新房单周成交面积66.8万平米，单周同比增长10.3%；累计成交面积988.6万平米，累计同比下降5.5% [18][19] - **二手房市场**：2026年第21周，全国15城二手房单周成交面积200.9万平米，单周同比增长5.3%；累计成交面积3447.2万平米，累计同比下降1.0% [5][22][23] - **一线城市二手房**：2026年第21周，一线城市（北京及深圳）二手房单周成交面积52.2万平米，单周同比增长9.7%；累计成交面积900.5万平米，累计同比下降0.5% [26][27] 投资端总结 (对应目录：3、投资端：100大中城市土地成交面积同比大幅下降) - **土地成交面积**：2026年第21周，全国100大中城市成交土地规划建筑面积1303.1万平方米，单周同比下降49%；前21周累计成交42559.1万平方米，累计同比下降12% [5][31][32] - **土地成交价格与热度**：2026年第21周，全国100大中城市土地成交楼面价为1635.5元/平米，同比增长13%；土地成交总价180.9亿元，同比下降42%；平均溢价率（4周移动平均）为5.8% [5][35][36] - 进入2026年二季度，土拍规模逐渐增大，但房企拿地意愿有所下降，成交热度仍处低位 [5][35] - **核心城市土拍案例**：北京丰台宅地由保利发展以41.544亿元总价竞得，溢价率15.40%；上海徐汇滨江西岸科研用地以5.05亿元底价成交；青岛城阳区地块由青特以2.16亿元总价竞得 [37] 价格端总结 (对应目录：4、价格端：二手房冰山指数环比继续下降) - 2026年第21周，冰山100指数为9914，周环比下降0.12%，周同比下降11.3% [6][40][41] 投资建议总结 (对应目录：5、投资建议：维持行业“看好”评级) - **推荐标的分为三类**： - 布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企：中国金茂、建发国际集团、华润置地、招商蛇口、保利发展、中国海外发展、滨江集团、越秀地产、绿城中国 [3][44] - 住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策的房企：华润置地、新城控股、龙湖集团 [3][44] - “好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业 [3][44]