土地市场整体趋势 - 2025年上半年全国300城经营性土地成交建筑面积2.5亿平方米，同比下降8%，创2010年以来新低 [3] - 各能级城市表现分化：一二线成交建面/金额止跌回升（一线+8%/45%，二线+30%），三四线量价齐跌（-13%）[4][12] - 平均溢价率9.2%，同比提升4.8个百分点，核心城市优质地块频现高溢价（如成都75%、上海43%）[8][9][12] 城市能级分化特征 - 一线城市楼板价29,577元/㎡同比+23%，溢价率11%+6.7pct；二线6,237元/㎡+23%，溢价率14.1%+8.6pct [12] - TOP3城市（上海1,273亿、北京1,101亿、杭州1,077亿）成交金额占比达35%，同比提升10个百分点 [14][16] - 三四线仅部分优质地块受追捧（如温州瓯海溢价40.4%、温岭回购地块溢价超160%）[10][11] 企业投资动态 - 百强房企新增货值9,393亿元同比+21.1%，投资金额4,824亿元+38%，但超六成房企仍未重启拿地 [19] - 央国企主导土地市场，聚焦一二线核心地块；民企审慎补仓，中小房企收缩至区域深耕 [20][27] - 行业库存压力下，房企投资强度受限，去库存和现金流安全仍是核心诉求 [27] 下半年市场展望 - 地方政府将强化"控量提质"政策，结合土地收储推进库存下降，中央财政宽松支撑供地规模缩减 [23][25] - 城市更新完成后，核心板块净地出让有望增加，优化供应结构 [25] - 行业复苏关键取决于销售端回暖，政策支持（如专项债、限购优化）或改善房企投资意愿 [27]