量化因子与构建方式 1 因子名称：新价量相关性RPV因子 因子构建思路：通过划分价量四象限，利用月度IC均值有效甄别出价量相关性因子的反转效应和动量效应，在"动量因子切割"研究的基础上，以相关性的形式加入"成交量"的信息，分别为日内、隔夜的价量相关性找到最佳代表，并完成信息叠加[6] 因子具体构建过程： - 日内价量相关性采用CCOIV指标（收盘价与日内换手率的相关系数），体现收盘价序列与换手率序列的反转效应 - 隔夜价量相关性采用COV指标（隔夜收益率与昨日换手率的相关系数），体现隔夜收益率与昨日换手率的动量效应 - 将CCOIV和COV标准化后等权合成RPV因子[6] 因子评价：通过叠加日内反转与隔夜动量效应，显著提升因子区分能力[6] 2 因子名称：聪明版日频价量相关性SRV因子 因子构建思路：改进RPV因子中的日内价量相关性部分，通过识别"聪明"交易时段（知情交易集中时段），使用更高信息含量的换手率指标[6] 因子具体构建过程： - 日内部分：将下午交易时段每分钟换手率与涨跌幅计算"聪明"指标，选取指标最高的20%时段（24分钟）作为知情交易时段，计算该时段换手率与下午涨跌幅的相关系数 - 隔夜部分：将RPV中的昨日全天换手率替换为昨日最后半小时换手率（信息密度更高） - 将改进后的日内与隔夜相关性指标标准化后等权合成SRV因子[6] 因子评价：通过捕捉知情交易时段信息，因子稳定性和区分能力显著优于RPV[6] 因子的回测效果 1 新价量相关性RPV因子（2014/01-2025/06）： - 年化收益率14.57% - 年化波动率7.73% - IR 1.89 - 月度胜率72.99% - 最大回撤10.63%[7][10] 2025年6月当月表现： - 多头组合收益率6.09% - 空头组合收益率5.95% - 多空对冲收益率0.14%[10] 2 聪明版日频价量相关性SRV因子（2014/01-2025/06）： - 年化收益率17.28% - 年化波动率6.50% - IR 2.66 - 月度胜率75.18% - 最大回撤3.74%[7][10] 2025年6月当月表现： - 多头组合收益率6.33% - 空头组合收益率6.78% - 多空对冲收益率-0.45%[10] 历史回测补充数据（2014/01-2023/08/31）： - RPV因子年化收益16.29%，IR 2.41[6] - SRV因子年化收益18.91%，IR 3.07，最大回撤3.11%，月度胜率80.00%[6]