"市场短期是一台投票机，长期是一台称重机。" ——本杰明·格雷厄姆 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） "4000点是收费站，停车场，风向标。不管你是上去，下来，还是停着不动，都是要收费的。" "像今天这样的日子，我很庆幸自己把资金分散投资于黄金+微盘+红利+可转债+QDII+比特币上。因为 这让我能够在六种不同的策略上亏钱。" 全球资产杀跌潮 先来看看让大家集体破防的全球各大资产走势。 影响最大的是美股。本周，它遭遇"黑色星期一"：道琼斯下跌1.18%，纳斯达克下跌0.84%，标准普尔 指数下跌0.92%。三大指数均出现加速下跌走势。 周二，美股三大指数继续大幅度低开。截至目前，道琼斯指数已出现罕见的四连跌，最大跌幅为 1.45%，标普最大跌幅为1.47%，纳斯达克指数跌幅一度扩大至2%。 技术派看图分析指出：标普500指数和纳斯达克指数跌破50日移动均线，这是138个交易日以来的首次失 守，释放出强烈的看跌信号。 随着全球大类资产的连续调整，各大投资群内的投资者都坐不住了，各种关于股市、黄金、数字货币的 段子满天飞。 尽管2025年是一个不折不扣的"牛市"，但是最近几天的调整，却让许多人，尤其是新手 ...

黄金期货行情表现 - 沪金主力合约暂报953.20元/克，跌幅0.29% [1] - 当日开盘价为967.20元/克，最高价967.96元/克，最低价952.00元/克 [1] 宏观环境影响 - 美国政府停摆结束，但预计将使第四季度GDP下降1.5%，且即将发布的就业报告不含失业率数据，强化经济增长放缓预期 [2] - 美联储内部政策分歧持续，部分官员强调维持限制性政策，而白宫经济顾问则认为有降息理由 [2] - 欧洲寻求建立替代美元的流动性机制，全球去美元化趋势可能加速 [2] - 经济前景疲软与政策分歧共同推动贵金属避险需求，为金银价格提供支撑 [2] 机构观点与价格走势 - 内外盘贵金属价格走势分化，纽约黄金主力合约下跌0.5%至4194.50美元/盎司，沪金主力合约上涨0.11%至956.96元/克 [3] - 纽约白银主力合约下跌0.54%至53.17美元/盎司，沪银主力合约逆势上涨0.40%至12405元/千克 [3] - 短期内贵金属在连续走高后可能面临技术性调整，但整体价格中枢已显著上移 [3] - 纽约期金在4100美元、期银在51美元附近可能形成强劲支撑，回调可能吸引新买盘 [3] - 中长期来看，全球经济不确定性、央行购金趋势及潜在政策转向将继续支撑贵金属表现 [3]

外汇管理政策 - 近期将推出九项贸易便利化政策以支持跨境贸易及新兴业态发展 政策要点包括扩大跨境贸易高水平开放试点范围 拓展轧差结算业务种类 优化贸易新业态主体外汇资金结算 放宽服务贸易代垫业务管理 [1] - 将推进跨国公司本外币一体化资金池和境内企业境外上市资金管理等政策落地 并在自贸区试行集成式外汇管理改革 [1] - 分析认为这些举措将降低企业跨境资金使用成本 提高外汇管理灵活性和国际竞争力 [1] - 外汇新政有望提振跨境贸易活力 [3] 贵金属市场动态 - 周一贵金属市场出现集中抛售 纽约黄金期货下跌3.15%收于每盎司3997美元 自10月高点累计下跌超8% 现货黄金一度跌破3970美元 [1] - 白银期货同样下跌3.26%报46.83美元 [1] - 分析指出中美经贸磋商取得积极进展导致市场避险情绪下降 加上技术性卖盘 使金银价格短线大幅下挫 [1] - A股黄金概念股周二低开低走 板块整体跌超1.6% 铜陵有色盘中跌超8% 盛达资源跌逾4% [2] - 国内金价同步回调 上海黄金交易所AU9999报916.2元/克 日跌幅超1.5% [2] 相关市场表现 - 美股风险偏好回升推动三大股指再创历史新高 科技股成为上涨主力 [2] - 美元指数周一下跌0.17%收104.78 美元兑日元微跌0.21%报152.55 韩元对美元报1432.1略有走低 整体外汇市场波动有限 [2] 机构观点与前景 - 机构普遍认为金价近期波动为技术性调整 第一金高级分析师文翼表示短期支撑位在3974至4042美元 阻力位在4147至4237美元 [2] - 《大公报》指出美国公共债务突破40万亿美元将长期削弱美元信用 为黄金提供中长期支撑 摩根士丹利预计到2026年第四季度金价有望挑战5055美元高位 [2] - 黄金能否守住4000美元关口将取决于市场对美联储政策信号的解读 [3] 宏观政策环境 - 美国政府停摆已持续四周 关键经济数据延迟发布使美联储难以及时掌握就业与通胀情况 [3] - 本周加拿大 美联储 欧洲及日本央行将陆续公布利率决议 市场普遍预计美联储降息概率接近99% 鲍威尔会后表态将成为市场方向的关键风向标 [3]

10月21号这一天，贵金属市场直接给投资者来了个"下马威"。 现货黄金一天之内就跌了不少，白银跌得更狠，这可是2013年4月以来，十二年间最大的单日跌幅。 有个朋友前阵子刚跟风买了点黄金ETF，当天看着账户里的数字往下掉，急得在群里问要不要割肉。 纽约商品交易所理事会主席威廉・普普拉倒挺淡定，说这就是"技术性回调"。 | < W | COMEX貢金 | | | | O | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | GC.CMX | | | | | | 4145.0 | | 昨空 | 4359.4 | 总手 | 34.4677 | | -214.4 | -4.92% -- HB | | 4371.0 | 现手 | 21 | | 最高价 | 4393.6 持 仓 | | 36.54万 | 外 盘 | 16.0875 | | 最低价 | 4133.7 增 仓 | | -476 | 内 盤 | 18.38万 | | 分时 | 五日 日K | | 周K | 月末 | 甲名 6 | | ● 加 | | | | 均价:4271.2 | | | 585.1 | | | | | 5.1 ...

黄金价格近期走势 - 黄金价格在经历近两个月大幅上涨后出现显著回调，单日跌幅超过5%，结束连续9周的上涨[2] - 回调过程中连续两日累计跌幅接近9%，伦敦现货黄金价格下探至4000美元/盎司关口附近[2] - 市场观点认为第一波由获利盘和恐慌盘导致的快速下跌已基本结束，但后市可能仍存在震荡探底的行情[2] 黄金价格回调原因与性质 - 从技术分析角度看，过去两个月的加速上涨过于急促和陡峭，大跌回调被视为必然[2] - 本次下跌被解读为对过去两年大幅上涨的技术性调整，而非基本面驱动[3] - 调整可能因过去两年涨幅巨大而拉长时间并放大空间，调整时间可能超过4月份那次，空间可能达到15%-20%[3] 黄金长期逻辑与未来展望 - 支撑黄金上涨的长期因素未改变，包括美元信用下降、大国博弈和地缘政治等因素[3] - 黄金价格在充分调整后仍有机会维持强势甚至创出历史新高[3] - 若黄金价格长期维持高位，黄金企业未来净利润和现金流将远超当前水平[3] 黄金股投资逻辑 - 黄金股交易的是未来企业现金流折现的价值预期，与黄金价格本身存在差异[3] - 对于国内存在产量增长扩张的黄金股，未来可预期量价双击带来的利润成长空间[3] - 若黄金价格长期走强，黄金股的表现可能远胜于黄金价格的表现[3]

黄金价格剧烈调整 - 10月21日纽约商品交易所12月交割的黄金期货收跌5.7%，报每盎司4109.10美元/盎司，创下自2013年4月以来最大单日跌幅，此前金价刚创下4381美元的历史新高[1] - 10月22日黄金现货延续跌势，盘中逼近4003.43美元/盎司低位，市场普遍认为这轮调整反映了前期涨势过快后的自然回调[1] - 今年以来黄金先后46次创历史新高，今年累计涨幅一度逼近70%，经历大跌后今年涨幅仍维持在57%左右，是1979年以来金价涨幅最大的一年[2] 价格波动原因分析 - 黄金短期涨幅过大导致技术面严重超买，持有者产生获利了结情绪，市场避险情绪降温及风险偏好回升也导致金价回落[2] - 10月21日美元指数上涨0.4%，压制了以美元计价的黄金，恐慌性平仓和一些程序化交易进一步加剧了金价跌势[2] - 部分分析人士认为此轮下跌更多是技术性调整而非趋势性逆转，随着金价在高位交投、市场多头仓位集中，情绪变化被迅速放大[1] 机构行动与市场影响 - 花旗集团下调其对黄金的超配建议，担心仓位过高，预计未来几周金价将在4000美元/盎司左右进一步盘整[4] - 汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)自10月22日起单日单个基金账户累计申购金额不应超过1万元，这是该基金9月以来第三次下调申购门槛[6][7] - 上海黄金交易所将黄金合约的标准保证金比例由38%调整为40%，白银合约由41%调整为43%，后续可能持续上调[5] 贵金属市场整体表现 - 同一日白银也出现断崖式下跌，现货白银收跌7.6%，报48.49美元/盎司，创2021年以来最大单日跌幅[4] - 10月22日国内金饰价格大幅下调，老庙黄金报价1211元/克较前一日下跌83元/克，周生生足金饰品报价1250元/克下跌39元/克，老凤祥报价1229元/克单日下跌61元/克[3] - 2025年9月全球实物黄金ETF录得有史以来最大单月流入规模，推动三季度总流入达到创纪录的260亿美元，截至三季度末全球黄金ETF资产管理总规模增至4720亿美元[7] 长期趋势与前景 - 美元在全球储备中的占比已从2000年的60%降至2025年的41%，黄金全球总市值已突破27万亿美元，成为全球第二大储备资产[2] - 黄金价格和比特币价格上涨的背后，是对法定货币购买力下降的深层担忧，与去美元化进程密切相关[2] - 支撑黄金本轮上涨的动因并没有消失，经过本轮调整之后黄金仍有上涨的空间，市场对美联储宽松的预期仍在[8]

当地时间10月21日，国际黄金市场在此前连创纪录高位后急剧下挫。现货黄金一度暴跌超6%，创下自 2013年4月以来最大单日跌幅。 10月22日上午，记者走访了一家大型黄金珠宝消费市场。"以前也就5块、10块（每克）降，最多也就降 20多，这一下降了50。"一位商家告诉记者，在她从业生涯中还从没见到过这么大的单日跌幅。部分分 析人士认为，这一轮下跌更多是技术性调整，而非趋势性逆转。 | < 38 | 黄金/美元 | | O | | --- | --- | --- | --- | | | XAU | | | | | 4128.27 今开 4359.15 最高 4375.27 最低 4082.22 | | | | -5 24% -228 28 芯手 -- 2 | -- 持仓 -- 日增 | | | | 铝复 | -- 昨结 4356.55 | | 重号 | | 分时 | 月K 更多, ◎ 五日 日K 周K | | | | 4630.88 | | 6.30% 卖1 4128.63 | 0 | | | | 买1 4127.91 | 0 | | | | 时 价 | 量 | | | | 23:05 4127.79 | 0 ...

股指期货表现 - 道指期货下跌0.03%，标普500指数期货上涨0.03%，纳指期货下跌0.12% [1] 中概股表现 - 中概股盘前普遍下跌，网易下跌2.5%，拼多多下跌0.73%，百度下跌0.79%，京东下跌0.40%，阿里巴巴下跌0.28% [2] 人造肉行业 - Beyond Meat盘前股价上涨101.31%，此前三个交易日累计上涨近600% [2] - 公司计划在美国超过2000家沃尔玛门店扩大产品分销，包括新款Beyond Burger 6包装、Beyond鸡肉块和韩式烧烤风味Beyond牛排 [2] - Roundhill投资公司宣布将Beyond Meat纳入其主题型ETF之Roundhill迷因股ETF [2] 黄金市场 - 黄金现货价格下跌1.48%至4064美元/盎司 [2] - 高盛分析师认为此次下跌属于技术性回调，驱动金价上涨的长期宏观背景并未改变 [2] 公司财报与业绩 - 奈飞第三季度营业利润率为28.2%，低于市场预期的31.5%，公司将原因归咎于与巴西税务部门的纠纷，支付约6.19亿美元以了结纠纷，股价盘前下跌6.33% [3] - Intuitive Surgical第三季度利润与营收均超出市场预期，受微创外科手术所用手术机器人需求增长推动，股价盘前上涨16.05% [3] - 德州仪器预计第四季度营收在42.2亿至45.8亿美元之间，每股收益为1.13至1.39美元，均低于市场预期，加剧了市场对模拟芯片市场复苏进程缓慢的担忧，股价盘前下跌7.86% [3] 科技行业动态 - 苹果公司据称正在大幅削减新款iPhone Air机型的生产订单，并将重心转向其他iPhone 17系列产品，原因是该机型消费者兴趣低于预期，股价盘前下跌0.72% [4] - 特斯拉第三季度财报将于周三盘后发布，彭博社预测其第三季度营收预计为262.7亿美元，较去年同期的251.8亿美元增长4%，华尔街预计经调整后每股收益为0.53美元，对应的息税折旧摊销前利润为37.8亿美元 [4] 经济数据预告 - 北京时间10月22日22:00将公布美国10月一年期通胀率预期初值和10月密歇根大学消费者信心指数初值 [5]

股指期货与中概股表现 - 道指期货下跌0.03%，标普500指数期货上涨0.03%，纳指期货下跌0.12% [1] - 中概股盘前普遍下跌，网易跌2.5%，拼多多跌0.73%，百度跌0.79%，京东跌0.40%，阿里巴巴跌0.28% [1] 个股重大异动与催化剂 - Beyond Meat盘前股价上涨101.31%，此前三个交易日累计上涨近600% [1] - 公司与沃尔玛合作，将在美国超过2000家门店扩大产品分销，新增Beyond Burger 6包装、Beyond鸡肉块和韩式烧烤风味Beyond牛排 [1] - Roundhill投资公司将Beyond Meat纳入其主题型ETF Roundhill迷因股ETF [1] - Intuitive Surgical盘前股价上涨16.05%，因第三季度利润与营收均超预期，受微创外科手术机器人需求增长推动 [2] - 奈飞盘前股价下跌6.33%，第三季度营业利润率为28.2%，低于市场预期的31.5%，主要由于支付约6.19亿美元了结与巴西税务部门的纠纷 [2] - 德州仪器盘前股价下跌7.86%，第四季度营收指引为42.2亿至45.8亿美元，每股收益指引为1.13至1.39美元，均低于市场预期 [3] 公司财报与业绩指引 - 特斯拉第三季度财报将于周三盘后发布，市场预期营收为262.7亿美元，同比增长4%，预期调整后每股收益为0.53美元，EBITDA为37.8亿美元 [3] - 苹果盘前股价下跌0.72%，据称公司正大幅削减新款iPhone Air机型生产订单，因消费者兴趣低于预期，重心转向iPhone 17系列 [3] 大宗商品与宏观经济 - 黄金现货价格下跌1.48%至4064美元/盎司 [2] - 高盛分析师认为黄金下跌属于技术性回调，驱动金价上涨的长期宏观背景未变 [2] - 美国10月一年期通胀率预期初值和10月密歇根大学消费者信心指数初值将于北京时间10月22日22:00公布 [3]

现货白银同步陷入暴跌潮，价格最低触及48.803美元/盎司，跌幅飙升至7.08%。这场国际市场的剧烈波动，迅速传导至国内，让不少投资者一夜之间心 态"崩了"。 22日清晨，社交媒体上的黄金投资者圈子一片哀鸿，"被前几日的高价挂树上下不来了怎么办？"的焦虑提问刷屏。封面新闻记者随即联系多位投资者，发 现面对这场突如其来的暴跌，大家的心态与应对方式各不相同。 黄金遭遇"一夜惊魂" 追高者"挂树上"套牢 抄底者持续加码 记者从国内金价监测APP获悉，10月21日国内单克金价还曾摸到981.44元的高点，随后便开启"自由落体"模式，截至发稿已跌至918.66元，一夜间暴跌超 60元。 封面新闻记者 杨芮雯 "这个金价跌得比最近天气降温还陡，看得人心拔凉拔凉的。" 10月21日，国际贵金属市场上演"惊魂一夜"，国际黄金市场在此前连创纪录高位后急剧下挫。现货黄金一度暴跌超6%，创下自2013年4月以来最大单日跌 幅，纽约商品交易所12月交割的黄金期货收跌5.7%，报每盎司4109.10美元。此前一个交易日，金价刚创下4381美元的历史新高。 22日清晨，社交媒体上的黄金投资者一片哀鸿，"前一天还盈利4万，今天直接亏空4万 ...