行业前景 - 全球人用抗血清市场规模预计2028年突破8.21亿美元，2033年达20.95亿美元，年复合增速20.6% [1] - 疫苗免疫局限性催生刚性需求，抗血清成为破伤风、蛇毒中毒及狂犬病等疾病的最后防线 [1] - 行业技术壁垒高，需跨越抗原筛选、大动物规模化饲养、抗体纯化与生产三大核心门槛 [2] 公司技术优势 - 全球唯一使用重组蛋白、mRNA及无血清抗原开发抗血清产品的公司 [4] - 马匹饲养基地可容纳4000匹马，2024年血浆年产量超1亿毫升 [5] - 人用TAT纯度达80,000IU/gp，超国家药典标准45,000IU/gp近一倍 [6] - 抗体纯化技术中离子交换层析提高纯度30%，亲和层析较传统方法提高150% [6] 市场地位与产品矩阵 - 中国人用TAT市场份额65.8%，全球份额36.6%，连续18年中国市场主导 [11][13] - 核心产品人用TAT列入国家甲类医保、基本药目录及急救药品目录 [11] - 抗蛇毒血清管线进入I期临床，狂犬病免疫球蛋白直击疫苗空窗期痛点 [12] - 兽药领域新增十余个管线品种，兽用破伤风抗毒素生产线2025年投产 [12] 全球化布局 - 产品出口亚洲非洲30多国，中国抗血清出口市场占比近100% [13] - 菲律宾、埃及等关键市场份额约90%，2024年中标埃塞俄比亚480万支订单 [13] - 国内覆盖23500家医疗机构，包括1500家三级医院 [13] 财务表现 - 2022-2024年总收入从1.42亿元增至2.21亿元，年复合增速24.7% [15] - 同期净利润从2646.8万元增至7514.0万元，年复合增速68.5% [15] - 分销成本从3473.5万元降至2686.0万元，渠道效率持续优化 [16] 社会价值 - 人用TAT每年服务超千万创伤患者，降低基层医疗救治压力 [21] - 抗蛇毒血清管线瞄准中国、东南亚、非洲等地区医疗痛点 [21] - 商业模式兼具公共属性与市场空间，形成长期价值锚点 [21]