日本央行10月加息预期分析 - 日本央行审议委员Junko Nakagawa讲话暗示10月可能加息 措辞回归"若经济活动与物价前景得以实现 央行将相应地继续上调政策利率" 显著提升政策收紧概率[1][2] - 央行强调10月1日公布的9月短观调查重要性 修正市场认为10月会议前数据不足的观点 副行长Ryozo Himeno和行长植田和男9月会后表态可能进一步明确会议属性[2] 货币政策转向条件 - 加息门槛在措辞层面降低 只要经济符合预期 即便增长动能或潜在通胀有所减弱也可能加息[2] - 央行加息决策依赖于经济活动与物价前景的实现 美国关税冲击前表述重新被采用[2] 政治不确定性影响 - 首相石破茂政府存续至10月则加息可能性更高 若自民党提前选举导致政府更迭 央行需评估新内阁政策意图 可能推迟决策[1][3] - 自民党297名议员中276人回应调查 120人（约40%）支持提前选举 党首选举提前可能性相当大[4] - 若高市早苗成为新首相或联合政府改组导致玉木雄一郎出任首相 2025年内加息可能变得困难[3] 财政政策潜在影响 - 联合政府讨论大规模消费税削减等财政扩张措施 可能加剧财政赤字扩大担忧 推高长期债券收益率[5] - 新领导层上台导致收益率曲线走平情景非常少 曲线陡峭化情景很多[4] 机构预测情景 - 野村证券维持2026年1月加息25个基点预测 概率60%[5] - 次要情景为2025年10月和2026年4月分别加息25个基点 概率30%[5]