报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市风险偏好谨慎乐观，IF、IH、IC、IM日内偏强，中期震荡，以震荡整理为主 [1][5] - 昨日各股指均震荡上涨，沪深京三市成交额22702亿元，较上日放量1067亿元 [5] - 白银止跌反弹使市场情绪回暖，股指运行逻辑回归自身基本面，政策面利好预期以及增量资金持续净流入股市的趋势保持不变，构成股指中长期上行的核心逻辑 [5] - 短期内宏观经济指标有所走弱，“弱现实”压力上升，加上临近长假资金面趋向谨慎，预计股指上行动能有所不足 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - IH2603短期震荡，中期震荡，日内偏强，观点为震荡整理，核心逻辑是股市风险偏好谨慎乐观 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - IF、IH、IC、IM日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点震荡整理 [5] - 核心逻辑为昨日各股指震荡上涨，沪深京三市成交额22702亿元较上日放量1067亿元，白银止跌反弹使市场情绪回暖，股指运行逻辑回归自身基本面，政策面利好预期和增量资金净流入构成中长期上行核心逻辑，但短期内宏观经济指标走弱、临近长假资金面谨慎使股指上行动能不足 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股市风险偏好谨慎，股指以震荡整理为主；中长期来看，政策面利好预期以及增量资金持续净流入股市的趋势不变，股指中长期上行逻辑较牢靠 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2603短期震荡、中期震荡、日内偏强，观点为震荡整理，核心逻辑是股市风险偏好谨慎乐观 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种IF、IH、IC、IM日内观点偏强、中期观点震荡，参考观点为震荡整理 [5] - 昨日各股指均震荡回调，沪深京三市成交额21943亿元，较上日缩量3090亿元 [5] - 白银大幅回调引发市场风险偏好走弱，股市资金转为谨慎，成交量能持续缩量 [5] - 中长期政策面利好预期和增量资金流入趋势不变，股指中长期上行逻辑较牢靠 [5] - 短期内宏观经济指标走弱，“弱现实”压力显现，股市情绪短线上转向谨慎 [5] - 未来关注大宗商品市场情绪修复、政策利好落地节奏以及资金面流向 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股市风险偏好谨慎乐观，股指以震荡整理为主 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2603短期震荡、中期震荡、日内偏强，观点为震荡整理，核心逻辑是股市风险偏好谨慎乐观 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - IF、IH、IC、IM日内观点偏强、中期观点震荡，参考观点为震荡整理 [5] - 昨日各股指均震荡整理，沪深京三市成交额25033亿元，较上日缩量624亿元 [5] - 中长期来看，政策面利好预期以及增量资金持续净流入股市的趋势保持不变，股指中长期上行逻辑较可靠 [5] - 短期来看，宏观经济指标走弱，“弱现实”压力显现，资金面止盈离场意愿上升，股市成交量能缩量 [5] - 随着大宗商品市场情绪修复，股市风险偏好回归自身基本面逻辑，后续关注政策利好落地节奏以及资金面流向等情况 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期股市风险偏好谨慎乐观，股指以震荡整理为主，中长期政策面利好预期以及增量资金持续净流入股市趋势不变，股指中长期上行逻辑较牢靠 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2603短期震荡、中期震荡、日内偏强，观点为震荡整理，核心逻辑是估值端提升较快，股指震荡整固需求升温 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - IF、IH、IC、IM日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点震荡整理 [5] - 昨日各股指震荡上涨，沪深京三市成交额25656亿元，较上日缩量410亿元 [5] - 黄金和大宗商品价格止跌企稳，资源周期板块止跌回升，股市风险偏好修复，本次反弹是超跌技术性修正，是外部风险对股市风险偏好的扰动 [5] - 股市成交金额缩量，上行驱动偏弱，宏观经济指标走弱，“弱现实”压力显现，本轮股票反弹涨幅主要由估值端贡献，资金面止盈离场意愿上升，短期内资金面难形成一致性合力 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各股指震荡整理，全市场成交额29113亿元，较上日缩量10754亿元，投资者风险偏好降温 [3] - 因部分股票估值端提升明显但业绩端修复程度弱，获利资金有“高低切换”需求，表现为震荡整固行情 [3] - 政策面利好预期持续发酵，增量资金持续净流入股市趋势不变，股指中长期上行逻辑较牢靠，但短线节奏不确定，股市日内波动加剧，预计短期内股指震荡偏强运行 [3] - 因股指中长期上行逻辑较牢靠，期权方面可采用牛市价差思路对待 [3] 各部分总结 期权指标 - 2026年1月15日，50ETF跌0.22%收于3.180，300ETF（上交所）涨0.18%收于4.875等多只ETF及指数有涨有跌 [5] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR与上一交易日相比有不同变化，如上证50ETF期权成交量PCR为87.37，上一交易日为76.63 [6] - 各期权2026年对应月份平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率不同，如上证50ETF期权2026年01月平值期权隐含波动率为15.23%，标的30交易日历史波动率为11.95% [7] 相关图表 - 包含上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权等多种期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [9][20][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日各股指震荡上涨，中证1000与中证500涨幅居前，全市场成交额19218亿元，较上日放量246亿元[3] - 中长期来看，政策面利好预期与资金净流入构成股指支撑，政策利好发酵，人民币升值下明年大量定期存款到期“再配置”或给股市带来增量资金，股指向好态势不变[3] - 短期内，临近年末资金面流动性趋紧，政策增量信号未明，股指接近前期高点，或带来短线扰动，短期内股指维持区间震荡[3] - 期权方面，持仓量PCR与隐含波动率均位于正常区间，可采用牛市价差或者比例价差温和看涨的思路[3] 根据相关目录分别进行总结 1 期权指标 - 2025年12月25日，50ETF涨0.26%收于3.107，300ETF（上交所）涨0.19%收于4.766等多只ETF及指数有涨有跌[5] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR较上一交易日有不同变化，如上证50ETF期权成交量PCR从75.53变为112.71，持仓量PCR从90.86变为98.91[6] - 各期权2026年01月平值期权隐含波动率与标的30交易日历史波动率不同，如上证50ETF期权隐含波动率为11.92%，历史波动率为11.09%[7] 2 相关图表 - 包含上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权、上交所500ETF期权、深交所500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权、上证50股指期权、科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表[9][21][34]等

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 各股指呈N型走势，全天震荡收涨，沪深京三市全天成交额30009亿元，较上日缩量1969亿元 [2] - 部分股票涨幅大，各股指动态市盈率处近5年80%以上分位数水平，获利资金止盈意愿上升，股指有技术性调整需求，但股市成交金额仍处高位，市场情绪偏乐观 [2] - 股指反弹动能来自政策面利好预期和资金面流动性宽松，反内卷与促消费政策优化供需结构，促进价格指数回升和企业利润修复，近期市场利率回落，资金入市迹象明显 [2] - 股指短期内震荡整固，中长期向上，期权隐含波动率持续回升，可继续持有牛市价差或比例价差温和看多 [2] 根据相关目录分别进行总结 1期权指标 - 2025年8月28日，50ETF涨1.44%收于3.095，300ETF（上交所）涨1.88%收于4.559，300ETF（深交所）涨1.95%收于4.708等多只ETF和指数有不同涨幅 [5] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR较上一交易日有不同变化，如上证50ETF期权成交量PCR为79.99，上一交易日为73.04；持仓量PCR为91.38，上一交易日为90.15 [6] - 各期权2025年9月平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率不同，如上证50ETF期权2025年9月平值期权隐含波动率为22.21%，标的30交易日历史波动率为13.66% [7] 2相关图表 - 包含上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权等多种期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [9][21][34]