行业活动 - 2025年第二季度美国陆地钻机平均数量为558台，同比下降2%，全年预计美国钻机数量为544台，加拿大为190台，国际市场为887台 [1] - 北美市场受油价波动影响显著，国际市场因墨西哥活动减少、西非海上钻井空间空白以及中东陆地活动减少，预计2025年国际钻井活动平均为887台，同比下降 [1] - 美国二叠纪盆地压裂马力需求预计为662万马力，同比下降15%，其他盆地需求也呈现下降趋势 [1] 公司业绩 - 斯伦贝谢(SLB)预计2025年第二季度营收达84.73亿美元，EBITDA为20.21亿美元，全年营收和EBITDA分别达358.1亿美元和48亿美元 [1] - 陆地钻井服务商Ensign Energy Services预计全年营收15.9亿美元，EBITDA 3.85亿美元 [1] - 完井与压裂服务商Liberty Energy预计营收9.99亿美元，EBITDA 6.33亿美元 [1] - 海上与国际服务商Subsea 7预计营收71.88亿美元，EBITDA 14.29亿美元，TechnipFMC预计营收99.94亿美元，EBITDA 17.6亿美元 [1] 行业趋势 - 美国天然气活动预计保持强劲，LNG加拿大项目的推进将支撑天然气钻井需求 [2] - 海上和国际钻井空间仍具增长潜力，特别是在深海和非常规资源开发领域 [2] - 技术进步如自动化钻井技术、数字化油田管理以及环保压裂技术的应用正在重塑行业竞争格局 [2] 投资评级 - RBC对斯伦贝谢、贝克休斯、哈里伯顿设定未来12个月目标价分别为48美元、46美元和28美元 [3] - 建议关注具备技术优势、成本控制能力和市场多样性的企业 [3] 结论 - 石油天然气行业面临油价波动、市场竞争等挑战，但技术进步、天然气需求增长以及国际市场潜力为行业提供了结构性增长机会 [4] - 具备核心竞争力的企业有望通过创新驱动和全球化布局实现可持续发展 [4]