货币政策行动 - 美联储12月宣布降息25个基点，联邦基金利率目标区间从4%-3.75%降至3.75%-3.5%[1][3] - 美联储重启扩表，购买短期美国国债，旨在维持银行体系储备金处于“充裕”水平，与货币政策立场无关[3][5][6] 经济预测与利率路径 - 美联储上调2026年GDP增长预期中值0.5个百分点至2.3%，上调2027年预期中值0.1个百分点至2%[1][4] - 美联储下调2026年核心PCE通胀预期中值0.1个百分点至2.5%，2027年预期维持在2.1%[1][4] - 点阵图显示，多数FOMC成员预计2026年和2027年各降息1次，2028年不降息，长期中性利率预期维持在3%[1][4] 政策立场与未来指引 - 美联储主席鲍威尔强调政策路径依赖数据与风险评估，否定“降息周期”立场，并暗示可能暂停降息以观察更多数据[5][6] - 鲍威尔指出，购买短期美债是为了对冲未来（如4月15日前后）缴税高峰期对货币市场流动性的压力[6][7] 大类资产影响 - 报告认为，降息支撑美国经济前景，可能导致美元和长期美债利率继续上行[1][7] - 海外股市在经历过去12个月的动态估值收敛后，2026年可能转向定价盈利前景的变化[1][7]