公司概况与市场地位 - 公司是从A股上市公司诺力股份分拆、寻求香港联交所独立上市的智能场内物流解决方案供应商 [1] - 核心业务是为生产及仓储场景提供集成了自主研发软件与核心自产硬件的一体化解决方案，该业务贡献了超过95%的收入 [1][2] - 在中国新能源锂离子电池智能物流解决方案市场占据绝对领导地位，以2024年收入计算市场份额达22.1%，高居榜首 [1] 业务模式与财务表现 - 业务模式具备强大的垂直整合能力，能够自主研发集成软件并制造关键设备，提供“软件+硬件+集成”的高度定制化全流程解决方案 [2] - 收入高度集中于新能源行业客户，2025年上半年来自新能源客户的收入占核心业务收入的比重大幅攀升至95.6% [2] - 2022至2024年保持稳定增长，收入从16.43亿元增至17.98亿元，净利润由7060万元增至8860万元 [2] - 2025年上半年收入同比下降23.1%至7.464亿元，但净利润逆势增长26.5%至6630万元，净利率由5.4%提升至8.9% [2] 运营与现金流挑战 - 2023年及2025年上半年均录得净经营现金流出，分别为6160万元和3627.5万元 [3] - 存货体量巨大，存货周转天数在458天至601天之间，截至2025年6月30日存货账面净值达14.219亿元 [3] - 项目周期漫长，2024年平均工期达694天，截至2025年6月30日有四个主要项目在交付后至少九个月仍未获得客户验收 [4][5] 行业前景与市场竞争 - 中国智能场内物流解决方案行业处于高速发展期，市场规模由2020年542亿元增长至2024年1013亿元，复合年增长率17.0%，预计2029年将达2010亿元 [4] - 新能源领域需求持续旺盛，为头部企业提供广阔发展空间 [4] - 行业竞争激烈，市场集中度低，前五大企业合计市场份额不足10% [5] - 公司中标率呈现下滑趋势，从2022年的41%降至2025年上半年的21% [5] 客户集中度与研发投入 - 客户集中度高，前五大客户收入占比均超过70%，2025年上半年更升至87.5% [4] - 2022年至2024年研发开支均超过6500万元，占收入比重约4% [5] 未来战略规划 - 计划将上市募集资金用于研发投入、产能升级、战略并购、海外扩张及营运资金补充 [5] - 已在匈牙利、新加坡、马来西亚等地开展业务，以期将中国市场的成功经验复制到全球 [5]