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有机硅产能退出与供需格局改善
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天风证券:陶氏英国工厂关停 国内有机硅出口份额有望提升
智通财经网· 2025-07-17 14:41
事件概述 - 陶氏公司宣布关闭三家欧洲上游资产,包括德国伯伦乙烯裂解装置、德国施科堡氯碱及乙烯基装置、英国巴里基础硅氧烷工厂,预计2026年年中开始,2029年完成 [2] - 陶氏英国巴里工厂关停的聚硅氧烷产能为14.5万吨,占欧洲地区产能30.5%,占海外产能13.7%,占全球产能3.4% [2] 行业供需格局 - 全球约75%的DMC产能集中在中国,海外产能增长缓慢 [2] - 2015-2024年海外聚硅氧烷产能退出约29万吨,预计到2026年海外产能进一步缩减至91.5万吨 [1][3] - 2025年行业新增产能增速预计降至3.0%,需求领域有望实现12%增长率,行业将迎来新一轮供需错配 [3] 中国有机硅出口影响 - 2024年中国有机硅对欧洲出口量约9.8万吨,占国内总出口量18% [4] - 陶氏英国工厂关停后,按60%产能利用率计算,对应一年DMC产量约8.7万吨,占2024年中国对欧洲出口量88%,占总出口量15.9% [1][4] - 中国有机硅对欧洲出口份额有望提升,边际拉动出口增量效应明显 [1][4] 公司推荐 - 重点推荐新安股份(600596.SH),建议关注合盛硅业(603260.SH)、东岳硅材(300821.SZ) [5] 行业趋势 - 中国有机硅需求增速维持快速增长,2021-2024年表需CAGR为15.5% [3] - 当前有机硅价格运行至相对底部区间,2025年边际供需改善,产品价格有望上行 [3]