报告行业投资评级 - 报告对原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等能化品种均给出"震荡"评级 [1][3][5][7][8] 核心观点 - 周四油价向上修复，WTI 12月合约收盘上涨2.4美元至90.52美元/桶涨幅2.72%，布伦特1月合约收盘上涨3.67美元至98.29美元/桶涨幅3.88%，SC2612收盘639.8元/桶上涨1.4元/桶涨幅0.22% [1] - 伊朗霍尔木兹海峡一艘违规油轮触雷起火，伊朗海军强调海峡对未经协调的违规船只关闭；沙特红海石油出口枢纽延布Yanbu面临潜在危险警报；随着美国中期选举落地市场风险计价再度提升，油价在急跌后或有所修复 [1] - 燃料油方面，新加坡燃料油库存录得1913.9万桶环比增加45.9万桶（2.46%），富查伊拉燃料油库存录得582.2万桶环比增加110.5万桶（23.43%）[1] - 低硫燃料油市场供应紧张状难有缓解，海外柴油供应缺口仍然较大调和组分依然紧张；高硫方面中东及俄罗斯供应恢复仍存在不确定性，叠加船燃及炼厂加工需求相对稳定，高硫市场近月结构预计仍将获得一定支撑 [3] - 11月FU和LU绝对价格仍将受到原油成本端支撑，预计绝对价格维持高位波动近月月差仍有一定支撑；LU-FU价差以区间波动为主，相对强弱反转需要高硫供应恢复超预期或低硫套利货源明显减少的驱动 [3] - 沥青方面，国内沥青54家企业厂家样本出货量共27.2万吨环比增加0.7%；国内69家样本改性沥青企业产能利用率为5.5%环比减少0.2个百分点同比减少5.7个百分点；改性沥青对沥青周度消费量为3万吨环比减少2.7% [3] - 11月沥青排产环比增加，山东及华北地区前期现货资源紧张局面有望逐步缓解但整体供应仍处于历史同期偏低水平；当前厂库及社会库存均处于历史低位，但随着供应回升及需求下降11月中下旬库存去化速度可能进一步放缓部分地区存在小幅累库预期 [3][5] - 短期沥青市场供需双弱格局或持续存在，预计沥青价格跟随原油高位震荡，11月沥青市场低库存和高成本仍将对绝对价格形成支撑但供需边际转弱使价格进一步上涨的动力不足 [5] - 聚酯方面，TA701昨日收盘5986元/吨收跌5.07%，EG2701昨日收盘4894元/吨收跌5.76%基差减少11元/吨至451元/吨，PX期货主力合约612收盘8558元/吨收跌5.81% [5] - 截至11月5日中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在71.88%（环比上期下降2.33%），其中草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷在81.39%（环比上期下降2.75%）；国内大陆地区聚酯负荷在77.7%附近；本周百宏250万吨按计划检修，独山、三房巷PTA装置降负运行至周四PTA开工负荷至69.7% [5] - 原油价格大幅下挫PX供需双增下PX去库幅度收窄PX期价或偏弱震荡；PTA供应增量逐步兑现下游需求订单低迷聚酯开工低位出口尚可，供需差面临扩大压力累库趋势明确限制PTA价格弹性；需求低迷下乙二醇近月流动性有所宽松，在地缘担忧以及成本强势边际减弱下乙二醇或呈现高位回调 [5][7] - 橡胶方面，沪胶主力RU2701上涨80元/吨至18945元/吨，NR主力上涨70元/吨至16020元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌845元/吨至15525元/吨；上海全乳胶18550元/吨，全乳RU2701价差-390；人民币混合18150元/吨，人混-RU2701价差-790；BR9000齐鲁现货16500元/吨跌600元/吨，BR9000-BR主力845 [7] - 11月时间节点产区产量面临考验，若无明显减产兑现消息胶价或继续高位回调，但受到主产区产量累计同比下滑影响价格下方仍有支撑；需求侧内冷外热态势持续出口具有较强韧性，汽车存量政策叠加促消费活动内需有望年底有所改善；橡胶供增需稳下预计胶价偏弱震荡回调幅度收窄 [7] - 甲醇方面，太仓现货价格3640元/吨，内蒙古北线价格3175元/吨，CFR中国价格469-473美元/吨，CFR东南亚价格650-655美元/吨；山东地区甲醛价格1710元/吨，江苏地区醋酸价4150-4270元/吨，山东地区MTBE价格7675元/吨 [7] - 11月国内甲醇产量维持高位但到港量仍保持极低水平；沿海MTO装置开工降至极低水平，而MTO利润恢复或促使沿海装置复产需求预计小幅回升；11月港口供应极低需求有恢复预期库存或重新开始下降基差和月差维持较高水平 [7][8] - 聚烯烃方面，华东拉丝主流在11343元/吨，油制PP毛利2666.91元/吨，煤制PP生产毛利2657.8元/吨，甲醇制PP生产毛利-236.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-603.41元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-497.17元/吨 [8] - PE方面，HDPE薄膜价格10347元/吨较上周+358元/吨，LDPE薄膜价格12692元/吨较上周+44元/吨，LLDPE薄膜价格10370元/吨较上周+222元/吨；油制聚乙烯市场毛利为1491元/吨，煤制聚乙烯市场毛利为2219元/吨 [8] - 11月聚烯烃检修装置不会大幅度变动部分检修装置复产预计产量有小幅回升但整体压力不大；11月下游备库需求有一定分化PE需求相对好于PP，但美伊局势不明朗以及制品利润同比较差整体观望情绪相对较强会导致今年补库需求偏弱；11月供应压力不高炼厂去库压力不大基差和月差维持高位震荡 [8] - 聚氯乙烯方面，华东PVC电石法5型料4880-4960元/吨乙烯法主流参考5800-6300元/吨；华北电石法5型料主流参考4860-5120元/吨左右乙烯料主流考5610-6200元/吨；华南电石法5型料主流参考5030-5080元/吨左右乙烯法主流参考5500-5800元/吨 [8][9] - 11月电石法装置开工预计小幅回升乙烯法装置维持低位综合负荷预计维持在65%附近产量在150万吨左右；11月处于下游逐步由旺季转弱的阶段内需预计有缓慢下降出口同比无亮眼表现总需求较10月走弱；11月供应预期趋稳国内需求走弱预计PVC价格维持震荡 [9] 日度数据监测 - 原油SC现货价格674.77元/桶较前一日682.72元/桶下跌1.16%，期货价格638.40元/桶较前一日676.20元/桶下跌5.59%，基差36.37基差率5.70%较前一日0.96%上升4.73个百分点 [10] - 液化石油气PG广州地区现货价格8298元/吨较前一日8398元/吨下跌1.19%，期货价格6994元/吨较前一日7395元/吨下跌5.42%，基差1304基差率18.64%较前一日13.56%上升5.08个百分点 [10] - 沥青BU山东重交沥青现货价格6050元/吨较前一日6200元/吨下跌2.42%，期货价格4587元/吨较前一日4913元/吨下跌6.64%，基差1463基差率31.89%较前一日26.20%上升5.70个百分点 [10] - 高硫燃料油FU高硫380到岸成本4738元/吨较前一日5078元/吨下跌6.70%，期货价格4515元/吨较前一日5043元/吨下跌10.47%，基差222.6基差率4.93%较前一日0.69%上升4.24个百分点 [10] - 低硫燃料油LU新加坡含硫0.5%到岸成本5305元/吨较前一日5648元/吨下跌6.08%，期货价格4997元/吨较前一日5444元/吨下跌8.21%，基差324基差率6.48%较前一日4.04%上升2.44个百分点 [10] - 甲醇MA江苏现货价格3635元/吨较前一日3847.5元/吨下跌5.52%，期货价格3234元/吨较前一日3402元/吨下跌4.94%，基差401基差率12.40%较前一日13.10%下降0.70个百分点 [10] - 尿素UR山东现货价格1760元/吨持平，期货价格1735元/吨较前一日1745元/吨下跌0.57%，基差25基差率1.44%较前一日0.86%上升0.58个百分点 [10] - 线型低密度聚乙烯L华北7042现货价格9900元/吨较前一日10270元/吨下跌3.60%，期货价格9106元/吨较前一日9402元/吨下跌3.15%，基差794基差率8.72%较前一日9.23%下降0.51个百分点 [10] - 聚丙烯PP华东拉丝现货价格11200元/吨较前一日11500元/吨下跌2.61%，期货价格9841元/吨较前一日10153元/吨下跌3.07%，基差1359基差率13.81%较前一日13.27%上升0.54个百分点 [10] - 精对苯二甲酸TA华东内盘现货价格6392元/吨较前一日6816元/吨下跌6.22%，期货价格6076元/吨较前一日6362元/吨下跌4.50%，基差316基差率5.20%较前一日7.14%下降1.94个百分点 [10] - 乙二醇EG华东内盘现货价格5452元/吨较前一日5668元/吨下跌3.81%，期货价格5014元/吨较前一日5206元/吨下跌3.69%，基差438基差率8.74%较前一日8.87%下降0.14个百分点 [10] - 苯乙烯EB江苏现货价格10280元/吨较前一日10914元/吨下跌5.81%，期货价格9430元/吨较前一日9796元/吨下跌3.74%，基差850基差率9%较前一日11%下降2.4个百分点 [10] - 天然橡胶RU云南国营全乳胶上海现货价格18650元/吨较前一日18550元/吨上涨0.54%，期货价格18940元/吨较前一日18935元/吨上涨0.03%，基差-290基差率-1.53%较前一日-2.03%上升0.50个百分点 [10] - 20号胶NR青岛保税区仓库库提价16377元/吨较前一日16325元/吨上涨0.32%，期货价格16010元/吨较前一日15990元/吨上涨0.13%，基差367基差率2.29%较前一日2.10%上升0.20个百分点 [10] - 纯碱SA重质纯碱全国市场中间价1106.875元/吨持平，期货价格982元/吨较前一日984元/吨下跌0.20%，基差124.875基差率12.7%较前一日12.5%上升0.23个百分点 [10] 市场消息 - 截至11月5日当周阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普（ARA）枢纽燃料油库存升至90.1万吨前一周为76.2万吨；航空煤油库存升至49万吨前一周为38万吨；柴油库存增至178.1万吨前一周为172.1万吨；石脑油库存降至25.7万吨前一周为27万吨；汽油库存增至89.3万吨前一周为86.8万吨 [12] - 一位未具名的伊朗高级官员称伊朗通过卡塔尔向美国提出一份核方案，但只有在华盛顿满足其七项要求后才会进行讨论，华盛顿正在审议德黑兰的核方案 [12] - 俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示根据俄美双方达成的协议所有运往美国的俄罗斯柴油都将找到买家，呼吁外界不要将油轮改变航向与美国中期选举结果相联系 [12]