行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级，仅对主动权益基金持仓与业绩进行客观分析 [3][45] 核心观点 - 2026年三季度主动权益基金重点增持医药生物和银行行业，电子、通信和电力设备行业遭减持 [3][26] - 电子行业仍为第一大重仓行业但持有规模占比大幅下降至34.10%，医药生物行业占比提升为第三大重仓行业 [25][26] - 主动权益基金港股仓位上升，港股重仓中医药生物提升为第一大重仓行业，电子行业遭大幅减持 [3][38] - 三季度A股市场指数震荡下行，主动权益基金收益表现不佳，小盘风格优于大盘和中盘，价值风格优于平衡和成长 [3][11][13] - 行业主题主动权益基金多数跑输被动权益基金，仅军工行业除外 [17] 一、主动权益基金规模及发行情况 1.1 规模变化 - 截至2026年三季末，主动权益基金数量合计4943只，较上季末增加1.35% [3][6] - 基金规模合计4.04万亿元，较上季末减少18.87% [3][6] - 普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金规模较上季末分别减少16.80%、21.39%和13.85% [6] 1.2 基金发行 - 2026年三季度新发主动权益基金104只，规模合计350.68亿元，发行规模较上季度下降59.09% [3][8] - 偏股混合型基金发行规模297.68亿元，普通股票型基金发行规模53.00亿元，本季度无灵活配置型基金发行 [8] 二、主动权益基金业绩表现 2.1 权益市场与风格表现 - 2026年三季度科创50、创业板指分别下跌30.70%、27.80% [11] - 普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金指数收益率分别为-11.73%、-13.41%、-11.43% [11] - 大盘、中盘和小盘风格基金指数累计收益率分别为-11.40%、-11.76%、-0.99% [13] - 价值型、平衡型和成长型风格基金指数累计收益率分别为3.23%、-7.57%、-20.57% [13] 2.2 行业与主题表现 - 申万一级行业中煤炭、石油石化行业指数领涨，分别上涨19.29%、15.32% [15] - 电子、通信、建筑材料行业指数分别下跌32.65%、28.72%、26.10% [15] - 医药主题基金涨幅居前，主动和被动权益基金收益率中位数分别为10.32%和11.56% [17] - 科技和新能源主题基金跌幅居前 [17] 三、主动权益基金持仓分析 3.1 股票仓位 - 截至2026年三季末，主动权益基金股票仓位中位数88.89%，较上季末下降1.41pct [3][21] - 普通股票型、偏股混合型、高仓位灵活配置型和高仓位平衡混合型基金股票仓位中位数分别为90.56%、89.02%、86.65%和59.58%，较上季末分别下降0.69pct、1.47pct、2.55pct和4.77pct [21] 3.2 持仓集中度 - 前十大重仓股仓位中位数48.32%，较上季末下降1.98pct [3][23] - 普通股票型、偏股混合型、高仓位灵活配置型和高仓位平衡混合型基金重仓股仓位中位数分别为49.05%、48.67%、46.67%和29.96%，较上季末分别下降1.91pct、2.04pct、2.13pct和4.63pct [23] 3.3 重仓股行业配置 - 电子行业持有规模占比大幅下降至34.10%，较上季末减少8.82pct [26] - 通信行业占比14.10%，较上季末减少2.01pct；医药生物占比11.20%，较上季末增加4.86pct [26] - 电力设备占比5.53%，较上季末减少1.27pct，降至第四大重仓行业 [25][26] - 增持前三大行业为医药生物（+4.86pct）、银行（+1.07pct）、汽车（+0.75pct） [26][27] - 减持前三大行业为电子（-8.82pct）、通信（-2.01pct）、电力设备（-1.27pct） [26][27] 3.4 重仓个股情况 - 中际旭创仍为第一大重仓股，合计持有规模875.75亿元，较上季末减少770.21亿元 [28][29] - 新易盛重仓市值809.37亿元，减少547.03亿元；药明康德重仓市值428.54亿元，增加195.19亿元 [29] - 药明康德、长鑫科技、沪电股份新进入前十大重仓股，兆易创新、中微公司、三环集团退出 [28] - 增持规模居前：长鑫科技379.94亿元、药明康德195.19亿元、药明生物90.18亿元 [30][31] - 减持规模居前：中际旭创770.21亿元、新易盛547.03亿元、兆易创新384.50亿元 [30][31] - 重仓次数：中际旭创1244只（减少277只）、新易盛988只（减少112只）、药明康德833只（增加401只） [31][32] - 长鑫科技、紫金矿业、贵州茅台、腾讯控股进入重仓次数前十大个股，重仓基金数量较上季末分别增加643只、178只、41只、38只 [31] 3.5 港股配置 - 主动权益基金港股仓位中位数15.53%，较上季末上升2.69pct；港股主题基金港股仓位中枢81.55%，较上季末上升0.45pct [35] - 主动权益基金重仓港股中医药生物提升为第一大重仓行业，持仓占比26.29%，较上季度末增持11.07pct [38] - 重仓港股重点减持电子（-20.81pct）、汽车（-0.73pct）、基础化工（-0.43pct） [38][39] - 重仓港股增持居前：药明生物90.18亿元、金斯瑞生物科技38.25亿元、中国海洋石油20.46亿元 [39][40] - 重仓港股减持居前：中芯国际154.77亿元、建滔积层板127.60亿元、华虹宏力122.58亿元 [39][40] - 港股主题基金中医药生物提升为第一大重仓行业，持仓占比18.07%，较上季度末增加8.69pct，电子（-17.50pct）、通信（-3.07pct）遭减持 [40][41] - 港股主题基金增持居前：金斯瑞生物科技6.14亿元、药明生物4.87亿元、紫金矿业3.47亿元；减持居前：华虹宏力23.86亿元、中芯国际16.49亿元 [42][44]