公司IPO终止审核 - 长春长光辰芯微电子科创板IPO终止审核，因公司及保荐机构国泰君安撤回申报 [2] - 公司IPO于2023年6月30日获受理，2024年2月2日公布首轮问询回复，2024年6月29日更新年报数据 [2] - 本次IPO拟募集资金15.57亿元 [2] 公司股权结构演变 - 公司前身辰芯有限2012年9月成立，注册资本2000万元，股东为奥普光电50%、王欣洋30%、凌云光技术20% [4][5] - 2017年11月实际控制人由中科院长春光机所变更为王欣洋、张艳霞夫妇 [6] - 2022年12月整体变更为股份有限公司，目前注册资本3.7亿元，王欣洋夫妇直接及间接控制49.53%股份 [7] 高管薪酬异常 - 张艳霞2022年作为首席运营官年薪仅11.90万元，未在关联企业领薪 [8] - 王欣洋2022年年薪167.64万元且在关联企业领薪 [8][9] 业务表现与市场地位 - 2020-2022年营业收入分别为19812万元、41061万元、60441万元 [10][11] - 采用Fabless模式，直销为主，客户包括Teledyne、海康机器人等知名厂商 [10] - 在Industrial应用领域全球市占率第四、国内第一；Defense & Aerospace领域全球第六、国内第一 [10] 财务表现 - 2020-2022年扣非归母净利润分别为4384万元、16924万元、27059万元 [11] - 2021-2022年归母净利润分别为-3317万元、-8315万元，主要因股份支付费用较高 [11] - 资产负债率从2020年53.31%降至2022年18.82% [11] 产品与客户结构 - 主要产品CMOS图像传感器2020-2022年产销率分别为66.21%、71.95%、60.01% [12][13] - 前五大客户销售占比45.28%-48.56%，关联方客户A贡献收入17.70%-22.58% [13][14] - 对客户A销售毛利率88.87%-94.43%，明显高于非关联方 [15] 毛利率异常 - 2020-2022年综合毛利率70.22%-77.63%，是同行业境内可比公司平均的2倍以上 [16] - 也显著高于境外可比公司39.91%-48.49%的平均水平 [17] - 解释为产品性能国际先进、研发投入高、应用领域差异 [18] 核心技术来源问询 - 拥有26项发明专利，与长光所合作承担多项科研项目 [19] - 多名高管曾任职长光所，被问询是否存在技术依赖或权属纠纷 [19] 估值快速上升 - 2021年11月估值26.12亿元，2022年6月增至100亿元 [21][23] - 解释为业绩增长预期、股权稀缺性、上市预期、特殊股东权利溢价等因素 [24][25][26] - 市盈率59.09倍与同行业公司思特威58.46倍、格科微42.61倍可比 [26]