货币政策立场 - 欧洲央行进入新货币政策阶段 专注于监控经济而非积极干预[1] - 通胀率处于2%目标水平 近期数据未显示前景显著变化 无必要进一步降息[1] - 八次下调存款利率至2%后 7月暂缓放松政策 多数决策者倾向下月继续按兵不动[1] - 再降息25个基点不会对经济产生重大影响 更像保险措施而非必要举措[4][5] 通胀与经济展望 - 欧盟与美国贸易协议减少企业投资不确定性 但15%关税仍拖累经济增长[1] - 欧洲制造业呈现复苏迹象 结束三年多难以扩张的局面[1] - 工资增长如预期放缓 增强中期通胀稳定在2%的信心[1] - 预计2026年通胀率降至1.6% 2027年回升至2% 新预测9月公布[2] 市场预期与政策导向 - 交易员预计今年不再降息 该观点与基线非常一致[3] - 政策仍依赖数据 若有必要采取行动就会行动[5] - 大部分6月指出的风险仍然存在 不急于追赶政策调整[5]

欧洲央行加息预期 - 富兰克林邓普顿预计欧洲央行将在2024年底前考虑加息 因国防开支可能刺激经济增长 [1] - 欧洲固定收益部门负责人David Zahn认为2026年欧洲经济前景非常明朗 通胀率保持低位 经济增长强劲 [1] - 当前市场预期与公司观点相悖 交易员普遍预计欧洲央行2024年还将降息三次 每次25个基点 存款利率维持在1 5%至2025年年中 [1]