公司IPO进程与财务表现 - 公司科创板IPO于2025年11月21日迎来关键上会节点 [1] - 2022年至2024年，公司营收复合增长率达32.59%，净利润三年增长超13倍 [1] - 2022年至2024年及2025年上半年，公司营业收入分别约为2.23亿元、3.55亿元、3.92亿元、1.25亿元 [1] - 同期，公司实现归属净利润分别约为611.86万元、6105.67万元、8564.23万元、-509.91万元 [1] - 2025年上半年净利润出现509.91万元亏损，公司解释原因为汽车产业链年底结算导致收入集中于四季度 [2] 盈利质量与政府依赖 - 公司盈利高度依赖政府补助与税收优惠 [1] - 若未能享受相关优惠，2022年至2024年及2025年上半年对净利润的影响金额分别约为2060.63万元、3628.92万元、3914.02万元、792.33万元 [1] - 上述影响金额占各期净利润的比例分别为403.71%、62.82%、46.31%、-121.21% [1] 财务健康状况与运营风险 - 2025年上半年，公司应收账款、合同资产等合计2.13亿元，占当期营收的170.42%，创历史新高 [2] - 同期，公司逾期应收账款达5154万元 [2] - 2025年上半年，公司应收账款周转率和存货周转率均急剧下降，且显著低于同行可比公司均值的0.94次和1.40次 [2] - 公司存货周转率仅为行业均值的1/5 [2] - 公司内控存在漏洞，2024年因未核实境外账户真实性遭诈骗损失85万元，2022年有员工私自转账导致资金损失 [2] 实控人行为与股权变动 - 实控人郭寅在上市前存在密集减持行为 [3] - 2022年至2025年4月，郭寅通过多次股权转让累计套现8821万元 [3] - 最近一次减持在2025年4月，以1500万元转让0.56%股权，此时距公司申报IPO仅2个月，被指“突击套现” [3] 行业环境与市场压力 - 国内汽车行业进入产能调整阶段，2024年整体产能利用率已降至约59% [2] - 2024年汽车制造业产能利用率仅59%，利润率降至3.9% [3] - 2024年全年共有227款车型降价，新能源车和常规燃油车的平均降价幅度分别达9.2%和6.8% [2] - 车企缩减资本开支导致设备采购需求萎缩 [3] 公司业务与竞争格局 - 公司约90%收入依赖汽车制造领域 [3] - 公司营收增长率从2023年的58.98%骤降至2024年的10.58% [2][3] - 新业务拓展乏力，轨交与航空领域收入占比不足4%，2024年轨交业务收入仅788万元，尚未形成第二增长曲线 [3] - 尽管公司市占率行业第一，但面临国际巨头（如基恩士、康耐视）加速本土化布局以及国内厂商（如奥普特、天准科技）的竞争，价格战可能进一步压缩利润空间 [3]