格隆汇1月7日丨交易员们对于美国在委内瑞拉的军事干预以及该地区可能采取更多军事行动的威胁并未 感到特别恐慌，但他们仍密切关注着这一事件对石油市场产生的后续影响。美国总统特朗普表示，委内 瑞拉将向美国"交付"多达 5000 万桶石油，这些石油将以市场价出售。此言论导致油价进一步下跌。然 而，三菱日联金融集团的高级外汇分析师表示，对于近期油价将面临压力的预期"对新兴亚洲地区而言 往往是个好兆头"，因为该地区大多数经济体都是石油净进口国。 ...

智通财经APP获悉，中银国际发布研报称，美军迅速擒获委内瑞拉总统马杜罗，更重要的是，美国总统 特朗普敦促美国石油公司加大对委内瑞拉石油产业的投资。该行认为特朗普的言论对油价构成负面影 响，鉴于委内瑞拉的石油产量在投资和时间的推移下可能翻番至每日200万桶，油价近期可能会因而下 跌。 但中银国际认为，WTI原油价格不会长期低于每桶50美元，因这会阻碍美国公司对委内瑞拉的投资。接 下来需要密切关注伊朗和乌克兰的局势。中银国际维持对中国石油行业的"中立"评级，预计中国石油股 份(00857)短期内可能面临抛售压力。 ...

中银国际发表研报指，美军以迅速方式擒获委内瑞拉总统马杜罗，美国总统特朗普敦促美国石油公司加 大对委内瑞拉石油产业的投资。该行认为特朗普的言论对油价构成负面影响，鉴于委内瑞拉的石油产量 在投资和时间的推移下可能翻番至每日200万桶，油价近期可能会因而下跌。但该行认为，WTI原油价 格不会长期低于每桶50美元，因这会阻碍美国公司对委内瑞拉的投资。接下来需要密切关注伊朗和乌克 兰的局势。该行维持对中国石油行业的"中立"评级，预计中石油短期内可能面临抛售压力。 ...

加纳石油行业收入与产量现状 - 2025年上半年加纳石油收入暴跌56% 从2024年同期的8.408亿美元降至3.703亿美元 为2022年以来年中收入最低水平 [1] - 同期原油产量下降近26% 从2024年上半年的2486万桶降至1842万桶 [1] - 收入与产量双降主要受成熟油田自然枯竭、计划内维护停产以及全球油价下跌13%至每桶74.93美元的双重打击 [1][2] 主要油田产量表现 - Jubilee油田产量下降幅度最大 从1641万桶下降32.8%至1102万桶 日均产量从90755桶降至60898桶 [2] - TEN油田产量下降14% 从345万桶降至297万桶 日均产量从19065桶降至16420桶 [2] - Sankofa Gye Nyame油田产量降幅最小为11.6% 从500万桶降至442万桶 日均产量从27600桶降至24463桶 [2] 石油收入构成分析 - 收入主要依赖上游生产税和利润分成 附带权益和额外参与权益贡献1.7848亿美元 占总收入48% [3] - 企业所得税收入为1.4875亿美元 占总收入40% [3] - 特许权使用费收入为4015万美元 约占总收入10.8% 而地面租赁收入仅86.3万美元 占比不足1% [3] 行业面临的长期结构性风险与应对措施 - 自2018年以来加纳未签署任何新的石油协议 对行业长期生存能力构成结构性风险 [3] - 截至2025年6月加纳共有13项有效石油协议 但仅有Jubilee、TEN和Sankofa Gye Nyame三个油田在生产 [3] - 政府已采取措施应对危机 与Tullow Oil、Kosmos Energy、PetroSA和GNPC签署谅解备忘录 将Jubilee和TEN油田生产许可证延长至2040年 以确保从2026年开始进行重大上游投资 [3]

油价2025年累计下跌约20%，随着市场供应过剩局面持续，新年初期油价势将继续承压。 油价2025年累计下跌约20%，随着市场供应过剩局面持续，新年初期油价势将继续承压。 短期内交易员将关注周末的OPEC+会议。预计卡特尔将重申现阶段维持产量计划不变，这种立场或许 可以被解读为，在上一轮供应增加之后，潜在供需环境相当宽松。 在OPEC+召开会议之前，美国市场状况的官方最新数据将发布。行业组织美国石油协会发布的数据显 示原油和成品油库存上升。 2025年布伦特油价以大约每桶75美元的水平开局，但年内一度跌至58.40美元。随着2026年的到来，现 货市场可能出现比这更低的价格，尽管零星的地缘政治冲突可能偶尔会带来短期提振。 责任编辑：刘明亮 短期内交易员将关注周末的OPEC+会议。预计卡特尔将重申现阶段维持产量计划不变，这种立场或许 可以被解读为，在上一轮供应增加之后，潜在供需环境相当宽松。 在OPEC+召开会议之前，美国市场状况的官方最新数据将发布。行业组织美国石油协会发布的数据显 示原油和成品油库存上升。 2025年布伦特油价以大约每桶75美元的水平开局，但年内一度跌至58.40美元。随着2026年的到来， ...

贵金属市场行情 - 现货白银价格于12月26日创下历史新高，首次突破每盎司79美元，日内涨幅超过10%，达到10.41%，报79.235美元/盎司，年内累计涨幅超过170% [1][2] - 伦敦现货黄金价格报4532.505美元/盎司，单日上涨1.19%，本周累计上涨4.41%，最高触及4549.960美元/盎司 [2][3] - 现货钯金价格涨幅扩大至15%，COMEX黄金价格也上涨超过1% [1] - 市场分析认为，贵金属价格大幅上涨由强劲的工业和投资需求、白银供应短缺、对美国持续降息的预期、美元走软、地缘政治风险升级以及部分交易者推动共同导致 [3] 原油市场行情 - 12月26日国际油价下跌，纽约商品交易所2026年2月交货的轻质原油期货价格下跌1.61美元，收于每桶56.74美元，跌幅为2.76% [4] - 同日，伦敦布伦特原油2026年2月期货价格下跌1.60美元，收于每桶60.64美元，跌幅为2.57% [4] 美国股市行情 - 12月26日美股三大指数全线收跌，道琼斯工业平均指数下跌0.04%，报48710.97点；标普500指数下跌0.03%，报6929.94点；纳斯达克综合指数下跌0.09%，报23593.1点 [5] - 从周度表现看，三大指数集体上涨，纳斯达克综合指数累计上涨1.22%，道琼斯工业平均指数累计上涨1.2%，标普500指数累计上涨1.4% [5] - 大型科技股多数下跌，万得美国科技七巨头指数下跌0.06%，特斯拉股价下跌超过2%，脸书下跌0.65%，谷歌下跌0.23%，苹果下跌0.15%，微软下跌0.03%，亚马逊上涨0.06%，英伟达上涨超过1% [5][6] 中概股行情 - 纳斯达克中国金龙指数上涨0.71%，中概股多数上涨 [7] - 热门中概股中，小鹏汽车股价上涨超过6%，叮咚买菜上涨超过5%，蔚来上涨超过4%，理想汽车上涨近4% [7] - 部分个股下跌，小马智行股价下跌超过4%，霸王茶姬下跌超过2% [7] - 具体公司表现：阿里巴巴上涨1.46%，网易上涨0.65%，京东集团上涨0.74%，百度集团上涨1.11%，腾讯音乐微跌0.03% [7]

柴油基准价格走势 - 美国能源部/能源信息署每周零售柴油平均价格下降6.3美分/加仑至3.544美元/加仑 在最近五周内累计下跌32.4美分/加仑 这是自2023年12月11日结束的五周内下跌37.9美分/加仑以来 两年内最大的五周跌幅 [1] - 最新公布的柴油价格是自6月11日3.471美元/加仑以来的最低水平 该基准价格被广泛用于大多数燃油附加费的计算 [2] 期货市场与零售价格关系 - 零售柴油价格滞后于期货市场的下跌 芝加哥商品交易所的超低硫柴油期货价格在11月18日以2.7011美元/加仑结算后开始下跌 近期交易时段已趋于稳定 [2] - 尽管ULSD期货价格在11月12日结算于2.1980美元/加仑 但上周五曾跌至2.1219美元/加仑的低点 随后在周一回升至2.1581美元/加仑结算 [3] 影响油价的供需与地缘政治因素 - 市场存在关于供应过剩的广泛讨论 对需求疲软的预测是过去六周油价下跌的主要驱动力 [5] - 地缘政治不确定性短期内可能压倒供需基本面的影响 主要不确定性来自美国与委内瑞拉关系的发展可能减缓委内瑞拉石油产出 以及俄罗斯石油出口的精确数量 [3][4] - 尽管ULSD价格上周小幅下跌 但受两大供应不确定性影响 布伦特原油期货周一结算价上涨至62.07美元/桶 高于一周前的60.56美元/桶 [4] 委内瑞拉石油行业长期前景 - 根据Argus Media最新估计 委内瑞拉石油产量约为100万桶/日 而在1998年查韦斯执政前 其产量接近350万桶/日 [4] - 长期来看 马杜罗政权的终结几乎肯定会对油价构成利空 因为这将为石油行业提供从多年管理不善中复苏的机会 [3]

汽油价格动态 - 美国无铅汽油均价已跌至2021年以来的最低水平 本月绝大部分时间里均价低于每加仑3美元 [1][3][9] - 当前燃油价格较一个月前下跌约7% 较2022年年中油价峰值暴跌约43% [6][12] - 全美汽油均价走低掩盖了巨大的地区价差 夏威夷州和加州均价突破每加仑4美元 而俄克拉荷马州则低至每加仑2.30美元以下 [13] 假日出行预测 - 美国汽车协会预测 在12月20日至次年1月1日的13天假期窗口期 将有超1.22亿美国人出行 创历史新高 [7][12] - 近九成出行民众（约1.1亿人）计划选择自驾方式 [1][7][12] 消费者行为与影响 - 汽油价格回落或将缓解假日季其他领域通胀高企给民众带来的消费压力 [13] - 美国消费者新闻与商业频道调查显示 略超40%的受访者计划缩减今年假日季开支 该比例较去年上升6个百分点 [13] - 在计划缩减开支的受访者中 有46%的人将原因归咎于各类商品的高售价 [13]

国内成品油价格调整 - 2025年最后一次成品油调价窗口将于12月22日24时开启 当前计价周期已完成80% 仅剩2个统计工作日 [1] - 截至第8个统计日 汽柴油预计下调幅度为150元/吨 较前一日扩大15元/吨 折合每升油价下跌0.11-0.13元 [1] - 预计本次调价将实现12月油价“二连降” 以及2025年第12次油价下调 [1] 国际原油市场动态 - 12月17日国际油价结束连续4天下跌后反弹 WTI 1月轻质原油期货收于55.94美元/桶 涨幅1.21% 布伦特2月原油期货收于59.68美元/桶 涨幅1.29% [1] - 本计价周期前8个统计日的原油均价进一步走低 WTI均价降至57.33美元/桶 布伦特均价跌至61.03美元/桶 较前一统计日均值再跌0.2美元/桶 [1] - 分析认为当前国际油价仍显著低于周期均值 单日小幅反弹难以抵消前期连续下跌的影响 [3] 调价预期与机制 - 150元/吨的预计跌幅已远超50元/吨的调价红线 除非未来几日国际油价出现暴涨 否则“二连降”已无悬念 [3] - 若今明两天国际油价无明显上涨 最后2个统计日跌幅或继续扩大 最终下调幅度有望超预期 [3] 国内成品油价格现状与展望 - 截至12月18日 全国成品油均价为 92号汽油6.83元/升 95号汽油7.29元/升 0号柴油6.45元/升 [3] - 若本次150元/吨的下调幅度落地 全国92号汽油均价将跌至6.7元/升左右 部分低价区域如新疆等地 92号汽油价格有望逼近6.5元/升 创近年最低水平 [3] - 本次调价为2025年成品油最后一轮调价 全年油价总体跌幅有望突破0.7元/升大关 成为近年跌幅最大的一年 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油价下跌，全球供需快速走弱，陆上、水上库存大幅累库，迪拜月差进一步走弱，全球汽柴油裂解下行，美国炼厂开工恢复94%以上，国内炼厂开工震荡，基本面过剩幅度加剧，若地缘无新变化，一季度过剩幅度接近疫情期间，短期月差、绝对价格空配 [5] 根据相关目录分别进行总结 日度新闻 - 特朗普下令全面彻底封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮，包围委内瑞拉的舰队会扩大，直到委内瑞拉将石油等资产还给美国，还将马杜罗政权定性为外国恐怖组织，指责其利用石油为犯罪活动提供资金，这标志着美国对马杜罗施压升级，此前美国在委内瑞拉海岸附近扣押一艘受制裁油轮 [3] - 委内瑞拉梅雷原油折扣幅度扩大，现每桶较布伦特原油低21美元，上周为低14至15美元 [3] 库存 - 美国至12月12日当周API原油库存 -932.2万桶，预期-219.7万桶，前值-477.9万桶；API汽油库存 483.5万桶，预期210万桶，前值695.5万桶；API精炼油库存 251.1万桶，预期206.6万桶，前值102.7万桶 [4] - 美国至12月5日当周EIA原油库存 -181.2万桶，预期-231万桶，前值57.4万桶；EIA战略石油储备库存 24.8万桶，前值25万桶；EIA汽油库存 639.7万桶，预期276.4万桶，前值451.8万桶；EIA精炼油库存 250.2万桶，预期194.3万桶，前值205.9万桶；EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 30.8万桶，前值-45.7万桶；EIA精炼厂设备利用率 94.5%，预期94.4%，前值94.1% [4] 周度观点 - 本周油价下跌，全球供需快速走弱，陆上、水上库存大幅累库，迪拜月差进一步走弱，周中地缘方面美国扣押委内瑞拉油轮，俄乌谈判继续，市场传言俄罗斯已寻求到更多出口原油途径，CPC三号泊位预期17号恢复，全球汽柴油裂解下行，美国炼厂开工恢复94%以上，国内炼厂开工震荡，基本面过剩幅度加剧，若地缘无新变化，一季度过剩幅度接近疫情期间，短期月差、绝对价格空配 [5]