12月19日，美股三大指数集体上涨，科技股领涨，甲骨文、美光科技、英伟达等个股涨幅居前。 COMEX白银期货收涨3.34%，报67.395美元/盎司，刷新历史纪录高位。 美股科技股上涨 当地时间12月19日，美股科技股领涨。英伟达涨3.93%，谷歌涨1.6%，苹果涨0.54%，微软涨0.40%，亚马逊涨0.26%。此外，AMD收涨6.15%，台积电涨 1.47%，博通涨3.18%。 | ▲ ▲ ♫得美国科技 前三头指数 MAG | | | | --- | --- | --- | | 66041.39 780.47 1.20% | | | | 资料 成分 资讯 相关基金 | | 月度收益 | | 名称 | 现价 | 涨跌帅 == | | 英伟达(NVIDIA) | 180.990 | 3.93% | | NVDA.O | | | | 谷歌(ALPHABE ... | 308.610 | 1.60% | | GOOG.O | | | | 苹果(APPLE) | 273.670 | 0.54% | | AAPL.O | | | | 微软(MICROSO... | 485.920 | 0.40% | | MSFT.O ...

当地时间12月19日，美股科技股领涨。英伟达涨3.93%，谷歌涨1.6%，苹果涨0.54%，微软涨0.40%，亚 马逊涨0.26%。此外，AMD收涨6.15%，台积电涨1.47%，博通涨3.18%。 来源：中国证券报-中证网 12月19日，美股三大指数集体上涨，科技股领涨，甲骨文、美光科技、英伟达等个股涨幅居前。 道指涨183.04点，涨幅0.38%，报48134.89点；纳指涨301.26点，涨幅1.31%，报23307.62点；标普500指 数涨59.74点，涨幅0.88%，报6834.50点。 COMEX白银期货收涨3.34%，报67.395美元/盎司，刷新历史纪录高位。 美股科技股上涨 美光科技延续上一交易日大涨态势，上涨6.99%。 美光科技最新财报显示，其2026财年第一季度（截至11月27日）业绩全面超预期。公司营收达136.4亿 美元，较去年同期增长57%，远超分析师预测的129.5亿美元；调整后净利润54.82亿美元，同比增幅达 58%；每股收益4.78美元，同样大幅领先市场预期的3.95美元。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数收涨0.86%，热门中概股多数上涨。小鹏汽车涨超6%，理想汽车涨 ...

记者丨李益文 编辑丨叶映橙 12月16日，国际原油期货价格突然直线跳水， 截至当日22:04， WTI原油期货日内跌幅达2.06%，现报55.65美元/桶。ICE布油跌近2%报59.62 美元/桶， 失守60美元关口，为5月以来首次。 这一判断也得到国际权威机构报告的充分印证。国际货币基金组织（IMF）2025年10月发布的《世界经济展望报告》预计，2025年全球经济增 速为3.2%，2026年为3.1%，虽较4月预测值有所上调，但仍低于2024年增速。 消息面上，据新华财经，12月16日晚9:30，美国公布最新非农数据，11月季调后非农就业人口录得6.4万人，高于市场普遍预期。美国11月失 业率录得4.6%，为2021年9月以来新高。美国劳工统计局下修8月和9月非农数据，两月合计新增就业比初值少3.3万人，8月由-0.4万修正为-2.6 万。 非农数据公布后，国际油价快速跳水，WTI原油、布油跌破60美元后加速下挫。现货黄金上扬逾20美元，最高至4330美元/盎司。 这一轮价格跳水是近期油价持续下行趋势的延续。截至12月15日，ICE布油年内跌幅达19.13%，WTI原油年内跌幅更是扩大至20.97%，两大 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油空单持有，关注地缘扰动 [1] - 原油趋势强度为 -1，处于看空状态 [10] 根据相关目录分别进行总结 国际原油 - NYMEX WTI 期货 01 合约跌 0.86 美元，跌幅 1.47%，报 57.60 美元/桶；ICE 布油期货 02 合约跌 0.93 美元，跌幅 1.49%，报 61.28 美元/桶；SC2601 原油期货收跌 6.40 元/桶，跌幅 1.45%，报 434.80 元/桶 [1] 墨西哥湾原油套利 - Arab Extra、Arab Light、Nemba、Agbami、Forties、Arab Heavy、Vasconi a、Castilla、Napo、Maya 等原油套利窗口均关闭，其中沙特超轻质原油套利窗口持续关闭，Arab Light 与 WTI MEH 相比无成本优势，安哥拉原油、尼日利亚原油、北海原油等竞争力较弱，沙特重质原油在焦化配置下不敌 Mars 基准油，Maya 接近盈亏平衡点 [2][4] 大西洋原油套利 - Forties 接近平衡点，竞争激烈；Arab Extra、Saharan Blend、Urals 呈现套利机会，其中阿尔及利亚原油套利空间显著，Urals 因制裁大幅折价有巨大套利空间；Cabinda 竞争力不足 [4] 西北欧原油套利 - WTI MEH、Eagle Ford、Saharan Blend、Bonny Light 呈现套利机会，美国页岩油和尼日利亚轻质原油有竞争力；Azeri Light 套利空间微弱 [5] 地中海原油套利 - Saharan Blend、Azeri Light、Bonny Light、Ekofisk、Eagle Ford 套利窗口均关闭，阿尔及利亚原油、阿塞拜疆轻质原油、尼日利亚原油、北海原油、美国原油在地中海市场无优势或难以与 Urals 竞争 [6][7] 亚洲原油套利 - Duri、Napo、Mars 呈现套利机会，厄瓜多尔 Napo 原油套利空间显著，美国 Mars 原油有微弱套利机会；Basrah Heavy、Maya 套利窗口关闭，伊拉克重质原油和墨西哥 Maya 原油竞争力不足 [8] 关键市场新闻 - 美国总统特朗普承诺若俄乌达成和平协议，将为乌克兰寻求安全努力做贡献，欧美乌官员本周末将在巴黎就和平计划进一步磋商，美国仍在权衡是否派遣代表 [11] - 特朗普称针对委内瑞拉的行动很快会在陆地上展开 [11] - 中央经济工作会议 12 月 10 日至 11 日在北京举行，习近平出席并发表重要讲话 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 建议空单持有原油期货，并关注地缘政治因素对原油市场的扰动；原油趋势强度为 -1，表明市场看空情绪较浓 [1][11] 根据相关目录分别进行总结 国际原油期货价格 - NYMEX WTI 期货 01 合约涨 0.21 美元，涨幅 0.36%，报 58.46 美元/桶 [1] - ICE 布油期货 02 合约涨 0.27 美元，涨幅 0.44%，报 62.21 美元/桶 [1] - SC2601 原油期货收跌 3.80 元/桶，跌幅 0.86%，报 440.50 元/桶 [1] 墨西哥湾原油套利 - Arab Extra Light、Arab Light、Nemba、Agbami、Forties 等原油品种套利窗口关闭，竞争力较弱 [2] - Vasconia 原油呈现微弱套利机会，套利空间 0.79 美元/桶 [2] - Napo 原油套利空间显著，为 3.73 美元/桶 [4] 大西洋原油套利 - Forties、Cabinda 原油竞争力不足，套利窗口关闭 [4] - Arab Extra Light 呈现微弱套利机会，套利空间 0.29 美元/桶 [4] - Saharan Blend 原油套利空间显著，为 2.87 美元/桶 [4] - Urals 原油因制裁大幅折价，存在 23.15 美元/桶的巨大套利空间 [4] 西北欧原油套利 - WTI MEH、Eagle Ford、Saharan Blend、Bonny Light 原油呈现套利机会 [6] - Azeri Light 原油套利空间微弱 [6] 地中海原油套利 - Saharan Blend、Azeri Light、Bonny Light、Ekofisk、Eagle Ford 原油套利窗口关闭，竞争力弱 [7][8] 亚洲原油套利 - Duri、Napo、Mars 原油呈现套利机会 [9] - Basrah Heavy、Maya 原油套利窗口关闭，竞争力不足 [9] 关键市场新闻 - 委内瑞拉反对派领导人马查多潜逃出国 [12] - 美联储 12 月议息宣布购买短债并降息 25BP [12] - 美国扣押委内瑞拉油轮，委总统马杜罗强硬回应 [12] - 乌克兰击沉俄罗斯油轮，俄方暂无回应 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油短线震荡，空单继续持有；原油趋势强度为 -1，处于看空状态 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 国际原油价格情况 - NYMEX WTI 期货 01 合约涨 0.31 美元/桶，环比 +0.53%，报 58.95 美元/桶 [1] - ICE 布油期货 02 合约涨 0.22 美元/桶，环比 +0.35%，报 62.67 美元/桶 [1] - SC2601 原油期货收涨 1.60 元/桶，涨幅 0.36%，报 450.90 元/桶 [1] 墨西哥湾原油套利情况 - 沙特超轻质、轻质、安哥拉 Nemba、尼日利亚 Agbami、北海 Forties 等原油在裂解配置下套利窗口关闭，沙特重质、哥伦比亚 Vasconia、Castilla、厄瓜多尔 Napo、墨西哥 Maya 等原油在焦化配置下套利窗口关闭或接近平衡，部分品种给出 10 月贸易流量 [2][4] 大西洋原油套利情况 - 北海 Forties 原油呈现微弱负套利，沙特超轻质原油套利窗口微开但无实际贸易流量，阿尔及利亚 Saharan Blend 套利空间显著，安哥拉 Cabinda 原油套利窗口关闭，乌拉尔原油套利空间巨大但受地缘政治因素影响实际贸易流量为 0，部分品种给出 10 月贸易流量 [5] 西北欧原油套利情况 - 美国 WTI MEH、Eagle Ford、阿塞拜疆轻质、阿尔及利亚 Saharan Blend、尼日利亚 Bonny Light 等原油在裂解配置下套利窗口开放，呈现套利机会 [6] 地中海原油套利情况 - 阿尔及利亚 Saharan Blend、阿塞拜疆轻质、尼日利亚 Bonny Light、北海 Ekofisk 等原油在地中海市场以 Urals 为基准的裂解配置下套利窗口深度关闭，竞争力弱，部分品种给出 10 月贸易流量 [7][8] 亚洲原油套利情况 - 印尼 Duri、美国 Mars、厄瓜多尔 Napo 原油套利窗口开放，伊拉克重质、墨西哥 Maya 原油套利窗口关闭，部分品种给出 10 月贸易流量 [8] 关键市场新闻 - 委内瑞拉总统马杜罗称约 10 天前与美国总统特朗普通话 [9] - 委内瑞拉 11 月石油出口小幅上升至约 92.1 万桶/日，为今年迄今第三高月度平均水平，对美石油出口增加，石油副产品和石化产品出口上升，轻质原油和燃料进口量增幅超一倍 [10] - 美国至 11 月 28 日当周 EIA 原油库存 57.4 万桶，预期 -82.1 万桶，前值 277.4 万桶；当周 EIA 汽油库存公布值 451.8 万桶，前值 251.3 万桶，预期 146.8 万桶 [11] - 中国人民银行行长潘功胜在人民日报发文，提到要把握好货币政策的力度、时机和节奏等内容 [11]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 建议原油空单继续持有，关注地缘扰动；原油趋势强度为 -1，表明看空[1][9] 各目录内容总结 国际原油价格情况 - NYMEX WTI 期货 01 合约涨 0.77 美元/桶，环比 1.32%，报 59.32 美元/桶；ICE 布油期货 02 合约涨 0.79 美元/桶，环比 1.27%，报 63.17 美元/桶；SC2601 原油期货收涨 5.00 元/桶，涨幅 1.11%，报 455.90 元/桶[1] 墨西哥湾原油套利 - 所有流入 USGC 的轻质原油套利窗口均深度关闭，美国本土原油相比进口中东轻质原油有压倒性成本优势，抑制进口需求；针对焦化型炼厂，哥伦比亚重质原油 Vasconia 套利窗口微弱开放（-1.94），墨西哥 Maya 原油套利窗口接近平衡（−1.16），美洲重质原油在特定配置炼厂中有一定吸引力，但经济性普遍较弱[2] 大西洋原油套利 - 该地区套利机会出现分化，北海 Forties、阿尔及利亚 Saharan Blend 和俄罗斯 Urals 具有经济性；乌拉尔原油套利价值极高（+$15.60），反映地缘政治因素导致的价格折扣，驱动大量俄罗斯原油流向该区域[4] 西北欧原油套利 - 跨大西洋轻质原油套利窗口微弱打开，美国的 WTI MEH（ +0.56 ）、EagleFord（ +1.03 ）、Azeri Light（+0.04）、SaharanBlend（+1.37）和 Bonny Light（+$0.15）套利窗口均开放，但经济性普遍较弱，表明大西洋盆地内多种轻质原油在欧洲市场相对于本地 Forties 原油有微弱成本优势[5] 地中海原油套利 - 所有流入地中海的套利窗口均深度关闭，当前价格体系下其他原油无法与 Urals 竞争，Urals 因巨大折扣在该区域有绝对成本优势，巩固了其作为地中海地区主要供应源的地位[6] 亚洲原油套利 - 针对裂解型炼厂，ESPO 原油极具竞争力，所有替代原油的套利窗口均关闭且负值大，显示 ESPO 在东北亚市场有强大市场份额和成本优势；针对焦化型炼厂，南美重质原油 Napo 的套利窗口开放（+$5.68），经济性突出，印尼 Duri 和美国 Mars 原油套利也开放，可能驱动来自厄瓜多尔和美国的进口[7] 关键市场新闻 - 12 月 1 日，航运公司贝西克塔斯船运证实一艘载有柴油的油轮在塞内加尔达喀尔附近海域遭遇四次外部爆炸，是过去几天内第三艘与俄罗斯有关联的船只遇袭，“梅尔辛号”油轮发动机舱进水，船体状态稳定，全体船员安全，未发生污染事故[8]

全球主要商品价格表现 - 前一日全球主要商品价格多数上涨，国际油价表现活跃，ICE布油期货和NYMEX WTI原油期货均上涨1.04% [1] - 贵金属期货大幅走高，COMEX黄金期货上涨0.45%，COMEX白银期货涨幅显著达4.13% [1] - 伦敦基本金属集体收涨，LME期铜上涨1.25%，LME期铝上涨2.27% [1] 消费品行业政策动态 - 六部门联合发布实施方案，目标到2027年消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [2] 期货市场发展动态 - 广期所发布通知，铂期货和钯期货将于2025年11月27日上市交易，各合约挂牌基准价均为405元/克和365元/克 [2] - 浙江省印发实施方案，目标到2027年末现货交易规模稳步增长，到2030年末期现一体化场外市场赋能作用更加彰显 [2] 商品基差数据 - 11月26日国内商品有42个品种基差为正值，28个品种基差为负值 [3] - 沪镍、郑棉、铸造铝合金基差最大，现货较期货分别升水3250.00元/吨、1257.00元/吨、1005.00元/吨 [3] - 丁二烯橡胶、苹果、强麦基差最小，现货较期货分别贴水3135.00元/吨、1531.00元/吨、693.56元/吨 [3] 宏观经济与贵金属 - 美国9月核心PPI同比增长2.6%不及预期，9月零售销售环比增长0.2%低于预期，ADP周度数据显示过去四周私人企业平均每周减少13500个岗位 [4] - 偏弱经济数据推动市场扩大12月美联储降息概率，11月26日美元指数下跌收于99.59，贵金属短期或震荡略多 [4] 铝市场分析 - 11月26日国内电解铝现货价格回落至21390元/吨，较前一交易日下跌50元/吨跌幅0.23% [4] - 价格下跌受外盘走弱、东亚地缘风险及现货成交清淡影响，华南市场下跌30元/吨，华东市场下跌50元/吨 [4] - 伦铝因美国10月成屋销售数据不佳及原油价格下行下跌0.43%，预计短期铝价延续震荡于21000-21600元/吨区间 [4][5] - 沪铝供需预期偏紧，供应扰动持续，宏观转向正面，建议逢低布局多头 [5] 生猪市场分析 - 短期生猪市场呈供强需弱格局，预计震荡偏弱运行，需关注收储对市场情绪影响及冬季疫病防控形势 [6] - 中期全国新生仔猪数量对应明年3月前供给增量预期仍存，限制猪价上涨幅度，猪价进入低位震荡磨底阶段 [6] - 长期10月能繁母猪存栏降幅明显，对应明年9月后供给压力或减弱，若存栏持续下降可关注明年9月后低多机会 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油空单持有，或逐步考验4月前低 [1] 各部分总结 国际原油 - NYMEX原油期货1月合约58.06美元/桶，跌0.94美元/桶，环比-1.59%；ICE布油期货01合约62.56美元/桶，跌0.82美元/桶，环比-1.29%；SC2601原油期货收跌6.60元/桶，跌幅1.46%，报446.40元/桶 [1] 墨西哥湾原油套利 - 流入USGC的轻质原油套利窗口均关闭，当地页岩油供应充足且具成本竞争力，抑制轻质原油进口需求 [2] - 针对焦化型炼厂，多数中重质原油套利关闭，但来自美洲的重质原油如Vasconia、Maya套利窗口开放，具经济吸引力 [5] 大西洋原油套利 - 该地区出现明显选择性套利机会，北海的Forties和非洲的Saharan Blend具有经济性，乌拉尔原油因地缘政治因素价格折扣大，驱动大量俄罗斯原油流向该区域 [6] 西北欧原油套利 - 所有流入西北欧的套利窗口均关闭，大西洋盆地内部轻质原油市场供应相对平衡或充裕，欧洲炼厂使用本地北海原油或采购有折扣的乌拉尔原油更具经济性 [10] 地中海原油套利 - 所有流入地中海的套利窗口均深度关闭，Urals因折扣在该区域具绝对成本优势，巩固其作为主要供应源的地位 [12] 东北亚原油套利 - 针对裂解型炼厂，ESPO原油极具竞争力，替代原油套利窗口均关闭，ESPO在东北亚市场（尤其是中国沿海复杂炼厂）有强大市场份额和成本优势 [14] - 针对焦化型炼厂（如中国独立炼厂），南美原油Napo套利窗口开放，经济性突出，可能驱动来自美洲的进口 [14] 关键市场新闻 - 美国总统特朗普称乌克兰“领导层”无感激之情，欧洲仍从俄罗斯购买石油 [15] - 美国财长贝森特称经济未面临衰退风险，特朗普向俄罗斯施压结束战争，政府停摆给美国GDP造成110亿美元永久性打击 [17] - 乌克兰总统泽连斯基称各方达成共识，美国提案可能纳入对乌重要要素 [17] - 特朗普称伊朗想达成协议，很可能会达成 [17] - 特朗普称不会取消对俄石油制裁 [17]

美联储货币政策 - 美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.75%–4%，为2025年第二次降息，符合市场预期 [1][3] - 两次降息累计降幅达到50个基点，美联储决定自12月1日起结束资产负债表缩减 [3] - 美联储内部出现分歧，有理事主张降息50个基点，亦有行长倾向于维持利率不变 [4] - 美联储主席表示12月是否再次降息“远非已成定局”，经济数据缺失可能成为暂停降息的理由 [5] 美股市场反应 - 美股三大股指盘中集体创历史新高后收盘走势分化，道指微跌0.16%，纳指涨0.55%，标普500指数平收 [2][6] - 大型科技股多数上涨，美国科技七巨头指数涨1.14%，英伟达涨近3%，总市值达到5.03万亿美元，成为全球首家市值超5万亿美元的上市公司 [8] - 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数收跌0.03%，个股中阿特斯太阳能涨近16%，智能未来跌逾9% [8] 大宗商品表现 - 国际金价回调，COMEX黄金期货价格报3941.7美元/盎司，伦敦金现货价格报3929.655美元/盎司，双双下跌 [9][10] - 国际油价小幅上涨，NYMEX原油期货主力合约涨0.35%，ICE布油期货主力合约涨0.81% [9][10] - 分析认为金价短期因避险情绪降温回调，但中期受宽松周期和官方购金支撑将维持高位震荡 [10] - 分析预计油价短期进入高波动阶段，2025年四季度至2026年二季度或仍处于下行区间 [11]