**纪要涉及的行业或公司** * 行业：油轮运输行业，特别是超大型油轮(VLCC)市场 [1] * 公司：提及Frontline、DHTHoldings、联合石化(Unipec)、招商轮船、中远海能H [1][6] **纪要提到的核心观点和论据** * **市场趋势**：油轮市场趋势上行仍在延续 [1] * 论据1：核心租家在中东湾-中国航线上接受等效日收益达$190,000–$210,000/天 [1] * 论据2：中国租船巨头联合石化在高位持续入市，显示主流货盘未因高价明显退出 [1] * **期租价格**：一年期期租价格持续上行 [1] * 论据：价格从$76,900/天（Frontline成交）迅速上移至$105,000/天（DHTHoldings），随后市场报道推进至$110,000/天，并出现$125,000–$130,000/天的下一档预期区间 [1] * **供给端格局**：供给端紧平衡格局具有较强的确定性 [5] * 论据1：VLCC在手订单占比约18.8%，其中2028年前可交付比例仅16.8% [5] * 论据2：2028年前可交付比例低于20年以上老旧船舶19.8%的占比，运力增量尚不足以覆盖老船退役缺口 [5] * **估值水平**：当前估值存在吸引力 [6] * 论据1：以20万美金/天年化收益计算，当前估值在6倍市盈率 [6] * 论据2：以一年期租12万美金/天年化计算，当前估值在10倍市盈率 [6] * 论据3：估值尚未考虑当前运价持续上行的风险 [6] **其他重要内容** * **美伊谈判进展**：伊朗外长表示第三轮间接谈判是“最严肃、持续时间最长的一次”，取得了良好进展，在某些领域已接近达成共识，技术团队将于下周一（3月2日）举行技术谈判 [2][3][4][5] * **投资建议**：重视招商轮船/中远海能H [6]