政治稳定性 - 总理贝鲁面临信任投票 若失利将成为18个月内第四位下台的政府首脑 [1][2] - 政局高频更迭削弱政策延续性 增加市场不确定性 [1][2] - 国民议会高度分裂 左翼反对削减福利 右翼主张削减移民和对欧盟支付 执政联盟希望增加军费但不愿加税 [3] 财政状况 - 法国债务规模自马克龙上台以来从2.2万亿欧元大幅攀升至3.3万亿欧元 [2] - 2023年赤字率被修正至5.5% 高于政府预期 2024年赤字率预期也被上调至5.1% [2] - 贝鲁提出440亿欧元削减赤字方案试图遏制财政失控 但市场普遍预期其难以获得议会支持 [1] - 高福利支出占公共预算65% 各派对削减方案分歧严重 财政整顿难以推进 [2] 市场反应与评级 - 法国国债收益率已超过希腊 与意大利持平 反映投资者对其财政可持续性的担忧 [1][2] - 标普下调法国评级 进一步加剧市场压力 [1][2] - 马克龙上任后大幅减税未同步削减开支 导致每年税收减少620亿欧元 相当于GDP的2.2% [3] 改革前景与风险 - 养老金改革虽勉强推进但引发大规模抗议 显示改革阻力巨大 [3] - 与意大利在2010年代通过紧缩措施恢复财政纪律不同 法国目前缺乏强有力的政治共识和改革动力 [3] - 政局不稳、财政恶化、市场信心下滑令法国面临"意大利化"风险 可能影响欧元区整体稳定 [3]