核心观点 - 短期市场或进入调整震荡期，指数下行空间有限但个股分化可能加大 [2][3][17][18][19] - 8月中报业绩披露密集期成为扰动市场的关键变量，业绩将成为股价走势的决定性因素 [2][17][18][19] - 操作上建议聚焦绩优板块，精选基本面扎实、估值合理的标的，利用调整优化持仓结构 [3][19][20] A股大势研判 市场表现 - 上周市场冲高回落，沪指周跌幅0.94%，深证成指周跌幅1.58%，创业板周跌幅0.74%，科创50指数周跌幅1.65% [7] - 上周五市场表现：上证指数报3559.95点，跌幅0.37%，成交额6846.45亿；深证成指报10991.32点，跌幅0.17%，成交额9137.05亿；创业板指报2322.63点，跌幅0.24%，成交额4682.60亿 [6] - 盘面上，中药、光伏设备、教育、物流等板块涨幅居前，船舶制造、保险、小金属等板块跌幅居前 [5] 市场调整原因 - 美联储维持基准利率在4.25%-4.50%区间，未就9月利率做出决定 [2][17] - 政策预期落空与经济数据疲软：7月底重要会议未释放强刺激信号，7月制造业PMI回落至49.3% [2][17] - 资金面高低切换特征明显，短期获利盘与套牢盘抛出形成抛压共振 [2][17] - 8月中报业绩披露密集期成为扰动市场的关键变量 [2][17] - 技术面压力：3600点上方是去年10月份以来的箱体上沿，3674点前高是重要心理关口和技术阻力位 [2][17] 行业与板块分析 医药板块 - 创新药、中药等医药股集体走强，国家医保局调整集采政策不再以最低价为唯一参考 [8] - 医药板块调整四年后估值处于相对低位，老龄化进程加快带来需求旺盛 [8] - 关注创新药、中药、眼科及牙科医疗服务、家用医疗器械、血制品等 [8] 新能源赛道 - 光伏设备、风电设备等新能源赛道活跃，2022-2024年调整较为充分 [9] - 全球持续推进"双碳"目标，锂电、光伏、风电、储能需求持续 [9] - 政策面：光伏供给侧改革相关政策陆续出台，引导企业提质增效 [9] 辅助生殖概念 - 全国31个省（区、市）全面将辅助生殖技术纳入报销，2024年已有超100万人次享受待遇 [10] 文化传媒板块 - 影视等文化传媒板块活跃，AI技术发展赋能内容生产 [11] - 关注游戏、短剧、互动影游、"谷子经济"等新兴文娱产业 [11] 半导体板块 - 半导体板块走强，国家政策支持：大基金三期成立，促进半导体产业升级 [12] - 全球半导体市场预计2025年将增长超过15%，国产替代趋势显现 [12] 军工板块 - 军工板块活跃，2025年上半年涨幅25.46% [14] - "十四五"明确加快武器装备现代化，国防预算保持平稳增长 [14] - 关注航空、飞行武器、国防信息化、船舶制造、军用新材料板块 [14] 农业股 - 水产养殖、乳业、农牧饲渔等农业股走强 [15] - 生猪养殖行业进入"出清后期"，智慧农业政策支持力度大 [15] 泛AI主题 - Kimi、智谱AI、Sora、ChatGPT等泛AI主题活跃 [16] - AI产业链投资方向向AI应用方向持续扩散，关注有业绩兑现能力的标的 [16]