报告行业投资评级 | 有色金属种类 | 操作评级 | 分析师 | | --- | --- | --- | | 铜 | ★★★ | 肖静 | | 铝 | ★★★ | 吴江 | | 锌 | ★★★ | 刘冬博 | | 镍及不锈钢 | ★★★ | 未提及 | | 碳酸锂 | ★☆☆ | 孙芳芳 | | 工业硅 | ★★★ | 张秀睿 | [1] 报告核心观点 报告对多种有色金属进行分析，涉及铜、铝、锌、镍及不锈钢、锡、碳酸锂、多晶硅、工业硅等品种，综合考虑市场供需、地缘政治、宏观经济等因素，对各品种价格走势和投资机会做出判断 [1][2][4] 各有色金属品种总结 铜 - 周五沪铜减仓阳线震荡，尾盘跌回9.5万偏下，市场评估战局风险和通胀潜在趋势下的流动性约束，国内现铜买兴提供支撑，预计国内显性库存继续去库 [1] 铝 - 今日低开高走剧烈震荡，华东、中原和华南现货贴水170元、220元和180元，国内铝锭铝棒社会库存增加，海外低库存有短缺担忧，企业尝试物流，高油价使有色承压，沪铝在23000元暂获支撑，铸造铝合金与沪铝价差维持千元以上，国内氧化铝运行产能暂稳于9400万吨附近，过剩改善，关注几内亚矿产限制政策 [2] - LME铝库存高位，进口窗口打开，海外过剩压力传导至国内，沪铝反弹，SMM1铝对近月盘面贴水180元/吨，精废价差25元/吨，原生铝低成本优势打压盘面，再生铝纳入交割，沪铝向双轨定价，价格中枢承压，波动或放大，关注期权末日轮机会 [4] 锌 - SMM0锌报价对近月盘面贴水95元/吨，盘面破位下行，预计沪锌降价去库后价格企稳，炼厂锌精矿库存回升，国产矿TC率先反弹，宏观流动性边际转紧，沪锌下方支撑在炼厂成本，继续跟踪旺季去库节奏，年度过剩预期不改，大方向延续反弹空配 [2] 镍及不锈钢 - 沪镍走弱，市场交投活跃，担忧美联储流动性管控，强势美元施压，金川现货报价抗跌，高镍生铁价格上涨，上游价格推动中游价格上扬，短期政策情绪主导，纯镍库存增3000吨至8.75万吨，不锈钢库存降2万吨在99.8万吨，关注印尼政策变化，整体偏向弱势震荡 [4] 锡 - 沪锡减仓日盘震荡，价格在周均线31 - 35万间交投，市场情绪围绕中东战局升温风险，价格下跌吸引现货买盘，预计本周社库去库，中线需衡量需求与供应强弱 [4] 碳酸锂 - 碳酸锂震荡回落，市场交投下降，宏观外围交易降息预期和风险偏好下降，下游生产向好，铁锂企业生产积极，市场总库存下降400吨在9.9万吨，去库速度放缓，冶炼厂库存降幅放缓，贸易商抛货，三月初产量恢复高水平，期价走弱，顺势跟进 [5] 多晶硅 - 多晶硅价格跌破关键支撑位后弱势运行，受宏观情绪和基本面拖累，4月1日起出口退税政策取消，出口增速承压，需求预期走弱，周度库存小幅去库至34.7万吨，库存拐点未明确，下游企业开工率低，市场预期悲观，暂无备货意愿，N型致密料均价42000元/吨，预计盘面维持偏弱运行 [5] 工业硅 - 工业硅期货盘面小幅反弹，现货硅价持稳，新疆地区周度开工率持平，云南地区开工回落，西北其余产区开工率下行，多晶硅厂库库存高位，现货价格走低，对工业硅采购需求弱，SMM工业硅社会库存55.3万吨，周环比增加1000吨，新疆厂内库存累积，市场整体维持偏弱震荡格局 [6]