投资链 - 2025年12月固定资产投资累计同比增速下降至-3.80%，房地产开发投资累计同比降幅收窄至-17.20%[1][10] - 2025年12月制造业固定资产投资累计同比增速下降至0.60%，基础设施建设投资累计同比增速下降至-1.48%[1][10] - 2026年2月以来铜、铝、锌、铅、锡、镍、黄金、白银等主要有色金属价格全面上升[1][10] 消费链 - 2025年12月社会消费品零售总额当月名义同比增速回落至0.90%，累计名义同比增速回落至3.70%[2][11] - 2025年12月商品房销售面积累计同比增速降幅扩大至-9.53%[2][11] - 2026年1月汽车销量当月同比增速小幅回升至-3.18%[2][11] 出口链 - 2025年12月对日本、东盟出口金额当月同比增速上升，对美国、欧盟出口金额当月同比增速下降[3][12] - 2025年12月机电产品出口金额当月同比增速上升，高新技术产品出口金额当月同比增速上升[3][12] - 2025年12月电子出口金额当月同比增速大幅上升至37.25%[3][12] 价格链 - 2026年2月WTI原油价格上升至65.63美元/桶，猪肉价格下降至12.75元/公斤[4][13] - 2026年1月新增信贷增加至47100亿元人民币[4][14] - 2026年1月人民币对美元升值幅度为0.82%[4][14]

美股市场表现 - 美股周四主要股指涨跌不一，道琼斯工业平均指数微涨，标准普尔500指数下跌0.5%，纳斯达克综合指数下跌1.18% [1] - 半导体板块表现疲软，英伟达在公布业绩后收盘下跌5.5%，AMD和英特尔均下跌3% [1] - 中概股普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.78%，其中阿里巴巴下跌2.7%，百度下跌5.6% [1] - 部分公司盘后交易活跃，戴尔股价盘后涨幅扩大至12%，奈飞股价盘后大涨近8% [2] 宏观经济与政策 - 美联储官员古尔斯比表示利率可以下调，但不想在通胀缓解之前就提前大幅降息 [4] - 美国30年期抵押贷款利率跌穿6%，为2022年以来首次 [6] - 美国2月27日将公布多项重要经济数据，包括美国1月生产者价格指数年率等 [13] 地缘政治与能源 - 美伊谈判取得重大进展，双方同意在不到一周内再次会晤，计划于下周在维也纳展开技术层面磋商，伊朗外长称部分达成共识，美方评价积极 [3] - 美伊谈判进展拖累油价，西德克萨斯中质原油期货和布伦特原油期货转跌，现货黄金再次失守每盎司5200美元关口 [11] - 沙特阿美取消2月和3月从朱艾马码头装运的液化石油气货物，因该港输送系统部分结构受损，维修预计持续一个多月 [9] - 伊朗南部阿巴丹工业综合体内聚合物工厂发生大火，未造成人员伤亡，园区内伊朗最大炼油厂未受影响，预计一小时内扑灭 [5] 公司动态与行业事件 - 消息称Meta内部芯片设计工作遇到障碍 [12] - 美国向以色列增派军事资产，六架美国空中加油机正飞往以色列本·古里安机场，加入该地区美军部署 [7] - 特朗普政府放宽对古巴新兴私营部门燃料运输举措，旨在提升美国推动古巴政治经济变革筹码 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周需重点关注国内宏观政策变化、国际地缘政治局势、美国总统特朗普及美联储官员讲话等因素对期货市场的影响；特朗普新加征关税且税率加码，市场对美国关税政策不确定性担忧加剧，增加贵金属避险需求，有助于贵金属期货价格上涨；部分经济数据预期变化会对不同期货价格产生影响[2][7] 根据相关目录分别进行总结 2月24日 - 中国人民银行将公布2026年2月24日贷款市场报价利率（LPR），预期1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均与前值持平[3] - 国家统计局将公布2月中旬流通领域9大类50种重要生产资料市场价格[4] - 美国总统特朗普签署行政命令，自美东时间2月24日起对进口美国商品征10%从价进口关税，为期150天，后续又发文将税率提至15%；美国最高法院此前判定部分关税违法[5] - 美国谘商会将公布2月谘商会消费者信心指数，预期为83，前值84.5，若低于前值将抑制有色金属、原油及相关期货价格上涨，助于贵金属期货价格上涨[8] - 美国总统特朗普发表国情咨文，阐述政府未来一年政策重点并谈论经济形势，裁定其关税违法的最高法院大法官将出席[9] 2月25日 - 中国人民银行将续作MLF，2月25日有3000亿元MLF到期，具体操作金额根据市场需求等情况确定[10] - 德国统计局将公布德国2025年第四季度GDP修正值，预期季调后GDP季率修正值为0.3%，未季调季度GDP年率修正值为0.6%[11] - 欧盟统计局将公布欧元区1月CPI终值，预期调和CPI年率 - 未季调终值为1.7%，核心调和CPI年率 - 未季调终值为2.2%[12] - EIA将公布美国截至2月20日当周EIA原油库存变动，前值下降901.4万桶，若继续下降有助于原油及相关商品期货上涨[13] 2月26日 - 欧盟统计局将公布欧元区2月经济景气指数和工业景气指数，预期经济景气指数为99.8，工业景气指数为 - 6.3[14] - 美国劳工部将公布截至2月21日当周初请失业金人数，预期为21.6万人，前值20.6万人，若小幅高于前值将抑制除贵金属外商品期货价格上涨，助于贵金属期货价格上涨[15] 2月27日 - 美国劳工局将公布美国1月PPI，预期年率为2.6%，核心PPI年率为2.9%，PPI月率为0.3%，核心PPI月率为0.3%[16] - 美国采购经理人协会芝加哥分会将公布美国2月芝加哥PMI，预期为52.5，前值54[18] 2月28日 - 国家统计局将公布2025年国民经济和社会发展统计公报，需关注结果对相关期货价格的影响[19] 3月1日 - 欧佩克 + 八个产油国就产油政策举行月度会议，核心议程决定是否从4月开始恢复增产，需关注会议结果对原油和相关期货价格的影响[20]

韩国消费者信心指数 - 韩国2月份综合消费者信心指数攀升至112.1 创下去年11月以来的最高水平 并远高于100的中性阈值 [1] 支撑因素 - 消费者信心指数受强劲的半导体出货量支撑 [1] - 消费者信心指数受活跃的国内股市支撑 [1]

国内经济与政策动态 - 国务院安委办通报两起烟花爆竹事故，部署全链条安全监管，要求立即开展排查整治以确保春节元宵节期间安全[1] - “十四五”期间，中国超四成资源型城市采矿业总产值占工业总产值比重降至6.2%，较“十三五”末期下降0.92个百分点，第三产业增加值占比突破50%[1] - 截至2月20日8时，铁路12306累计发售春运期间车票2.98亿张[1] - 春节期间，港珠澳大桥珠海公路口岸出入境客流超60.2万人次，车流9.9万辆次，同比分别增长12%和20%，2月19日单日客流量达17.2万人次创历史新高[1] - 生态环境部表示，随着执法手段向“技防优先”转变，2025年全国生态环境现场检查次数下降近40%，问题发现率提高10至25个百分点[1] - 中央气象台发布寒潮蓝色预警及大风、沙尘暴黄色预警，预计20日至22日北方多地将出现5至7级风，阵风8至10级，局地可达11级以上[1] 美国经济与政策事件 - 美国最高法院以6比3裁定《国际紧急经济权力法》未授权总统征收大规模关税，特朗普政府关税政策受挫[2] - 美国总统特朗普宣布签署行政令，将对所有国家加征10%的全球进口关税，并称几乎立即生效[2] - 美国2025年第四季度经济增速为1.4%，显著低于市场预期的2.8%，2025年全年经济增速为2.2%，低于2024年的2.8%[2] - 美国2025年12月个人消费支出价格指数环比上涨0.4%，同比上涨2.9%，核心消费者支出价格指数环比上涨0.4%，同比上涨3%，高于市场预期[2][3] - 美国2月消费者信心指数为56.6，高于前月的56.4，消费者对一年后通胀预期为3.4%，低于前月的4%[3] - 美国2月综合PMI产出指数为52.3，低于1月的53[3] 国际市场与欧洲动态 - 欧盟议员将于下周一召开紧急会议，重新评估欧盟与美国的贸易协议[2] - 欧元区2月综合PMI为51.9，连续14个月高于50荣枯线[3] - 法国政府公布2026年国家预算案，目标将公共财政赤字率控制在5%左右，高于最初设定的4.7%但低于2025年的5.4%，国防开支将增加65亿欧元[3] 金融市场数据 - 离岸人民币兑美元报6.8993，美元指数报97.796[4] - 美国股市方面，道琼斯指数报49625.97，标普500指数报6909.51，纳斯达克综合指数报22886.07[4] - 欧洲股市方面，英国富时100指数报10686.89，法国CAC40指数报8515.49，德国DAX指数报25260.69[4] - 商品市场方面，WTI原油报66.31美元/桶，布伦特原油报71.24美元/桶，COMEX黄金报5130美元/盎司，COMEX白银报84.57美元/盎司[4]

美股市场表现 - 2025年2月20日，纽约股市三大股指低开高走，收盘均上涨 道琼斯工业平均指数上涨230.81点至49625.97点，涨幅0.47%；标准普尔500指数上涨47.62点至6909.51点，涨幅0.69%；纳斯达克综合指数上涨203.34点至22886.07点，涨幅0.90% [1] - 标普500指数十一大板块中九涨两跌 通信服务板块和非必需消费品板块分别以2.65%和1.27%的涨幅领涨，能源板块和医疗板块则分别逆势下跌0.71%和0.32% [1] 市场驱动因素 - 美国最高法院裁决认定《国际紧急经济权力法》未授权总统征收大规模关税，缓解了市场对关税政策冲击的担忧，提振了市场人气 [1] - 美国总统特朗普表示将签署行政令，在全球范围对进口商品征收10%的关税，以取代此前被裁定无效的部分紧急状态关税 [1] 宏观经济数据 - 美国2025年第四季度经济增速为1.4%，大幅低于市场预期 2025年全年经济增速为2.2%，低于2024年的2.8%，为2021年以来最低水平 [2] - 美国2025年12月个人消费支出(PCE)价格指数环比上涨0.4%，同比上涨2.9% 核心PCE价格指数环比上涨0.4%（高于预期的0.3%），同比上涨3.0%（高于预期的2.9%） [2] - 美国2月综合PMI产出指数为52.3，低于1月的53.0 [3] - 美国2月消费者信心指数终值为56.6，高于前月的56.4 消费者对一年后通胀预期为3.4%，低于前月的4.0% [3]

美国2月密歇根大学消费者信心指数 - 美国2月密歇根大学消费者信心指数终值为56.6 [1] - 该数值低于市场预期的57.3 [1] - 该数值亦低于前值57.3 [1]

欧元区2月消费者信心指数 - 2025年2月消费者信心指数初值为-12.2 低于市场预期的-11.8 但较2025年1月的前值-12.4略有改善[1]

宏观经济数据发布日程 - 北京时间03:00将公布美联储货币政策会议纪要 可能影响全球市场对利率路径的预期 [1] - 北京时间21:30将公布美国至2月14日当周初请失业金人数 反映美国劳动力市场短期状况 [1] - 北京时间21:30将公布美国12月贸易帐 反映美国商品和服务国际贸易收支状况 [1] 能源市场关键库存数据 - 北京时间05:30将公布美国至2月13日当周API原油库存 反映商业原油库存变化 [1] - 北京时间次日01:00将公布美国至2月13日当周EIA原油库存 官方原油库存数据 [1] - 北京时间次日01:00将公布美国至2月13日当周EIA库欣原油库存 反映WTI原油交割地库存水平 [1] 全球制造业与工业活动指标 - 北京时间21:30将公布美国2月费城联储制造业指数 反映美国大西洋沿岸中部地区制造业活动 [1] - 北京时间19:00将公布英国2月CBI工业订单差值 反映英国工业订单趋势 [1] 劳动力市场与消费者信心 - 北京时间08:30将公布澳大利亚1月季调后失业率 反映澳大利亚就业市场状况 [1] - 北京时间23:00将公布欧元区2月消费者信心指数初值 反映欧元区消费者对未来经济的信心 [1] 房地产与贸易活动 - 北京时间23:00将公布美国1月成屋签约销售指数月率 反映美国二手房市场签约活动环比变化 [1] - 北京时间15:00将公布瑞士1月贸易帐 反映瑞士商品贸易收支状况 [1] - 北京时间17:00将公布欧元区12月季调后经常帐 反映欧元区与国际间的货物、服务和收入流动 [1] 能源储备与官员讲话 - 北京时间次日01:00将公布美国至2月13日当周EIA战略石油储备库存 反映美国战略石油储备水平 [1] - 北京时间23:30将公布美国至2月13日当周EIA天然气库存 反映美国天然气库存变化 [1] - 北京时间22:00美联储卡什卡利将发表讲话 可能提供货币政策相关线索 [1]

核心观点 - 2026年2月澳大利亚西太平洋银行/墨尔本研究院消费者信心指数环比下滑2.6%至90.5点，持续处于悲观区域，主要受当月澳储行加息影响[1] - 尽管加息加剧了消费者对家庭财务和中期经济前景的担忧，但此次信心指数2.6%的跌幅相对温和，低于历史上加息后平均3.8%的跌幅，且指数水平仍远高于2022-2024年大部分时间的极低水平[1] - 消费者对利率的预期已大幅上升，市场预期澳储行可能在2026年5月再次加息25个基点[2][3] - 另一份由澳新银行与罗伊·摩根发布的周度消费者信心指数在加息当周下滑3.6点至76.9点，为2023年12月以后的最低水平，其中正在偿还房贷的家庭信心最低[4] 消费者信心指数总体表现 - 2026年2月西太平洋银行/墨尔本研究院消费者信心指数环比下滑2.6%至90.5点[1] - 消费者悲观情绪因当月澳储行加息而加剧，这是澳储行两年多来的首次加息[1] - 尽管指数下滑，但2月2.6%的跌幅远低于历史上加息后平均3.8%的跌幅[1] - 指数所处的90.5点仍远高于2022年至2024年大部分时间里持续的极低水平[1] - 澳新银行-罗伊·摩根周度消费者信心指数在2月2日至8日当周下滑3.6点至76.9点，为2023年12月以后的最低水平[4] 各分项指标变化 - 预测未来一年经济状况的分项指标环比微升0.1%至88.5点[2] - 预测未来五年经济状况的分项指标环比下降2.5%至94.1点[2] - 衡量未来一年家庭财务状况的分项指标环比下滑0.1%至97.7点[2] - 反映家庭财务状况在过去一年中变化的分项指标环比下滑4.7%至78.8点[2] - 决定购买主要家居用品时机的分项指标环比下滑5.6%至93.5点[2] - 购房时机指数环比下滑6.3%至84点[2] - 失业预期指数环比上升0.3%至129.8点[2] - 房价预期指数环比上升3.9%至173.9点[2] - 利率预期指数环比大幅上升16.1%至177.5点，为2023年6月以后的最高水平[2] - 澳新银行-罗伊·摩根指数中，消费者对未来5年宏观经济的信心跌至该指数编制25年来的最低点[4] 加息影响与市场预期 - 加息给澳大利亚消费者的家庭财务带来新压力，削弱消费意愿，并引发对经济中期前景的担忧[1] - 消费者对加息反应相对平淡，部分原因在于此次加息已在市场普遍预期之中[2] - 消费者正准备迎接进一步加息，对利率的预期已进一步上升，接近此前高点[3] - 追踪未来12个月浮动房贷利率预期的利率预期指数在2月大涨16.1%至177.5点[2][3] - 市场分析认为，澳储行更可能在2026年5月再次加息25个基点，而非在3月的会议上行动[3] 不同消费者群体表现 - 在加息决定公布后参与调查的受访者情绪，相比公布前参与的受访者略好[2] - 根据澳新银行-罗伊·摩根报告，正在偿还房贷的家庭已成为消费者信心最低的群体[4]