交易核心信息 - 红杉中国预计在2025年圣诞节前完成对鞋履品牌Golden Goose SpA的收购 [1][3] - 交易价格为25亿欧元，约合29.1亿美元，相当于Golden Goose预期EBITDA的10倍 [1][3] - Golden Goose此前计划在米兰上市，但因奢侈品行业大幅衰退及潜在关税原因搁置了IPO [1][3] - 红杉中国于2025年10月向Golden Goose报价25亿欧元寻求交易 [1][3] 标的公司财务表现 - 2024年，Golden Goose收入增长13%至6.456亿欧元，经调整后EBITDA增长14%至2.273亿欧元 [1][3] - 2025年前三季度，公司收入增长13%至5.171亿欧元，经调整后EBITDA增长7%至1.736亿欧元 [1][3] 红杉中国的投资策略与团队 - 红杉中国此前已收购AMI Paris和WE11DONE，这两个品牌与Golden Goose同属面向年轻消费者的潮奢品牌 [1][3] - AMI Paris为法国品牌，WE11DONE为韩国品牌，潮奢品牌的主要市场为日韩及中国市场 [1][3] - 红杉中国在时尚领域的投资合伙人为张宇，其此前担任Vogue中国编辑总监，于2021年初加入红杉中国 [2][5] - 对AMI Paris、WE11DONE及Golden Goose的确认投资据悉均由张宇主导 [2][5] - 红杉中国此前投资的加拿大奢侈品电商SSENSE已宣告破产 [2][5] 行业背景与趋势 - 自2021年以来，奢侈品行业陷入衰退潮，典型特征是潮流和街头品牌急剧衰退 [2][5] - 行业衰退的典型代表包括Gucci、Balenciaga和Supreme的极度低迷 [2][5] - 潮奢品牌背后的年轻消费者财务状况更不稳定，应对危机能力较差 [2][5] - 潮流品牌的另一特征是难以规模化，且周期性明显 [2][5] - 上月底，由NIGO创立的潮流集团HUMAN MADE成功在东京上市 [2][4]