公司近期市场表现 - 公司股价自8月26日触及峰值后暴跌约20%，市值缩水130亿美元，相当于公司整体价值的四分之一 [2] - 港股在周一持续下挫，单日最大跌幅达9%，创下自4月美国公布“解放日”关税以来的最大单日跌幅 [2] - 创始人王宁个人净资产自8月下旬以来已蒸发60亿美元 [3] - 此次股价暴跌前，摩根大通下调了公司评级，分析师警告其估值“几乎没有容错空间”，因股价在过去一年里飙升了427% [3] 核心产品与市场热度 - 公司凭借兔耳毛绒玩具拉布布掀起抢购热潮，该玩偶被大卫·贝克汉姆、BLACKPINK成员丽莎等名人争相展示，转售价格被炒至高位 [1] - 拉布布玩偶以收集难度极高著称，通过人为制造稀缺性进行炒作，但在二手交易市场和仿冒市场中颇为活跃 [6] - 潮流热度出现疲态，拉布布收藏品转售价格下滑，公司被担忧仍过度依赖单一产品，该单品占销售额三分之一以上 [7][8] - 专家指出该发展脉络契合潮流生命周期，从悄然兴起到逐渐饱和直至最终消退，过度曝光会使其社交价值立即贬损 [6] 公司财务与运营状况 - 公司过去两年销售额激增，2024年营收实现不止翻倍的飞跃，2025年上半年营收再度攀升200% [6] - 公司正押注扩张战略，计划年底前在海外开设200家门店及自动售货机“机器人商店”，目标是到2027年让海外市场贡献60%的收益 [8] - 摩根大通分析师虽承认公司上半年盈利状况良好，且与优衣库等品牌的合作达到预期，但认为包括拉布布动画系列和互动玩具在内的后续项目仍带有明显投机性质 [7] 行业挑战与未来展望 - 核心问题在于拉布布能否在热潮退去后实现“软着陆”，从一时风潮蜕变为持久品牌 [8] - 在社交媒体时代，热度周期推进速度极快，昨日风靡全球的事物今日可能因过度曝光而失去魅力 [9] - 公司正面临从高增长传奇向高风险博弈的转变，在过去一年股价飙升五倍后，转售价格疲软或产品质量传闻等小插曲都可能引发大规模抛售 [7]