全社会用电量分析 - 2025年1-10月全社会用电量累计86246亿千瓦时，同比增长5.1% [1][2] - 2025年10月单月全社会用电量8572亿千瓦时，同比增长10.4% [1][2] - 分产业看，10月份第一产业用电量120亿千瓦时同比增长13.2%，第二产业用电量5688亿千瓦时同比增长6.2%，第三产业用电量1609亿千瓦时同比增长17.1%，城乡居民生活用电量1155亿千瓦时同比增长23.9% [1][2] - 1-10月累计，第一产业用电量1262亿千瓦时同比增长10.5%，第二产业用电量54781亿千瓦时同比增长3.7%，第三产业用电量16671亿千瓦时同比增长8.4%，城乡居民生活用电量13532亿千瓦时同比增长6.9% [2] 电力市场化交易进展 - 2026年电力市场化交易实施方案逐步开启意见征求 [2] - 2025年11月14日至11月20日期间，陕西省、河北省、四川省陆续公开征求各地区2026年电力市场化交易实施方案征求意见稿 [2] - 重庆市印发重庆电力中长期交易实施细则 [2] 行业核心数据跟踪 - 电价方面，2025年11月全国平均电网代购电价同比下降2%，环比上升2.8% [3] - 煤价方面，截至2025年11月21日，动力煤秦皇岛5500卡平仓价为821元/吨，周环比不变 [3] - 水情方面，截至2025年11月21日，三峡水库站水位174米，与2021年同期持平，入库流量10400立方米/秒同比增加41%，出库流量11800立方米/秒同比增加70% [3] - 发电量方面，2025年1-10月累计发电量7.43万亿千瓦时，同比增长2.3%，其中火电同比下降0.4%，水电同比下降1.6%，核电同比增长8.7%，风电同比增长7.6%，光伏同比增长23.2% [3] - 装机容量方面，2025年1-9月火电新增5668万千瓦同比增长69.5%，水电新增716万千瓦同比下降10.1%，核电新增153万千瓦，风电新增6109万千瓦同比增长56.2%，光伏新增24027万千瓦同比增长49.3% [3] 细分领域投资建议 - 火电领域推荐关注京津冀火电投资机会，建议关注建投能源、京能电力、大唐发电 [4] - 充电桩设备领域建议关注特锐德、盛弘股份等 [4] - 光伏资产与充电桩资产价值重估领域，建议关注南网能源、朗新集团等 [4] - 绿电领域，化债推进财政发力，绿电国补欠款历史问题有望解决，建议关注龙源电力H、中闽能源、三峡能源、龙净环保 [4] - 水电领域推荐长江电力，受益于量价齐升、低成本及市场化 [4] - 核电领域推荐中国核电、中国广核，建议关注中广核电力H，成长确定性高 [4]