期现 - 焦炭主力2509合约下跌10 5（-0 73%）至1422 5 焦炭远月2601合约下跌4 5（-0 31%）至1468 0 9-1价差走弱至-46 [1] - 主流钢厂6月23日第四轮提降落地 降幅50/55元/吨 累计降幅220/240元/吨 价格接近阶段性底部 [1] - 吕梁准一级冶金焦出厂价格报990元/吨 环比持平 对应厂库仓单1260元/吨 基差-162 5 [1] - 日照准一级冶金焦贸易价格报1180元/吨 环比+20 对应港口仓单1308元/吨 基差-115 0 [1] 利润 - 全国平均吨焦盈利-52元/吨 [2] - 山西准一级焦平均盈利-38元/吨 山东准一级焦平均盈利1元/吨 内蒙二级焦平均盈利-91元/吨 河北准一级焦平均盈利19元/吨 [2] 供给 - 全样本独立焦化厂焦炭日均产量64 4万吨/日 周环比-0 2 [3] - 247家钢厂焦炭日均产量47 5万吨/日 周环比持平 总产量为111 8万吨/日 周环比-0 1 [3] 需求 - 247家钢厂日均铁水240 85万吨/日 周环比-1 44万吨/日 折算焦炭需求114 69万吨/日 日均供需差环比-0 69万吨/日 [4] - 焦炭需求下降 表需再次下降 [4] 库存 - 焦炭总库存981 6万吨 周环比-11 1 [5] - 全样本独立焦企焦炭库存102 1万吨 周环比-10 9 [5] - 247家钢厂焦炭库存637 5万吨 周环比+9 7 [5] - 港口库存242 0万吨 周环比-9 9 [5] 观点 - 焦炭期货震荡下跌走势 现货稳中偏强运行 [6] - 现货端 焦炭第四轮提降6月23日落地 降幅50/55元/吨 累计降幅220/240元/吨 阶段性底部逐步显现 市场预期开始好转 [6] - 供应端 6月底环保检查告一段落 随着督察组撤离 部分整改煤矿开始复产 区域内供应有增加预期 [6] - 需求端 有传唐山将开展环保限产 独立焦化和高炉开工将小幅下降 7月铁水或保持230-240万吨/日 需求再次走低 铁水产量延续见顶回落趋势 [6] - 库存端 焦化厂库库存快速去库 港口库存继续去库 钢厂库存回升 主动补库 整体库存在中等水平 [6] - 由于价格低位 下游钢厂采购补库需求有利多后市焦炭提涨 [6] - 策略方面 现货处于筑底阶段 焦炭期货升水现货给出套保空间 "反内卷"文件带来供给侧方面政策预期但实际并未有配套政策落地 [6]