当牛市来到中场，究竟要如何趋利避害？当前的 " 水牛 " 处于何种阶段？哪些板块仍有机会？还有 哪些宏观政策催化剂值得期待？ 自 8 月以来， A 股大盘和小盘股分别上涨 8% 和 10% ，成交量创纪录。 同时，最近两天还看到 了市场出现了一些跌宕起伏 。 有观点认为，这轮牛市是由前期的国家队资金、近期的保险资金等撑 起来的 " 水牛 " ，因为基本面和盈利修复尚待提速。 时至今日，对中国股市而言，最关键的两个流动性变量就是散户和机构（尤其是始终低配中国股市的 外资）。 散户存款 "搬" 了多少？外资偷偷买了啥？"牛市中场"避坑指南>> 就 " 存款搬家 " 而言，这是超低利率时代的必然趋势。摩根士丹利估算 2022~23 年期间的中国超 额定期存款规模约为 6~7 万亿元，目前出现了初步的 " 搬家 " 迹象，未来存款是否会大幅"搬 家"仍取决于市场动能、宏观叙事以及政策延续。 就外资而言，多年来全球长线外资对中国股市的配置仍处于历史低位，因此一旦修正 " 低配 " 状 态， A 股可能获得持续的外部动能。近期， " 热钱 " （对冲基金）已经率先行动。 ...