半无烟煤行业概述 - 半无烟煤煤化程度介于烟煤与无烟煤之间，具有较高能量密度和较低含硫量，燃烧时有害气体较少，广泛应用于电力、工业锅炉、化工等领域 [3] - 根据挥发分含量可细分为不同等级，挥发分较高的适合化工原料，较低的更适合燃料使用 [3] - 2019年中国半无烟煤产量3.75亿吨，2024年达4.76亿吨，年复合增长率4.90% [1][14] 政策环境 - 2024年5月《2024-2025年节能降碳行动方案》提出加强煤炭清洁高效利用，推动煤电低碳化改造和"三改联动" [5][7] - 2024年10月《关于加强煤炭清洁高效利用的意见》提出到2030年建立与绿色低碳发展相适应的煤炭清洁高效利用体系 [5][7] - 2024年8月《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》要求严格合理控制煤炭消费增长，重点区域实施煤炭消费总量控制 [7] 产业链与供需 - 上游为煤炭开采和洗选加工，中游为生产加工，下游应用包括电力、工业锅炉、化工等领域 [8] - 2024年中国原煤产量47.59亿吨，较2019年37.46亿吨增长27.04%，2025年1-5月产量19.85亿吨同比增6.00% [10] - 2020-2024年中国发电量从74170.4亿千瓦时增至94180.6亿千瓦时，2025年1-5月发电量37266亿千瓦时同比增0.30% [12] 竞争格局 - 市场集中度高，中国神华、中煤能源等大型国企凭借资源储备和技术优势占据主导地位 [16] - 中煤能源2024年商品煤产量13757万吨，同比增2.5% [17] - 山西焦煤2024年原煤产量4722万吨，同比增2.47% [19] 发展趋势 - 环保政策推动电力、冶金、化工等领域增加半无烟煤采购以减少污染物排放 [21] - 应用领域向新材料、新能源储备拓展，如水煤浆、型煤等清洁燃料及化工原料生产 [22] - 技术进步推动洗选、配煤等质量提升和智能化生产改造 [23] 主要企业 - 中国神华：国家能源集团旗下，中国最大煤炭销售商，业务涵盖煤炭、电力等七大板块 [17] - 中煤能源：集煤炭生产、煤化工、发电、装备制造于一体的大型能源企业 [17] - 兖矿能源：山东能源集团控股，拥有矿业、高端化工、新能源等多元产业 [17] - 山西焦煤：产品以焦煤、肥煤为主，客户为钢铁、焦化企业 [17][19]