美国生产者价格指数(PPI)数据 - 2025年12月美国PPI环比上涨0.5%，同比上涨3% [1] - 2025年12月美国核心PPI(剔除食品和能源)环比上涨0.7%，同比上涨3.3%，两项数据均高于市场预期 [1] - 服务成本显著上升，其中贸易利润率环比涨幅为2024年年中以来最高，机械设备批发利润率是主要拉动因素 [1] - 商品价格因能源下跌整体环比持平，但核心商品价格(剔除能源和食品)呈加速上涨态势 [1] - 核心商品中，家用电器、建筑机械、工业化学品及轻型卡车等品类价格上升尤为明显 [1] 通胀数据与美联储政策关联 - PPI的构成要素将直接纳入美联储更为关注的通胀衡量指标个人消费支出价格指数(PCE) [1] - 美国经济分析局定于2月20日公布12月的PCE价格数据，同时发布居民收入与支出报告 [1] - 美联储在2025年底连续三次降息后，于本周三决定暂缓进一步降息 [1] - 美联储主席鲍威尔表示当前经济活动保持稳健，劳动力市场出现初步企稳迹象 [1] 美联储领导层潜在变动 - 美国总统特朗普表示将提名前美联储理事凯文·沃什接替杰罗姆·鲍威尔出任美联储主席 [2] - 凯文·沃什立场倾向于鹰派，他的获选可能会缓解市场对美联储独立性的担忧 [2] - 金融市场认为，沃什短期内可能推动降息，但不会在所有事情上都听命于总统，会维护货币政策的公信力 [2]

白银期货行情概览 - 今日亚盘时段，白银期货交投于13700一线上方，开盘于13726元/千克，暂报13734元/千克，上涨0.25% [1] - 盘内最高触及13759元/千克，最低下探13543元/千克，短线走势偏向看涨 [1] - 沪银主力合约参考运行区间为13350-14000元/千克 [3] 市场宏观环境与政策预期 - 美国劳工统计局因拨款中断，将延迟发布2025年10月生产者价格指数数据，计划于2026年1月14日随11月数据一并发布 [2] - 美联储未来主席热门人选哈塞特表示，美联储提前公布未来六个月利率路径是“不负责任的”，决策需以经济数据为依据 [2] - 据CME“美联储观察”，市场预计美联储12月降息25个基点的概率为89.4%，维持利率不变的概率为10.6% [2] - 市场预计到明年1月，美联储累计降息25个基点的概率为68.5%，累计降息50个基点的概率为23.8% [2] 影响白银价格的关键数据与事件 - 美国就业报告将在利率决议前公布，包括ADP四周平均值及JOLTS职位空缺数据，尤其是9-10月的招聘情况 [2] - 如果就业数据表现偏弱，将强化市场对更多降息空间的期待，并间接提升白银吸引力 [2] - 特朗普表示美国通胀问题已基本解决，但否认会出现通缩 [2] 技术分析与交易观点 - 沪银本周下方关键支撑位于13250附近，只要此支撑不破，可顺势做多继续看涨 [3] - 交易策略维持“不猜顶，不做空”，但如果意外跌破13250支撑位则需注意强弱变化 [3] - 沪银溢价目前维持在400元/克 [3]