张力制图 9月15日，宁德时代股价以346.01元开盘，在震荡一番后，随即快速上涨，一度涨至371.52元，涨幅超过14%，再创历史新高，市值一度破1.7万 亿元。 在大哥"宁王"的带动下，电池板块迎来了狂欢。笔者落笔之时，中一科技20%涨停，天宏锂电大涨17.64%，湖南裕能15.13%，力佳科技 11.88%，万润新能10.98，百利科技10.05%，尚太科技10%，天赐材料9.99%…… 和"宁王"风光无限相比，此前市场的焦点"寒王"（寒武纪）高开低走，"易中天"（新易盛、中际旭创、天孚通信）继续前一日下跌之势，在水 中震荡。 此外，9月16日至18日， 2025世界储能大会将在"中国新能源电池之都"福建宁德盛大召开，这是"宁王"的大本营。可谓天时地利人和，"宁 王"全占了。 那么，"宁王"股价新高是否有泡沫呢？ 我们来看看它的基本面。截至9月15日11时13分，"宁王"股价356.38元，市值1.63万亿元，市盈率27.91倍。作为超过1.6万亿元的超级大盘股， 应该说，它的基本还算优秀，但也不算便宜，但比"易中天"（超过60倍）和"寒王"（超过500倍）的市盈率，还是有比较明显的优势。 理论上来说， ...

当 -30.7℃的寒冷风雪与 35℃的高温风沙掠过内蒙古科尔沁沙地，一座总容量达 150MW/600MWh 的新型储能电站正稳稳输出绿色能量 —— 大唐 赤峰康家营电网侧独立新型储能电站示范项目 ，它不仅是 蒙东地区首个完成建设的新型独立储能项目 ，更以卓越的产品技术，成为行业示范标杆。 产品实力构筑储能电站的 "钢筋铁骨" 工欲善其事，必先利其器。项目位于中国四大沙地之一的科尔沁沙地，面临 风沙、高温、高寒与极端温差 等挑战。赤峰地区极端低温达 - 30.7℃，最高 气温 35℃，对储能产品设计及项目建设要求极高。 项目采用海博思创大储旗舰产品，具有 安全可靠、低 LCOS、高度集成、长寿命以及强环境适应性 等核心优势。针对特殊的现场环境，产品进行了 保 温、防风沙等特殊设计，结合定制化运行策略 ，保证了设备在极端条件下的稳定运行。 技术、速度与成本的完美平衡 技术领先，海博思创构网型储能的 "超能力"。传统电网依赖同步发电机维持电压和频率稳定，但随着新能源占比提升，电网稳定性面临挑战。 基于海博 思创深厚的研发技术积淀，本项目采用构网型储能技术。 通过先进算法驱动变流器模拟同步发电机特性，构建等效电源系统 ...

创业板指数表现 - 创业板指数收涨1.51% 盘中一度涨超2% [1] - 样本股圣邦股份上涨20.00% 湖南裕能上涨10.77% 宁德时代上涨9.14% [1] - 芒果超媒 晶盛机电等个股均实现上涨 [1] 新型储能政策规划 - 全国新型储能装机规模目标达1.8亿千瓦以上 [1] - 带动项目直接投资约2500亿元 [1] - 技术路线以锂离子电池储能为主 应用场景进一步丰富 [1] 储能行业前景 - 政策为行业发展提供明确指引 宁夏推出储能容量电价机制 [1] - 大储需求持续超预期 户储景气度稳步提升 [1] - 产业链价格逐步触底 行业进入景气上行周期 [1] 市场环境分析 - 美联储9月降息成市场共识 中美谈判影响全球风险偏好 [2] - 政策对稳股市提供支持 居民端潜在增量资金充沛 [2] - 十月四中全会召开 硬科技与新质生产力领域或有政策催化 [2] 产业与盈利维度 - 海外AI产业资本开支预期增强 市场反应积极 [2] - A股盈利筑底阶段需精选高景气赛道 [2] - 2025年盈利预期显示TMT领域亮点较多 [2] 指数跟踪产品 - 创业板ETF建信(159956)紧密跟踪创业板指数 [2][3] - 指数由创业板市值大流动性好的100只股票组成 [2] - 场外联接包括A类005873 C类005874 E类013443 [3]

政策驱动与目标 - 新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）设定2027年国内储能装机规模翻倍目标 将市场预测转变为政策目标底线 为行业发展提供强支撑 [1] - 政策机制优化激发真实储能需求 取消强制配储政策 推动市场化定价机制及优化储能收益模式 促进行业从强配驱动转向技术驱动与市场驱动双轨并行 [5] 行业景气度与价格趋势 - 储能系统价格呈现回暖信号 企业平均中标价格为0.49元/Wh至0.564元/Wh 最低报价环比上涨24% 最高报价环比上涨42% [2] - 储能EPC（含PC）企业平均中标价格为0.739元/Wh至1.4963元/Wh 最低报价环比上涨14% 最高报价环比上涨33% [2] - 配套电芯价格区间为0.24元/Wh至0.285元/Wh 环比前一周最低价上涨2.1% 最高价持平 [2] - 储能电芯价格自今年二季度启动上涨 累计涨幅达10%至15% 当前市场均价稳定在0.3元/Wh [3] - 头部企业电芯成本估计可低至0.21元/Wh至0.22元/Wh 0.3元/Wh的价格可实现20%左右利润 [3] - 储能电芯整体供不应求 一 二线储能电芯企业订单均处于排满状态 [3] 企业表现与市场格局 - 宁德时代2025年半年报储能电池系统营收284亿元 毛利率25.52% 同比增长1.11% [2] - 上半年中国超50家企业签约储能订单/合作 宁德时代海外订单规模超43GWh 占储能出海总规模23.8% [2] - 宁德时代在近期开标储能项目中中标700MWh配套电芯 以约25%份额位列第一 [2] - 行业格局或将加速分化 头部企业凭借技术 产能 渠道优势持续提升全球市场份额 中小企业加速分化 部分缺乏核心技术 成本优势或渠道能力的企业面临出清 [5] 海外需求驱动 - 海外市场需求大增是行业回暖关键因素 日本今年释放4GWh至5GWh容量 每年还有补助金项目1GWh至2GWh容量招标 [4] - 澳大利亚 美国加州有长达4小时以上负电价或低电价区间 需要储能平抑需求 [4] - 西班牙及非洲多国因高温造成电力设施损坏或电网波动 急需储能为电网提供灵活性 [4] - 沙特 卡塔尔等国家为开拓第二能源赛道进行大量财政投入 [4] 装机规模预测 - 中关村储能产业技术联盟预测2030年国内累计装机规模将达到236.1GW至291.2GW [5] - 国际能源署预测全球电池储能累计装机规模将从2023年近90GW增长至2030年850GW（保守场景）到1250GW（理想场景） [5] - 中信证券大幅上调2025年至2027年国内储能装机规模预测 分别达到130GWh 165GWh和190GWh [8] 应用场景与技术创新 - 行动方案提出培育试点应用项目 打造典型应用场景 [7] - 头部企业计划在西北地区发布零碳解决方案并举行并网仪式 [7] - 双登股份全球研发总部（新型储能零碳产业园）开工 围绕绿电+储能技术迭代 定向研发定制化储能电池 智能调度算法及一体化储能系统 [7] - 广州市白云区支持多元应用场景落地 推动新型储能在电力系统调峰 工商业错峰用电 数据中心备电等场景融合应用 鼓励储能+新能源 储能+微电网模式创新 [7] - 常州市发布新型储能电站拟奖励企业公示 26家企业投资的32个储能电站获得奖励 [8] - 随着沙戈荒大基地 零碳园区 虚拟电厂等新场景拓展 以及材料 结构与智能化技术协同创新 新型储能将在保障电力安全 推动双碳目标实现中发挥更核心作用 [6]

截至收盘，上证指数跌0.26%，报3860.50点；深证成指涨0.63%，报13005.77点；创业板指涨1.52%，报 3066.18点。沪深北三市全天成交额为23031亿元，较上日缩量2452亿元。 两大新能源龙头股价创新高 9月15日，宁德时代A股盘中涨超14%，股价创历史新高，最高报371.52元/股；宁德时代港股盘中涨约 10%，股价创上市以来新高。截至收盘，宁德时代A股涨9.14%，总市值超1.6万亿元，当日成交额为 255.87亿元，居A股第一。 另一新能源龙头股阳光电源股价同样创历史新高，盘中最高涨至149.32元/股，当日成交额达213.62亿 元，居A股第二。 游戏概念板块指数日K线图 张大伟 制图 ◎记者 徐蔚 9月15日，A股三大指数高开后走势出现分化，早盘新能源两大龙头股宁德时代和阳光电源创历史新 高，带动创业板指盘中站上3100点。午后三大指数均有所回调，截至收盘沪指小幅收跌，深证成指和创 业板指则收红。盘面上，板块轮动特征突出，游戏、汽车等板块涨幅居前。 游戏板块昨日持续活跃，星辉娱乐以20%幅度涨停，完美世界封板。 华泰证券研报显示，游戏板块公司今年二季度实现营收281.0亿元 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为江苏新能，所属行业是电力行业，接待时间为2025年9月15日，上市公司接待人员有公司董事长、总经理陈华，独立董事巫强，董事会秘书、财务总监张颖，证券事务代表董一红 [17] 详细调研机构 - 接待对象为其它，机构相关人员是参加公司2025年半年度业绩说明会的投资者 [20] 主要内容资料 - 公司目前授权有效期内专利30项，将持续追踪行业前沿动态与创新趋势，通过深化产学研协同创新机制，加强与高校及科研院所的战略合作，聚焦海上风电、新型储能、智慧能源、低碳技术等主攻方向，力争实现关键核心技术突破 [24] - 公司实行持续、稳定的利润分配政策，2024年度利润分配以方案实施前的公司总股本8.91亿股为基数，每股派发现金红利0.15元（含税），共计派发现金红利1.34亿元（含税），该项权益分派已于2025年6月实施完成 [24] - 截至目前，公司已投产控股海上风电项目装机容量为35万千瓦，控股股东国信集团先行投资的大丰85万千瓦海上风电项目处于在建阶段，未来符合条件优先注入公司，国信集团牵头联合体中选并获得155万千瓦海上风电项目开发权，该项目尚处于前期开发阶段，未来公司将持续聚焦海上，紧跟江苏省海上风电规划，择优开发项目资源，进一步扩大新能源发电市场份额，做强做大主业 [25]

行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 核心观点 - 风电行业海外市场拓展取得重大突破 明阳智能与英国章鱼能源签署战略合作协议 计划共同开发至多6GW英国陆上风电项目 标志着中国风电整机企业成功进入欧洲高端市场[5][10] - 光伏行业面临机制电价竞争压力 山东省2025年度新能源机制电价竞价结果显示光伏机制电价为0.225元/千瓦时 明显低于当地燃煤基准电价0.3949元/千瓦时 风电机制电价0.319元/千瓦时 显示光伏面临的电价压力大于风电[5][37] - 新型储能行业获得政策强力支持 国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案》 设定到2027年全国新型储能装机规模达到180GW以上的目标 带动项目直接投资约2500亿元 为行业发展提供明确增量空间[6][51] 风电板块总结 - 明阳智能与英国章鱼能源达成战略合作 通过"Winder"平台开发至多6GW英国陆上风电项目 是中国风电整机企业在英国市场的重大突破[5][10] - 国内陆上风电招标价格呈现企稳回升态势 东方电气若羌100万千瓦风电项目投标报价折合单价1947元/kW 显示价格逐步回暖[21] - 海上风电技术持续突破 三峡集团16MW漂浮式风机基础成功交付 明阳智能注重漂浮式风电技术应用的海外市场拓展策略[10][34] - 行业估值处于合理区间 Wind风电指数整体市盈率为24.1倍 重点公司明阳智能2025年预测PE为18.1倍 金风科技为17.4倍[4][19] 光伏板块总结 - 山东省机制电价竞价结果具有风向标意义 光伏入选项目1175个合计规模1.265GW 风电入选项目25个合计规模3.5911GW 显示风电项目规模大于光伏[5][37] - 产业链价格小幅反弹 多晶硅致密块料价格环比上涨4.2% N型182-183.75mm单晶硅片价格环比上涨4.0% TOPCon电池片价格环比上涨3.3%[44] - 行业竞争依然激烈 组件价格维持低位 182*182-210mm TOPCon双玻组件价格环比持平[44] - 板块估值较高 申万光伏设备指数市盈率约42.05倍 部分企业仍处亏损状态 通威股份2025年预测EPS为-1.55元[4][43] 储能与氢能板块总结 - 新型储能发展目标明确 2024年底我国新型储能累计装机78.3GW 2024年新增装机43.7GW 未来三年需新增102GW 年均34GW[6][51] - 储能招标规模创新高 2025年8月国内完成25.8GW/69.4GWh储能系统和EPC招标 2小时储能系统平均报价0.491元/Wh 环比下降6.7%[59] - 海外市场增长强劲 美国2025年1-7月大储新增装机7.36GW 同比增长41% 中国逆变器1-7月出口金额371亿元 同比增长9%[59] - 氢能项目快速发展 全国风光氢基能源项目达861个 制氢规模约3103万Nm3/h 对应氢气产能约970万吨 2025年8月有64个绿氢项目有新进展[70] - 板块估值差异较大 Wind储能指数市盈率29.95倍 氢能指数市盈率38.52倍 阳光电源2025年预测PE为18.8倍[4][58]

系统采用 "超级电容 + 锂电池" 混合架构，兼具 1 0 0MW 快速调频与 4 2MWh 储能调峰 能力，实现毫秒级响应，精准解决传统调频响应慢、误差大的痛点；即便在 - 40℃ 极端 环境下仍能稳定运行，全生命周期成本较其他技术路线方案大幅降低，系统安全性较传统 方案显著提升；超级电容与锂电池同样可灵活配置模块，簇和系统，无需太多定制化设 备，电站后期运维更加便捷高效；充分印证了今朝时代在超级电容技术市场化的领先性与 大规模应用的可靠性。 文 | 今朝时代 近日，由深圳市今朝时代股份有限公司 提供核心超级电容技术与整站解决方案的山西偏 关百兆瓦级独立调频电站一期项目顺利并网！ 该项目总规模 100MW（含 58MW/ 30s 超 级电容储能），总投资 6.7 亿元、占地 25.24 亩，并网后将以毫秒级响应速度深度参与 电网一次二次调频 ，为忻州市偏关县及晋西北地区新能源消纳搭建高效通道。 项目应用了58MW 超级电容，开创全球百兆瓦级独立调频电站最大规模超级电容应用纪 录。 据了解， 该 项目也是 全球最大单 体"超级电容+锂电池"混合储能电站。 相关阅读 两部委重磅发布！新能源就近消纳价格机制完善， ...

市场表现 - A股三大指数9月15日早盘集体上涨 [2] - 宁德时代A股盘中涨幅超14% 股价创历史新高 最高报371.52元/股 [3] - 宁德时代港股盘中涨约10% 股价创上市以来新高 [3] - 截至收盘 A股报354.70元 涨幅9.14% 市值达1.62万亿元 H股报464.8港元 总市值超2万亿港元 [4] - A股成交量为71.84万手 成交额为255.87亿元 换手率1.69% 市盈率(TTM)27.71 [5] - H股成交量为629.99万股 成交额29.08亿港元 换手率4.04% 市盈率(TTM)32.44 总市值2.12万亿港元 [6] - 今年以来公司涨幅已接近40% [7] 政策驱动 - 国家发展改革委、国家能源局9月12日印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》 [7] - 方案提出2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦（180吉瓦）以上 带动项目直接投资约2500亿元 [7] - 新型储能技术路线仍以锂离子电池储能为主 [7] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入达1788.86亿元 同比增长7.27% [8] - 净利润达304.85亿元 同比大幅增长33.33% [8] - 毛利率保持在25.58% [8] - 锂电池系统产能为345GWh 产量为310GWh 产能利用率达89.86% [8] - 2025年上半年超级在建工程总投资预算首次突破4000亿元 较2024年末增长21.40% [8] - 国内华东地区投资额达1969.17亿元 同比增幅60.35% [8] 产能与订单 - 起点研究院SPIR预测2025年底公司产能将接近1000GWh 成为全球首个TWh级别电池企业 [9] - 动力电池核心产品（神行超充电池、麒麟电池）出货占比预计从去年30%-40%提升至60%-70% [9] - 储能电池出货量达55GWh（一季度25GWh+二季度30GWh） 继续保持全球第一 [9] - 部分产线排期已看到2026年一季度 [9] - 今年以来累计储能订单规模超50GWh [9] - 包括澳大利亚3GW/24GWh储能项目和阿联酋19GWh储能合作项目 [9] 海外扩张 - 欧洲、美国、中东等地区储能和动力电池订单增长显著 [10] - 匈牙利新工厂预计明年年初前投产 规划年产能100GWh [10] - 全部建成后电池产能将位居欧洲第一 [10] - 欧洲市场份额已超38% [11] 供应链管理 - 通过预付款、参股等方式绑定上游供应商 确保关键材料稳定供应 [11] - 部分材料（如2.6g/cm³以上高压密磷酸铁锂）存在结构性短缺 [11] 行业前景 - 锂电池行业在2025年迎来新一轮上行周期 [8] - 各大电池企业尤其是一线大厂产能利用率显著抬高 [8] - 预计全年公司排产有望达750GWh [11] - 基于电池板块头部聚拢效应和储能需求高涨 A股总市值有望突破2万亿元 [11]

政策法规 - 《中华人民共和国原子能法》正式颁布 将于2026年1月15日施行 首次明确国家鼓励和支持受控热核聚变技术开发 [2] - 生态环境法典3编草案提请审议 包括总则编、生态保护编和绿色低碳发展编 系我国第二部以"法典"命名的法律 [3] - 《新型储能规模化建设专项行动方案》发布 目标2027年新型储能装机达1.8亿千瓦 带动直接投资约2500亿元 明确推动容量电价机制建设 [4] - 两部门完善新能源发电就近消纳价格机制 要求新能源年自发自用电量占比不低于60% 2030年起新增项目不低于35% 10月1日起实施 [5] - 川渝联合编制《成渝氢走廊建设方案》 计划3-5年建成国家氢能产业战略支点 已发布超80亿元合作机会清单 [6] - 福建出台全面绿色转型行动方案 目标2030年重点领域绿色转型取得显著成效 2035年绿色低碳循环发展经济体系成熟 [7][8] 行业动态 - 中央生态环保督察向5省区及3家央企反馈 发现存在"两高"项目盲目上马 生态保护治理成效不稳固等问题 要求45个工作日内制定整改方案 [9] - 宁德时代宜春锂矿复产进展超预期 采矿权证申请顺利 市场此前预期停产3-6个月 消息导致锂价及相关企业股价走低 [10] - 金风科技投资189.2亿元建设风电制氢氨醇一体化项目 规划3GW风电 80%电力用于电解水制绿氢 年产绿色甲醇60万吨 绿氨40万吨 [11] 研究数据 - 研究报告显示中国有望2025年实现电力碳达峰 煤电发电量峰值预计5.55万亿千瓦时 要求2030年风光装机达31亿千瓦 新型储能2.7亿千瓦 [12] - 中国氢能价格指数正式发布 氢基绿色能源交易平台上线 标志着氢能产业市场化建设取得关键突破 [13]