报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 养殖端正常出栏，近月供应压力犹存，3月计划出栏量环比增加，虽部分养殖端挺价使现货价格有企稳迹象，但支撑持续性待察；需求端屠宰企业开工率提高，但消费进入淡季，后市增加空间有限；市场供强需弱，生猪价格低位弱势震荡为主；主力2605合约收跌1.15%，在20日均线下方运行；需关注二育入场及资金流动情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11180元/吨，环比-20；主力合约持仓量生猪为182346手，环比2323 [3] - 仓单数量生猪为1150手，环比0；期货前20名持仓净买单量生猪为-55729手，环比-1782 [3] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为10300元/吨，环比-300；吉林四平生猪价为9800元/吨，环比-100 [3] - 广东云浮生猪价为10400元/吨，环比0；生猪主力基差为-880元/吨，环比-280 [3] 上游情况 - 全国生猪存栏为42967万头，环比-713；全国能繁母猪存栏为3961万头，环比-29 [3] 产业情况 - CPI当月同比为0.2%，环比-0.6；张家港豆粕现货价为3200元/吨，环比-70 [3] - 玉米现货价为2440元/吨，环比6.08；大商所猪饲料成本指数为957.11，环比-6.02 [3] - 饲料当月产量为30086000吨，环比307000；二元能繁母猪价格为1430元/头，环比1 [3] - 外购仔猪养殖利润为-58.89元/头，环比-79.72；自繁自养生猪养殖利润为-237.98元/头，环比-78.33 [3] - 猪肉当月进口数量为6万吨，环比0；主产区白条鸡平均价为13.8元/公斤，环比0 [3] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为4404万头，环比-487；社会消费品零售总额餐饮收入当月值为5738亿元，环比-319 [3] 行业消息 2026年3月10日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为304634头，较前一日增量3.69% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场供强需弱，生猪价格低位弱势震荡为主；虽部分养殖端挺价使现货价格有企稳迹象，但结合近月需求预期，预计难以长时间维持；需求端屠宰企业开工率继续提高，但因需求疲弱，后市增加空间有限；盘面上主力2605合约价格反弹乏力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11200元/吨，环比涨40；主力合约持仓量生猪为180023手，环比增6829 [2] - 仓单数量生猪为1150手，环比持平；期货前20名持仓净买单量生猪为 -53947手，环比降2604 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为10600元/吨，环比持平；吉林四平生猪价为9900元/吨，环比涨100 [2] - 广东云浮生猪价为10400元/吨，环比降400；生猪主力基差为 -600元/吨，环比降40 [2] 上游情况 - 全国生猪存栏为42967万头，环比降713；全国能繁母猪存栏为3961万头，环比降29 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.2%，环比降0.6；张家港豆粕现货价为3070元/吨，环比涨30 [2] - 玉米现货价为2417.84元/吨，环比涨4.11；大商所猪饲料成本指数为963.13，环比涨7.51 [2] - 饲料当月产量为30086000吨，环比增307000；二元能繁母猪价格为1430元/头，环比涨1 [2] - 外购仔猪养殖利润为 -58.89元/头，环比降79.72；自繁自养生猪养殖利润为 -237.98元/头，环比降78.33 [2] - 猪肉当月进口量为6万吨，环比持平；主产区白条鸡平均价为13.8元/公斤，环比持平 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为4404万头，环比降487；餐饮收入当月值为5738亿元，环比降319 [2] 行业消息 - 3月9日重点省份样本屠宰企业生猪日度屠宰量118817头，环比增加1.87% [2] - 结合母猪产能和新生仔猪数量推测，近月供应压力犹存，3月计划出栏量环比增加 [2] 重点关注 关注二育入场及资金流动情况 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 养殖端逐步恢复出栏节奏，近月供应压力犹存；节后屠宰企业复工，屠宰量回升，但气温回升后消费进入传统淡季，难以恢复至年前高位；虽养殖端挺价且二育询价增加使短期生猪现货价格止跌企稳，但市场需求疲弱，供需偏松格局未改，整体价格弱势震荡运行；主力2605合约收跌0.18%，跌幅收窄，测试一万一关口支撑；需关注二育及屠宰情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11140元/吨，主力合约持仓量生猪为168227手，环比减少1382手；仓单数量生猪为1150手；期货前20名持仓净买单量生猪为 -49010手，环比减少544手 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为10700元/吨，吉林四平生猪价为9800元/吨，广东云浮生猪价为11200元/吨；生猪主力基差为 -440元/吨，环比减少10元/吨 [2] 上游情况 - 全国生猪存栏42967万头，环比减少713万头；全国能繁母猪存栏3961万头，环比减少29万头 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.2%，环比减少0.6%；张家港豆粕现货价为3040元/吨，环比减少20元/吨；玉米现货价为2413.73元，环比增加10.59元；大商所猪饲料成本指数为946.75，环比增加2.68；饲料当月产量为30086000吨，环比增加307000吨；二元能繁母猪价格为1429元/头；外购仔猪养殖利润为20.83元/头，环比减少32.27元；自繁自养生猪养殖利润为 -159.65元/头，环比减少61.33元；猪肉当月进口数量为6万吨；主产区白条鸡平均价为13.8元/公斤，环比减少0.2元 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为4404万头，环比减少487万头；社会消费品零售总额餐饮收入当月值为5738亿元，环比减少319亿元 [2] 行业消息 - 2026年3月5日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为297746头，较前一日增量5.41% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场供强需弱，呈现偏松格局，生猪价格承压运行，需关注二育入场动态对供应和价格的影响，主力2605合约收跌0.31%，最低录得11105元/吨，延续跌势 [3] 根据相关目录分别总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价为11130元/吨，环比-20；主力合约持仓量为169609手，环比4945 [3] - 仓单数量为1150手，环比-6；期货前20名持仓净买单量为-48466手，环比-2031 [3] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为10700元/吨，吉林四平为9800元/吨，广东云浮为11200元/吨，均环比0 [3] - 生猪主力基差为-430元/吨，环比20 [3] 上游情况 - 全国生猪存栏42967万头，环比-713；全国能繁母猪存栏3961万头，环比-29 [3] 产业情况 - CPI当月同比0.2%，环比-0.6 [3] - 张家港豆粕现货价3060元/吨，环比-20；玉米现货价2403.14元/吨，环比5.1 [3] - 大商所猪饲料成本指数944.07，环比19.16；饲料当月产量30086000吨，环比307000 [3] - 二元能繁母猪价格1429元/头，环比0 [3] - 外购仔猪养殖利润20.83元/头，环比-32.27；自繁自养生猪养殖利润-159.65元/头，环比-61.33 [3] - 猪肉当月进口量6万吨，环比0；主产区白条鸡平均价13.8元/公斤，环比-0.2 [3] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量4404万头，环比-487 [3] - 社会消费品零售总额餐饮收入当月值5738亿元，环比-319 [3] 行业消息 - 2026年2月重点样本企业能繁母猪环比减少0.02%，商品猪存栏环比增加1.77%，商品猪出栏环比减少12.23% [3] - 节后养殖端逐步恢复出栏节奏，近月供应压力犹存；需求端屠宰企业复工，屠宰量回升，但气温回升消费进入淡季，难以恢复至年前高位 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 节后养殖端逐步恢复出栏节奏，近月供应压力犹存，价格下跌或使部分养殖场挺价及二育入场，影响供应节奏；需求端屠宰量从假期低位回升，但终端消耗节日库存，气温回升消费进入传统淡季，屠宰量难回年前高位；市场供需格局偏松，生猪价格承压运行，需关注二育入场动态对供应和价格的影响；盘面上主力2605合约低开低走，收跌1.92%，刷新合约上市以来最低点11170元/吨，继续承压系统均线 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11220元/吨，环比-265；主力合约持仓量生猪为165149手，环比9894 [2] - 仓单数量生猪为1156手，环比0；期货前20名持仓净买单量生猪为-45746手，环比-3038 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为10800元/吨，环比-400；吉林四平生猪价为9800元/吨，环比-1600 [2] - 广东云浮生猪价为11400元/吨，环比200；生猪主力基差为-420元/吨，环比-135 [2] 上游情况 - 全国生猪存栏为42967万头，环比-713；全国能繁母猪存栏为3961万头，环比-29 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.2%，环比-0.6；张家港豆粕现货价为3080元/吨，环比0 [2] - 玉米现货价为2394.9元，环比4.12；大商所猪饲料成本指数为945.28，环比13.21 [2] - 饲料当月产量为30086000吨，环比307000；二元能繁母猪价格为1429元/头，环比0 [2] - 外购仔猪养殖利润为20.83元/头，环比-32.27；自繁自养生猪养殖利润为-159.65元/头，环比-61.33 [2] - 猪肉当月进口数量为6万吨，环比0；主产区白条鸡平均价为13.8元/公斤，环比-0.2 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为4404万头，环比-487；社会消费品零售总额餐饮收入当月值为5738亿元，环比-319 [2] 行业消息 2026年3月份重点省份养殖企业生猪计划出栏量1374.53万头，环比2月实际出栏增加17.63% [2]

生猪行业基本面与市场展望 - 生猪市场基本面呈现“稳中有进”态势，全国生猪产能经历前期去化后已进入稳定阶段[1] - 预计2026年猪肉整体供需将回归基本平衡[1] 供给端分析 - 全国生猪产能已度过快速下降期，目前处于相对稳定的平台期，大幅波动的风险降低[2] 价格与供需展望 - 展望2026年，猪肉市场供需格局有望实现基本平衡[2] - 预计2026年全年均价中枢或落在13-15元/公斤区间[2] 行业盈利预期 - 2025年行业整体处于微利状态[2] - 2026年虽仍存在一定变数，但盈利水平有望维持或略优于2025年[2] - 行业正逐步走出低谷，向常态化盈利修复[2] 投资观点与指数特征 - 生猪产业基本面稳健且边际改善，而相关指数及ETF产品当前位置较低，具备较高的安全边际，是布局顺周期行业的优质“看涨期权”[2] - 中证畜牧养殖指数“含猪量高”、集中度高、弹性大[3] - 该指数可作为“成长 - 价值”风格轮动策略中的潜在配置品种[3] - 该指数具有低波动、低估值及低位置的特征，是以较低成本参与行业景气度回升的顺周期布局工具[3] 相关金融产品 - 相关产品为平安中证畜牧养殖ETF(516760.SH)[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场呈现供强需弱格局，生猪现货价格偏弱调整为主，盘面上主力2605合约收跌0.13%，显示承压10日均线，在修复与短期均线偏离后显示反弹动能不足，整体震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11395元/吨，环比-70；主力合约持仓量生猪为154348手，环比-119 [2] - 仓单数量生猪为1156手，环比0；期货前20名持仓净买单量生猪为-42551手，环比3909 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为11000元/吨，环比0；吉林四平生猪价为10300元/吨，环比100 [2] - 广东云浮生猪价为11200元/吨，环比0；生猪主力基差为-395元/吨，环比70 [2] 上游情况 - 全国生猪存栏为42967万头，环比-713；全国能繁母猪存栏为3961万头，环比-29 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.2%，环比-0.6；张家港豆粕现货价为3100元/吨，环比0 [2] - 玉米现货价为2380.98，环比1.18；大商所猪饲料成本指数为933.62，环比0.26 [2] - 饲料当月产量值为30086000吨，环比307000；二元能繁母猪价格为1429元/头，环比-2 [2] - 外购仔猪养殖利润为53.1元/头，环比-38.32；自繁自养生猪养殖利润为-98.32元/头，环比-60.23 [2] - 猪肉当月进口量为6万吨，环比0；主产区白条鸡平均价为14元/公斤，环比0 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为4891万头，环比934；社会消费品零售总额餐饮收入当月值为5738亿元，环比-319 [2] 行业消息 - 2026年2月26日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为259550头，较前一日增量3.03% [2] - 供应端规模养殖场恢复出栏，供应逐渐增加，关注二育入场时机；需求端节后屠宰企业陆续开工，学校开学或带来短暂需求好转，但整体需求进入淡季 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场呈现供强需弱格局，生猪现货价格偏弱调整为主；盘面上主力生猪2605合约因空头获利了结收涨1.55%，期价短暂反弹，但基本面偏弱牵制波动幅度 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11465元/吨，环比涨200；主力合约持仓量生猪为154467手，环比增1934 [2] - 仓单数量生猪为1156手，环比无变化；期货前20名持仓净买单量生猪为 -46460手，环比降156 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为11000元/吨，环比无变化；吉林四平生猪价为10200元/吨，环比降300 [2] - 广东云浮生猪价为11200元/吨，环比降300；生猪主力基差为 -465元/吨，环比降200 [2] 上游情况 - 全国生猪存栏为42967万头，环比降713；全国能繁母猪存栏为3961万头，环比降29 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.2%，环比降0.6；张家港豆粕现货价为3100元/吨，环比涨20 [2] - 玉米现货价为2379.8元/吨，环比涨4.51；大商所猪饲料成本指数为933.36，环比涨7.26 [2] - 饲料当月产量为30086000吨，环比增307000；二元能繁母猪价格为1429元/头，环比降2 [2] - 外购仔猪养殖利润为53.1元/头，环比降38.32；自繁自养生猪养殖利润为 -98.32元/头，环比降60.23 [2] - 猪肉当月进口数量为6万吨，环比无变化；主产区白条鸡平均价为14元/公斤，环比无变化 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为4891万头，环比增934；社会消费品零售总额餐饮收入当月值为5738亿元，环比降319 [2] 行业消息 2026年2月25日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为251916头，较前一日增量14.90%；供应端规模养殖场恢复出栏，供应逐渐增加，关注二育出入场情况；需求端节后屠宰企业陆续开工，学校开学或带来短暂需求好转，但整体需求进入淡季 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 规模养殖场降重出栏增量，节前供应宽松，近两个月出栏相对充足 [2] - 需求端节前备货收尾，消费增幅不及供应，春节后需求预期减弱，对价格支撑减弱 [2] - 供需博弈局面延续，供应增幅超过需求，生猪价格仍将承压运行 [2] - 盘面上主力生猪2605合约收涨0.13%，连续两个交易日减仓，节前震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11540元/吨，环比-15；主力合约持仓量生猪为141128手，环比-6442 [2] - 仓单数量生猪为1027手，环比300；期货前20名持仓净买单量生猪为 -47152手，环比-777 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为12200元/吨，环比200；吉林四平生猪价为11400元/吨，环比0 [2] - 广东云浮生猪价为11700元/吨，环比0；生猪主力基差为660元/吨，环比215 [2] 上游情况 - 全国生猪存栏量为42967万头，环比-713；全国能繁母猪存栏量为3961万头，环比-29 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.2%，环比-0.6；张家港豆粕现货价为3080元/吨，环比0 [2] - 玉米现货价为2372.16元/吨，环比1.77；大商所猪饲料成本指数为923.35，环比2.65 [2] - 饲料当月产量为30086000吨，环比307000；二元能繁母猪价格为1431元/头，环比0 [2] - 外购仔猪养殖利润为91.42元/头，环比-32.71；自繁自养生猪养殖利润为 -38.09元/头，环比-63.19 [2] - 猪肉当月进口量为6万吨，环比0；主产区白条鸡平均价为14元/公斤，环比0.3 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为4891万头，环比934；社会消费品零售总额餐饮收入当月值为5738亿元，环比-319 [2] 行业消息 - 2026年2月12日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为332976头，较前一日缩量5.25% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 规模养殖场降重出栏增量，中小散户出栏积极性较高，节前供应宽松，近两个月出栏相对充足；需求端，本周节前备货收尾，消费增幅不及供应，春节后需求预期减弱，对价格支撑减弱；供需博弈局面延续，供应增幅超过需求，生猪价格仍将承压运行；盘面上，主力生猪2605合约减仓收阳，收涨0.3%，因节前资金流出，盘面迎来技术性调整，但上方面临多重均线压力，上方空间有限 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11555元/吨，环比涨85；主力合约持仓量生猪为147570手，环比降1979 [2] - 仓单数量生猪为727手，环比持平；期货前20名持仓净买单量生猪为 - 46375手，环比增2323 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为12000元/吨，环比降300；吉林四平生猪价为11400元/吨，环比降200 [2] - 广东云浮生猪价为11700元/吨，环比持平；生猪主力基差为445元/吨，环比降385 [2] 上游情况 - 全国生猪存栏为42967万头，环比降713；全国能繁母猪存栏为3961万头，环比降29 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.8%，环比增0.1；张家港豆粕现货价为3080元/吨，环比增20 [2] - 玉米现货价为2370.39元/吨，环比增0.39；大商所猪饲料成本指数为920.7，环比增12.19 [2] - 饲料当月产量为30086000吨，环比增307000；二元能繁母猪价格为1431元/头，环比持平 [2] - 外购仔猪养殖利润为91.42元/头，环比降32.71；自繁自养生猪养殖利润为 - 38.09元/头，环比降63.19 [2] - 猪肉当月进口量为6万吨，环比持平；主产区白条鸡平均价为14元/公斤，环比增0.3 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为4891万头，环比增934；社会消费品零售总额餐饮收入当月值为5738亿元，环比降319 [2] 行业消息 2026年2月11日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为351414头，较前一日增量1.62% [2]