行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1][2][4] 核心观点 - 养殖产业链整体呈现震荡偏弱格局，大豆、玉米、生猪等品种短期承压，鸡蛋存在阶段性反弹可能 [1][4][5] - 大豆市场因新豆集中上市、销区倒挂、需求疲弱，期货有望延续调整节奏，但南美产量不确定性制约下行空间 [1] - 玉米基层惜售导致短期压力后置，反弹并非趋势，上方空间有限 [4] - 鸡蛋近月合约利空基本兑现，四季度供应压力有限，存在阶段性反弹可能 [5] - 生猪供应压力未减，需求明显偏弱，尚未看到供需反转 [7] 大豆 - 截至11月04日收盘，大豆主力01合约延续回落，上方压力位关注5300点，下方支撑位关注5150点，盘中最低5130，最高5209，当日成交量278089手，持仓量增加1337手，跌幅1.15% [1] - 东北产区大豆收割工作已结束，新豆集中上市压力与农户挺价惜售情绪并存，黑龙江各地39%以上蛋白大豆报价维持在2.63-2.69元/斤区间运行 [1] - 南北方豆价存在倒挂，销区补库意愿不足，北豆南下量较常年偏低 [1] - 新季国产大豆上市之初定价偏高，已体现种植面积下滑和东北生长关键期降雨偏多造成的减产 [1] - 现货企业积极套保，注册仓单维持高位，因缺少需求端配合以及技术卖压升高，豆一期货市场有望延续调整节奏 [1] - 大豆收割持续推进，市场流通量逐渐增加，价格逐渐承压，短期仍存在进一步下行可能，但南美大豆产量存在不确定性，下行空间受到一定制约，关注60日均线附近争夺 [1] 玉米 - 截至11月04日收盘，玉米主力01合约震荡为主，上方压力位关注2240点，下方支撑位关注2200点，盘中最低2216，最高2232，当日成交量518765手，持仓量减少4032手，跌幅0.09% [2] - 10月末国内玉米产区呈现东北偏强、华北止跌反弹格局，东北新季玉米尚未进入上冻脱粒、集中上市阶段，可流通粮源偏少，基层农户惜售，叠加中储粮收购陆续启动和北方港口价格上涨支撑，区域价格稳中走强 [3] - 哈尔滨、长春二等玉米价格分别为2065元/吨和2090元/吨，黑龙江、吉林深加工企业水分14%新玉米挂牌价1930～2090元/吨，周环比反弹10～40元/吨 [3] - 华北玉米市场止跌反弹，山东深加工企业主流收购价回升至2140～2240元/吨，周内涨价10～60元/吨；河南、山东潮粮价格2110～2330元/吨，反弹10～70元/吨；山东寿光收购价2240元/吨，上涨46元/吨 [3] - 受基层惜售、局部降雨、深加工企业到车量偏低以及中储粮开库收购驱动，山东深加工企业早间周均剩余车辆仅340车，环比减少107车，10月以来到货总量同比减少近五成，近一周排队量约2370车，环比下降约24% [3] - 深加工企业利润薄弱，饲料需求疲软，售粮压力后移，市场以到车辆为核心随量调价 [3] - 基层惜售情绪导致市场短期压力兑现落空，市场流通减少，价格出现一定反弹，但反弹并非趋势而是压力后置，短期玉米反弹仍延续但上方空间有限 [4] 鸡蛋 - 截至11月04日收盘，鸡蛋主力12合约延续反弹，上方压力位关注3650点，下方支撑位关注3440点，盘中最低3530，最高3599，当日成交量518888手，持仓量增加4806手，涨幅1.15% [4] - 据卓创资讯10月产蛋鸡存栏量有小幅减少预期，理论预估值为12.58亿只，环比减幅0.71% [4] - 高温天气影响消退，鸡群整体产蛋性能修复，产蛋率提升对冲存栏减少带来的影响，鸡蛋总产量或出现增长 [4] - 11月份新增开产鸡源持续释放，鸡蛋供应继续增加；预计12月份养殖端会集中淘汰前期压栏的老鸡，出栏量增加，鸡蛋供应预期下降，预计存栏量或降至12.55亿只 [4] - 虽然10-11月份鸡蛋供应量有增加预期但增幅有限，12月份供应量或减少，预计四季度鸡蛋供应压力不大，对蛋价将形成托底作用 [4] - 近月合约连续下跌后利空已经基本兑现，基于四季度鸡蛋供应压力有限，鸡蛋近月合约存在延续阶段性反弹的可能 [5] 生猪 - 截至11月04日收盘，生猪主力合约01合约再次回落，上方压力位关注9400点，下方支撑位关注9000点，盘中最低9115，最高9265，当日成交量125517手，持仓量减少5959手，下跌1.19% [5] - 国家统计局发布前三季度数据，全国猪牛羊禽肉产量7627万吨，同比增加315万吨，增长4.3%；其中猪肉产量增长3.2%，牛肉产量下降0.7%，羊肉产量下降3.7%，禽肉产量增长9.3% [6] - 前三季度全国生猪出栏53739万头，同比增加747万头，增长1.4%，增速比上半年回落0.3个百分点；猪肉产量4508万吨，同比增加140万吨，增长3.2% [6] - 三季度末全国生猪存栏42533万头，同比减少1147万头，下降2.6%；其中能繁母猪存栏3602万头，同比减少433万头，下降10.7%，降幅比二季度扩大4.2个百分点，目前为正常保有量3750万头的96.0% [6] - 2026年11月04日标准体重生猪平均价格为8.94元/公斤，较昨日猪价下跌0.07元/公斤，跌幅0.78%，同比25年同期12.31元/公斤下跌3.37元/公斤，跌幅27.38% [6] - 大集团集中出货，九月份出栏量明显高于去年同期，十月份出栏预估仍然高出同期，短期供应端仍然承压，需求明显偏弱，尽管可繁殖母猪出现超预期下降，但近月供应压力仍然较大，期货延续下跌，尚未看到供需反转 [7]

行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 沪铜主力合约日内冲高回落收阴调整，成交量放大资金分歧加大，外盘伦铜同步走弱，宏观预期扰动风险偏好，铜价或延续区间波动 [1] - 钢市供需双弱，进入11月施工淡季需求表现疲软，钢厂多数亏损产量延续低位运行，短期钢价或弱势窄幅震荡运行 [1] - 氧化铝成本中枢下移削弱价格静态支撑，亏损向产能收缩传导节奏慢于市场预期，消费预期偏弱 [1] - 沪铝供应端远期宽松预期升温但LME库存近十年低位海外近月偏紧仍在，现货由紧转松边际显现 [1] - 印度新榨季食糖产量预计同比下降约15%降至2700万吨左右，国内消费需求预计达2850万—2900万吨，新榨季可能出现150万—250万吨供需缺口 [2] - 印尼前三个季度天然橡胶（不含复合橡胶）出口合计98.2万吨同比降21%，天然橡胶混合胶合计出口107.7万吨同比下降17% [2] - 铁矿石处于供增需弱局面，发运量环比回升到港量大幅增长港口库存累库，铁水产量连续三期下降，价格处于震荡走势 [2] - 沥青企业产能利用率环比增加，部分地区仍存在赶工需求出货量有所回升，沥青仍以跟随原油运行为主 [2] - 美豆收割接近尾声产量预估创历史新高，巴西播种进度快于往年南美新季供给预期抬升，国内豆粕供应整体偏宽松 [2] - 生猪供应端出栏压力较大集团猪企11月计划出栏量环比增加，需求端支撑偏弱冻品库存高企，短期供给压力难有根本性缓解价格缺乏驱动力 [2][3] - 原木现货价格山东3.9米中A辐射松830元/方、江苏太仓港4米中A辐射松810元/方均较昨日持平 [3] 品种观点总结 有色金属 - 沪铜主力CU2612合约开于107810元/吨，盘中最高108470元/吨最低106090元/吨，收盘106090元/吨，国内库存整体偏低对铜价有一定支撑但下游终端维持刚需采购追涨意愿偏弱现货成交偏淡 [1] - 氧化铝ao2701收报2621元/吨，河南重污染天气管控导致焙烧炉停产、山东部分焙烧炉检修合计影响产量规模有限，10月行业完全成本均值约2767元/吨，现金成本落在2570—2670元/吨区间 [1] - 沪铝al2612收报23035元/吨，国内电解铝运行产能约4569万吨，铝水比例77.5%附近，社会库存54.9万吨延续去化但斜率放缓，龙头加工开工率61.9%微升 [1] - 中东阿联酋、巴林复产推进，印尼新增产能爬坡，LME库存23.2万吨近十年低位 [1] 黑色建材 - 钢材rb2701收报2991元/吨，hc2701收报3147元/吨，本周库存降幅或收窄，主产地煤矿复产有序推进短期炼焦煤价格弱势调整，焦炭价格暂稳，铁矿石价格低位震荡 [1] - 铁矿石2701主力合约跌幅0.74%收盘价671元 [2] - 原木2701主力合约开盘800最低795最高801.5收盘795.5，日增仓173手 [3] 能源化工 - 沥青2701主力合约跌幅4.4%收盘价5044元 [2] 农产品 - 郑糖2701月合约周二震荡休整小幅收低，夜盘窄幅震荡小幅收高，印度新榨季期初食糖库存约300万—360万吨库存缓冲空间有限 [2] - 沪胶周二震荡回落小幅收低，夜盘因空头打压震荡走低 [2] - 郑棉主力合约收盘15155元/吨，棉花库存较上一交易日减少35张，新疆棉花机采价格在6.5—7.05元每公斤 [2] - CBOT美豆主力01合约收于1213.5美分/蒲式耳跌幅0.21%，美国大豆收割88%高于五年均值84%，stonex预计巴西2026/27年度大豆产量料为1.8495亿吨，豆粕主力合约M2701报收3127元/吨跌幅0.64% [2] - 生猪期货LH2701主力合约收9150元/吨跌幅3.68% [2]