报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线下跌，美伊局势成本支撑限制调整空间，等待美豆数据报告，关注巴西大豆出口检疫结果[1][4] - 菜粕短线下跌，4月加拿大菜籽到港高峰，供应压力打压，关注累库、原油及豆粕指引[1][5] - 棕榈油短线偏多，美伊局势原油上涨，3月去库预期明显，4月产量或恢复，追多谨慎[1][8] - 豆油短线偏多，美伊局势、美生柴政策预期及棕榈油带动，但4月巴西大豆到港有累库风险[1] - 菜油短线偏多，国内低库存，近月偏强震荡，远月追多谨慎，关注原油、棕榈油及累库情况[1] - 棉花警惕回调，美棉短期偏强，国内现货基差高、下游订单好支撑棉价，但4月需警惕需求前置风险[1][12] - 红枣承压运行，市场交投情绪受外围影响转强，但淡季供需宽松，去库慢且气温高遏制消费[1][14] - 生猪分化加剧，仔肥双亏或推动能繁去化加速，但供应基数高，近月合约承压，关注中期底部反弹和远月机会[1][17] 各品种总结 豆粕 - 周五主力日收盘2937元/吨，较前一日跌0.51%，全国现货均价3310元/吨，较前一日跌0.83% [3] - 阿根廷2月大豆压榨量1988691吨，预计2025/26年度全球大豆压榨量3.706亿吨，较上一年度增加1250万吨 [4] - 市场平均预计大豆种植面积8555万英亩，较上年增加433万英亩 [4] 菜粕 - 截至3月25日，全国主要地区菜粕库存总计36.70万吨，较上周减少3.88万吨 [5] - 全国菜粕市场价格涨跌互现，3月27日现货成交零 [5] - 4月起加拿大菜籽将迎来集中到港高峰，供应压力预期打压菜粕弱于豆粕 [1][5] 棕榈油 - 周五主力日收盘9768元/吨，较前一日涨1.60%，全国均价9660元/吨，较前一日涨0.59% [7] - 马来西亚3月1 - 20日毛棕榈油产量较上月同期环比增0.92%，3月1 - 25日出口量较上月同期增加50.42% [8] - 美伊局势原油上涨，3月去库预期明显，4月东南亚棕榈油产量可能进入恢复阶段 [1][8] 棉花 - 主力CF2605收盘15395元/吨，较前值跌0.16%，CCIndex (3218B) 现货价16814元/吨，较前值涨0.41% [9] - 巴西2025/26年度棉花产量预估379.51万吨，同比减少6.9%，美国2026年棉花种植面积预计降至922.9万英亩 [10] - 国内1 - 2月累计进口棉花37万吨，同比增加41.0%，1 - 2月服纺出口额同比增长17.65% [11] 红枣 - 主力CJ2605收盘8870元/吨，较前值涨0.40%，喀什通货现货价6元/千克 [13] - 目前市场进入季节性消费淡季，36家样本点物理库存11459吨，较上周减少81吨，高于同期656吨 [13] - 郑枣市场交投情绪受外围影响转强，但淡季供需宽松，去库慢且气温高遏制消费 [1][14] 生猪 - 主力lh2605收盘9965元/吨，较前值涨1.32%，全国出栏均价9370元/吨，较前值跌0.32% [15] - 截至本月20日，养殖端意向降重出栏，需求疲软，压力增加，目前进入仔肥双亏阶段 [16][17] - 近月合约预计随现货承压，可关注中期底部累库反弹，远月关注产能调减加速预期机会 [1][17]