重申生猪新范式，继续推荐核心龙头 20250826 摘要 生猪养殖新范式特征表现为振幅收敛（2018 年最大涨幅 300%+收窄 至 2024 年 58%）、周期缩短（四年轮回缩短为一到两年）、波动下降， 季节性规律被打破，高点从春节前转移至三四季度。 新范式逻辑在于规模化提升（2018 年 49%至 2024 年 70%），头部企 业主导产能格局，产能冗余及专业化育肥加快生产周转，如仔猪育肥模 式缩短育肥周期至 5-6 个月。 新范式下，低成本、大体量龙头企业被视为稀缺资产，成长和价值属性 双升，利润水平和现金流回报中枢上移，小型企业成长窗口关闭，集团 厂龙头超额收割市场份额。 传统生猪价格分析框架失效，能繁母猪存栏与 10 个月后价格关系不再 适用，期货价格与现货价格多次背离，期货预期与现实价格大幅偏离， 参考价值下降。 投机养殖行为（二次育肥、压栏）加剧短期波动（波动率从 25%到 40%），但政策引导降低生猪体重，鼓励收购标准体重猪，削弱投机效 益，长期波动可能下降。 Q&A 生猪养殖行业的新范式是什么？其主要特征和影响有哪些？ 生猪养殖行业的新范式包括三个方面：猪价增长和投资的新范式。传统的周期 思 ...