20250801中辉期货生猪月报： 反内卷氛围阶段性缓和 近弱远强思路维持 农产品团队 贾晖 Z000183 余德福 Z0019060 曹以康 F03133687 中辉期货有限公司交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 时间：2025年8月1日 生猪观点摘要 一、现货表现 1、本月，全国生猪均价环比下降0.94k元至14.14元/公斤。其中，河南市场价格环比下降1.05元至14元/公斤;江西 市场环比下降0.9元至14.5元/公斤;湖南市场环比下降1.01元14.05元/公斤;重庆市场环比下降0.81元至13.64元/公斤; 四川市场环比下降0.78元至13.67元/公斤，价格重心整体下移。 2、本月，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比下行0.78元至10.29元/kg，样本企业50kg二元母猪现货均价环比下 降0.95元至1641.3元/头，短期市场在头部企业的推动下淘汰母猪略有增加，关注后市政策推动下的规模场的后续 淘汰跟进情况。 3、本月，7kg仔猪出栏均价环比持稳于444.76元/头，15kg仔猪出栏均价环比下降48.27元/头至468.55元/头，价格弱 稳波动。 二、观点展望 短期，在农业部继 ...

饲料养殖周度报告 新纪元期货研究20250801 葛妍 从业资格证号：F3052060 投资咨询证号：Z0017892 | 期货主力合约收盘价格 品 种 周涨跌幅 | | | | 现货价格 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力合约 周变动 2025/7/31 2025/7/23 （%) | | 现货指标 | 2025/7/31 | 2025/7/23 | 周变动 | | 周涨跌幅 （%) | | 豆 粕 M2509 3000 3095 -95 00 -0 03 . | . | 豆粕 ： 43%蛋 白 ：汇总 价格 山 ： | 2880 | 2900 | -20 | 00 . | -0 01 . | | 菜 粕 RM509 2699 2758 -59 00 -0 02 | | 东（日） 菜粕 均 ： 价 中国 ： | 2600 | 2640 | -40 | 00 | -0 02 | | . | . | （日） | | | | . | . | | 玉 米 C2509 2288 2321 -33 00 -0 01 . | . | ...

核心观点 - 反内卷政策预期持续发酵，推动钢铁、浮法玻璃、煤炭、工业金属等资源品价格上涨，但水泥价格受天气影响仍承压 [1][7] - 空调8月内销排产同比下滑11.9%，耐用品消费景气承压，主因2024年同期高基数效应 [1][8] - 服务消费季节性改善但长途客运需求环比下滑，暑期消费景气仍需观察 [7][10] 下游消费 - **地产销售**：30大中城市商品房成交面积同比-11.0%（一线-23.2%/二线-3.9%/三线-9.0%），二手房成交同比+0.2%，成都优化限售及公积金政策刺激需求 [8][11] - **耐用品**：乘用车日均零售同比+17.0%（国补推动），空调8月内/外销排产同比-11.9%/-14.7%，外需持续承压 [8][12] - **农牧**：生猪价环比-1.2%（出栏增加），能繁母猪存栏同比+0.1%；主粮价格震荡，大豆/玉米现货价环比0.0%/-0.1% [8][16] - **服务消费**：海南旅游价格指数环比+0.4%，电影票房环比+43.3%但同比-14.3% [8][21] 中游制造 - **基建地产链**：螺纹钢/热轧板卷价格周涨+5.5%/+5.0%（反内卷政策预期），水泥价格指数环比-1.9%（雨水拖累需求） [9][26][34] - **制造业开工**：半钢胎/全钢胎开工率76.0%/65.0%，石油沥青开工率环比-4.0%；企业招聘帖数同比+29.5% [37][38] - **资源品**：动力煤价环比+1.7%（电厂日耗提升），SHFE铜/铝价环比+1.1%/+1.2%（供给收紧预期） [46][48] 物流人流 - **客运**：百度迁徙指数环比-3.5%，国内航班执飞架次环比+2.2%，国际航班恢复至2019年同期的86.1% [10][55] - **货运**：高速公路货车通行量/铁路货运量环比-0.6%/-2.1%，快递揽收量环比-0.3% [10][57] - **海运**：BDI指数环比+10.0%，港口货物/集装箱吞吐量环比-4.3%/-6.5% [60][61]

分析师：魏红梅 SAC 执业证书编号： S0340513040002 电话：0769-22119462 邮箱：whm2@dgzq.com.cn SW农林牧渔行业略跑赢沪深300指数。2025年7月18日—2025年7月31日， SW农林牧渔行业上涨1.06%，跑赢同期沪深300指数约0.05个百分点。细分 板块中，渔业、养殖业、种植业和饲料录得正收益，分别上涨2.04%、1.79%、 1.6%和0.64%；农产品加工和动物保健录得负收益，分别下跌0.74%和 3.21%。估值方面，截至2025年7月31日，SW农林牧渔行业指数整体PB（整 体法，最新报告期，剔除负值）约2.69倍，近两周估值先回升后回落。目 前行业估值处于行业2006年以来的估值中枢约60.1%的分位水平，仍处于 历史低位。 周 报 行 农林渔牧（申万）指数走势 行业重要数据。（1）生猪养殖。价格：2025年7月18日—2025年7月31日， 全国外三元生猪平均价由14.37元/公斤回落至14.21元/公斤。成本：截至 2025年7月31日，玉米现货价2402.02元/吨，近两周价格有所回落；豆粕 现货价2984元/吨，近两周价格略有回升。盈 ...

瑞达期货研究院 「2025.08.01」 生猪市场周报 出栏节奏主导价格 研究员：张昕 期货从业资格号F03109641 期货投资咨询从业证Z001845 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 联系电话：059586778969 业务咨询 添加客服 目录 行情回顾：生猪价格下跌，主力合约周度下跌2.29%。 行情展望：供应端，月初养殖端或有缩量操作，但随后供应可能再度恢复，因养殖端可能降重出栏。 7月23日农业农村部召开座谈会指出，严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母 猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能。需求端，猪源供应充足，且部分地区需 求有所回暖，屠宰厂开机率小幅回升，不过高温仍然抑制人们采购猪肉意愿，导致回升幅度有限。总 体来说，短期价格由出栏节奏主导，波动或有所反复。预计短时间出栏先减后增，预计价格震荡略偏 弱运行。 「 期货市场情况」 本周期货走低 图1、大连生猪期货价格走势图 来源：文化财经 瑞达期货研究院 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 3 生猪价格下跌，主力合约周度下跌2.29%。 4 「 期货市场情况」 本周期货净持仓净 ...

东兴证券研报指出，海大集团饲料市占率持续提升，海内外有望共同增长。公司2025年上半年实现饲料 销售1470万吨（含内部养殖耗用量105万吨），同比增长25%，外销增量已接近全年目标。生猪养殖方 面，公司持续"外购仔猪、公司+家庭农场、锁定利润、对冲风险"的轻资产运营模式和养殖成本优化， 25年上半年贡献可观盈利。水产养殖方面，工业化养虾持续专业化运营管理和技术迭代，养殖成本明显 下降。公司农产品销售毛利率稳步提升，25H1达到20.26%。展望未来，公司将在国内市场稳步提升产 能利用率，在海外市场积极开阔拓展，努力完成2030年5150万吨的战略目标。认为公司饲料业务海内外 齐头并进，动保种苗为饲料保驾护航，养殖板块轻资产控风险，公司具备长期竞争优势。维持"强烈推 荐"评级。 ...

中国发展网讯本周青岛市粮食、食用油和油料价格平稳，生猪价格小幅下跌，鸡蛋价格继续回升。 鸡蛋平均价格为3.82元，较上周上涨5.52%，较上月同期上涨10.13%，较去年同期下跌21.80%。从所监 测市场情况看，本周鸡蛋最高价格为4.10元，最低价格为3.55元。 粮食价格基本平稳 大米(一级长粒)平均价格为3.28元(每500克，下同)，与上周持平，较上月同期上涨1.23%，较去年同期 下跌1.71%；面粉(特一粉)平均价格为2.36元，较上周下跌0.30%，较上月同期下跌1.78%，较去年同期 下跌0.72%；小麦(中等)平均价格为1.18元，与上周持平，较上月同期下跌0.84%，较去年同期下跌 3.28%；玉米(中等)平均价格为1.19元，与上周持平，较上月同期上涨0.85%，较去年同期下跌0.83%。 食用油和油料价格平稳 5升桶装花生油平均价格为133.10元，与上周基本持平,较上月同期下跌0.08%，较去年同期下跌2.13%； 5升桶装豆油平均价格为59.50元，与上周持平，较上月同期上涨0.17%，较去年同期下跌2.46%；大豆平 均价格为4.34元，与上周持平，较上月同期下跌0.23%，较去 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米新作上市前市场供需缺口仍存，现货及近月合约价格下方支撑偏强，中长期进口盈利或推动远期进口增加，新粮上市后供给增量或利空价格；淀粉短期弱反弹，中长期因库存高企和原料成本预期下移维持偏空判断 [3] - 白糖国际市场巴西压榨高峰期供应施压，原糖有修复性反弹可能，国内盘面上方压力较大 [6] - 棉花季末库存去化带动价格上涨，但下游需求弱，单边缺乏确定性，月差可考虑9 - 11或9 - 1反套 [8] - 鸡蛋现货价格季节性上涨，但冷库蛋出库和高存栏基数或影响上涨节奏和高度 [13] - 苹果新作季产量与去年差距不大，消费进入淡季，库存低，走货放缓，关注摘袋后情况 [16] - 生猪产能去化有限，长期供应有压制，期货价格需现货验证，短期供应充足，关注出栏等扰动因素 [16] 各品类总结 玉米/淀粉 - 本周储备进口玉米拍卖成交率27%和28%，缓解市场供应紧张氛围，短期抛储对供应压力增量有限，关注小麦替代和进口增量，新作上市前供需缺口仍存，中长期进口盈利或增加远期订单，新粮上市后供给增量或利空价格 [3] - 本周淀粉报价稳定，成交好转但产业累库，短期受原料价格波动，深加工亏损，回调后下方支撑强，预计短期弱反弹，中长期库存高企和原料成本预期下移，对价格偏空 [3] - 玉米价格方面，长春价格维持2230，锦州降10至2290，潍坊降6至2464，蛇口降20至2410，基差升14至2，贸易利润降10至 - 10，进口盈亏降22至342 [2] - 淀粉价格方面，黑龙江和潍坊价格维持2900和2980，基差升23至125，加工利润升2至 - 71 [2] 白糖 - 国际市场巴西处于压榨高峰期，供应施压，原糖因单产和出糖率偏低有修复性反弹可能，国内跟随原糖，盘面上方因进口糖到港有压力 [6] - 价格方面，柳州降20至6100，南宁降20至6030，昆明降15至5900，柳州基差降9至307，泰国进口利润升7至310，巴西进口利润升7至493，仓单降47至19473 [6] 棉花棉纱 - 季末库存去化带动棉花价格上涨，但下游需求弱，纺织利润低，价格能否持续上行待9月旺季验证，单边缺乏确定性，月差可考虑9 - 11或9 - 1反套 [8] - 价格方面，3128进口M级美棉降150至14800，进口利润降115，越南纱现货降80至20800，越南纱进口利润降80至489，32S纺纱利润升77至 - 740 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋现货价格季节性上涨，大码蛋涨幅强于小码蛋，受季节性因素驱动，但冷库蛋库存高和高存栏基数或影响上涨节奏和高度 [13] - 价格方面，山东降0.10至2.95，河南降0.10至2.95，基差降38至171，生猪降0.22至20.45 [13] 苹果 - 新作季各产区苹果套袋结束，全国产量与去年差距不大，消费进入淡季，库存低，走货放缓，关注摘袋后情况 [16] - 价格方面，山东80一二级维持7800，全国库存增68至57.61，山东库存增46至35.27，陕西库存增101至15.34，1月基差升53至53，5月基差升7至 - 7，10月基差升14至 - 14 [15][16] 生猪 - 产能去化有限，长期供应有压制，期货价格需现货验证，短期供应充足，关注出栏等扰动因素 [16] - 价格方面，河南开封升0.40至14.28，湖北襄阳升0.35至14.25，山东临沂升0.20至14.22，安徽合肥升0.20至14.45，江苏南通升0.35至14.60，基差升400至205 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 市场受贸易战、关税政策、地缘政治、行业供需等多因素影响，不同行业表现各异，部分行业短期震荡，部分行业有下行或上行趋势，投资者需关注各行业具体情况及相关政策变化以把握投资机会和风险 [2][3][4] 各行业总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价回落，贸易战压制市场情绪，但制裁油有支撑，油价短期震荡偏强，可关注原油虚值看涨期权避险价值 [2] - 贵金属：隔夜美国经济数据使避险情绪降温，贵金属震荡调整或延续，聚焦今晚美国非农就业指引 [3] - 铜：隔夜铜价跌破MA60日均线，特朗普关税令实货进口套利预期反转，建议空单持有 [4] - 铝：隔夜沪铝阴跌，本周铝锭社库累库，淡季消费降，持仓回落，短期或承压震荡 [5] - 铸造铝合金：跟随沪铝回调，废铝货源紧、利润负，短期承压，中期有韧性，盘面价差扩大可多AD空AL [6] - 氧化铝：行业利润修复，产能新高、库存增，过剩状态下跟随题材波动大，背靠3500元偏空参与 [7] - 锌：宏观情绪消退，锌回归基本面，现货成交改善，社库下降，但供增需弱格局下反弹空配，警惕宏观反复 [8] - 碳酸锂：低开后震荡，强于其他反内卷品种，库存攀升，贸易商抄底，期价回归合理，短线可轻仓多头尝试 [12] - 多晶硅：期货减仓回调，现货价格调涨企稳，主力合约区间宽幅震荡，需做好仓位控制 [13] - 工业硅：期货限仓后减仓回调，现货价格波动，或回归基本面驱动，短期震荡 [14] - 燃料油&低硫燃料油：FU、LU裂解价差偏弱，因市场基本面疲软及原油获支撑 [22] - 沥青：8月排产量降，需求恢复慢，库存去库乏力，供应增产中性，需求弱但有修复预期，价格跟随原油 [23] - 液化石油气：中东CP下调，供应宽松，进口成本降，化工毛利好，国内市场承压，盘面低位运行 [23] - 尿素：期货大跌创阶段新低，农业需求淡季，复合肥提振有限，日产降但仍充裕，短期偏弱震荡 [24] - 甲醇：浙江烯烃装置检修，港口累库，企业复产，下游刚需采购，库存低，关注宏观政策影响 [25] - 纯苯：期货走势偏弱，周度供应回升，港口累库，短期震荡，三季度中后期或好转，四季度承压，建议月差波段操作 [26] - 苯乙烯：成本端油价支撑强，但供需疲弱，供应高开工、库存积累，下游需求平稳难提振 [27] - 聚丙烯&塑料&丙烯：两烯下游装置重启提升需求，但市场消化有限，聚烯烃期货区间整理；聚乙烯供应压力大、库存累积，下游需求回暖；聚丙烯需求端疲软，交投平淡 [28] - PVC&烧碱：情绪降温，PVC基本面弱、库存增加，期价震荡偏弱；烧碱偏弱运行，液碱库存回升，期价高位承压 [29] - PX&PTA：价格减仓回落，PX海外装置停车增加、下游PTA负荷下降，聚酯产能增、终端弱，PTA累库，中期加工差有修复驱动 [30] - 乙二醇：价格下行，下游需求平稳，港口库存因台风下降，国内供应回升 [31] 黑色金属 - 螺纹&热卷：夜盘钢价反弹，螺纹表需弱、产量降、库存累积，热卷需求和产量升、库存累积，内需弱，盘面短期承压 [15] - 铁矿：隔夜盘面震荡，供应端发运强、到港量弱，库存去化，需求端钢材表需弱、铁水高位回落，预计走势震荡 [16] - 焦炭：夜盘价格震荡，焦化提涨、日产抬升，库存下降，贸易商采购意愿好，走势受钢材价格影响大 [17] - 焦煤：价格偏弱震荡，总库存环比增、产端库存降，“反内卷”和查超产有推动，盘面贴水，下行空间有限 [18] - 锰硅：价格冲高回落，龙头企业政策改善锰矿库存预期，锰矿报价抬升增加成本，价格底部抬升，关注5800一线支撑 [19] - 硅铁：价格冲高回落，铁水产量、出口需求、金属镁产量有变化，供应回升，成交一般，库存下行，跟随硅锰走势，电力成本或降 [20] 农产品 - 大豆&豆粕：美联储维持利率，中美暂停关税互加，美豆产区天气好、优良率70%，国内豆粕累库，行情先震荡 [36] - 豆油&棕榈油：美盘豆油回调、油粕比调整，需谨慎其生物柴油支持下的上行风险；马盘棕榈油回调；国内油脂减仓调整，维持逢低多配思路 [37] - 莱粕&菜油：隔夜加拿大菜籽下挫，新季菜籽受天气影响，中加经贸影响进口及供给，菜系短期观望 [38] - 豆一：国产大豆震荡回调，政策有双向购销溢价成交，关注东北降水和美国大豆天气及政策 [39] - 玉米：期货震荡偏弱，中储粮拍卖进口玉米，山东现货上量，美国玉米优良率73%，大连玉米或底部偏弱震荡 [40] - 生猪：反内卷情绪降温，生猪期货大跌，中期供应足，期货或见顶回落，产业可逢高套期保值 [41] - 鸡蛋：期货大跌，产能施压，近月和淡季合约下行，若下半年去产能，明年蛋价或上行，短期关注天气和政策 [42] - 棉花：美棉和郑棉下跌，资金离场移仓，库存消化慢、需求弱，新年度新疆增产预期强，操作观望或日内操作 [43] - 白糖：美糖震荡、趋势向下，国内广西降雨或减少，25/26榨季产量不确定增加，郑糖短期震荡，操作观望 [44] - 苹果：期价震荡，新季早熟苹果上市、价格同比增加，市场关注新季度估产，产量预估有分歧，操作观望 [45] - 木材：期价震荡，淡季港口出库好、库存低，旺季将去库，现货价格或反弹，期货价格预计上涨，操作偏多 [46] - 纸浆：期货下跌，港口库存同比高、供给宽松、需求弱，反内卷情绪降温后基本面弱势，价格或低位震荡，操作观望 [47] 金融 - 股指：昨日大盘下探，期指主力合约收跌，IH升水，外盘多数收跌，国内权益市场资金情绪有波动，中期向好，可增配科技成长板块、关注低位消费板块 [48] - 国债：期货全线走强，利率债收益率下行，资金面短端品种多数下行，国债期货或修复，收益率曲线陡峭化概率增加 [49]

农产品日报 | 2025-08-01 关注集团厂出栏节奏，猪价震荡运行 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2509合约14075元/吨，较前交易日变动+0.00元/吨，幅度+0.00%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格14.08元/公斤，较前交易日变动+0.27元/公斤，现货基差 LH09+5，较前交易日变动+270；江苏地 区外三元生猪价格 14.22元/公斤，较前交易日变动+0.20元/公斤，现货基差LH09+145，较前交易日变动+200；四 川地区外三元生猪价格13.48元/公斤，较前交易日变动+0.16元/公斤，现货基差LH09-595，较前交易日变动+160。 据农业农村部监测，7月31日"农产品批发价格200指数"为112.92，比昨天上升0.06个点，"菜篮子"产品批发价格指 数为112.95，比昨天上升0.07个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.45元/公斤，比昨天下降1.1%；牛肉63.97 元/公斤，比昨天下降0.2%；羊肉59.72元/公斤，与昨天持平；鸡蛋7.68元/公斤，与昨天持平；白条鸡17.36元/公斤， 比昨天上升2.8%。 市场分析 综合来看， ...