大宗商品研究所 农产品研发报告 生猪日报 2025 年 9 月 15 日 【生猪日报】供应压力增加 猪价继续回落 今 日 昨 日 变 化 今 日 昨 日 变 化 河南（0） 13.36 13.50 -0.14 山西（-100） 12.81 13.00 -0.19 湖北（0） 13.09 13.25 -0.16 辽 宁 12.90 13.11 -0.21 安徽（200） 13.50 13.63 -0.13 吉林（-300） 12.89 13.04 -0.15 湖南（100） 13.12 13.22 -0.10 黑龙江 12.84 12.86 -0.02 四川（-100） 12.87 13.17 -0.30 福建（500） 14.49 14.49 0 江西（100） 13.18 13.32 -0.14 广东（500） 14.52 14.52 0 山东（200） 13.36 13.56 -0.20 广西(-200) 12.59 12.59 0 江苏（500） 13.59 13.77 -0.18 云南（-600） 13.07 13.17 -0.1 河北（100） 13.17 13.4 -0.23 贵州（-300） 1 ...

【生猪周报】供应压力体现 价格继续回落 研究员：陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 1 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 目录 第一章 综合分析&交易策略 2 第二章 内容提纲 3 第二章 数据图表&逻辑分析 3 GALAXY FUTURES 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 1.综合分析&交易策略 ◼ 综合分析 本周全国各地生猪价格整体呈现回落态势，总体压力仍然比较明显。供应端来看，规模企业出栏量整体有所增加，普通养 殖户对于低价抵触表现有所增加，出栏量有所减少，二次育肥出栏动力整体变化不大，市场大体重猪源仍然相对较多，总 体供应仍然维持高位。由于当前生猪存栏仍然维持高位，后续供应仍然比较充足，预计生猪整体出栏量仍将维持相对较高 水平。需求方面来看，生猪屠宰量有所下降，冻品库存较此前有所增加，生猪整体表观需求有所下降，并且生猪价格在此 期间有所下行，因此生猪实际需求表现比较一般。整体来看 ...

证券研究报告 拨云见日 ——农业板块2025半年报业绩综述 行业评级：看好 2025年9月15日 分析师 钟凯锋 分析师 张心怡 邮箱 zhongkaifeng@stocke.com.cn 邮箱 zhangxinyi@stocke.com.cn 证书编号 S1230524050002 证书编号 S1230524020002 摘要 1、生猪板块：短期猪价虽承压，降本增效驱动业绩改善 2、肉牛板块：周期底部回升，优质牧企淘牛收益弹性有望充分兑现 3、动保板块：基本面企稳回暖，重视宠物业务发展 4、 种业板块：周期承压下行，强者恒强 2 • 投资建议：此前政策核心是抗通缩，未来重心或将逐步切换至反内卷，若反内卷政策趋严，本质上是对行业"无效扩张"的清算。此时成本优势即生存权：牧原、温 氏等头部企业凭借效率壁垒，在政策约束下仍能维持较高头均盈利。推荐低成本、确定性强的龙头：【牧原股份】【温氏股份】；重点关注成本控制优异、成长性高 的小猪企：【神农集团】【巨星农牧】【德康农牧】。 • 风险提示：猪价不及预期、动物疫病大规模爆发、原材料价格大幅波动。 添加标题 95% • 牛价反弹刚起步，短期压力不改长期向上趋势；近期上 ...

豆粕玉米大跌，鸡蛋劲升 一、农产品板块综述 豆粕大幅下跌，中美经贸会谈令市场对四季度大豆供应偏紧预期 降温，国内油厂高压榨量使得豆粕产量增加，库存持续累库，豆粕期 价承压下挫，走势转弱。玉米亦大幅下跌，受到新玉米即将集中上市 的压力，玉米多头大量平仓推动期价大跌，走势转入下行趋势。鸡蛋 劲升，因双节备货需求提振，且养殖端老母鸡出栏增加，产能有所去 化，市场推涨情绪升温，推动期价劲升，走势转强。 二、品种策略跟踪 （一）豆粕：大幅下跌 焦点关注：豆粕主力 2601 合约大幅下跌，受到中美经贸会谈消 息的影响： 力 3080。 （二）鸡蛋：劲升 焦点关注：鸡蛋主力 2511 合约跳高上扬，受到双节临近备货需 求提振： 1.双节临近，下游环节及食品企业备货量增加，需求端好转的同 时供应端老母鸡出栏量持续增加，供需关系改善，市场推涨情绪较强， 期现共振上涨，周末销区走货较好，现货鸡蛋价格维持上涨态势。但 是蛋鸡存栏量处于历史高位，加上低价冷库蛋源源不断流入市场，蛋 价上方仍然有较大压力，或限制鸡蛋的上涨空间。 2.鸡蛋主力 2511 合约高开高走，劲升至 20 日均线之上，且接近 40 日均线，空头大幅平仓推动期价大 ...

12513日 H糖产业期现日报 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年9月15日 | 油脂产业期现日报 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 十洋族 Z0019938 2025年9月15日 | | | | | 田温 | | | | | 9月12日 涨跌 张跌幅 | 9月11日 | | | | 现价 江苏一级 8610 8540 70 0.82% | | | | | Y2601 8018 8056 -8 -0.10% 期价 | | | | | 墓差 Y2601 592 514 78 15.18% | | | | | 现货墓差报价 江苏9月 01+210 01+210 0 1 | | | | | 仓单 24544 24544 0 0.00% | | | | | 棕櫚油 | | | | | 9月11日 涨跌 旅跌幅 | | | | | 广东24度 9320 9220 100 1.08% 现价 | | | | | 期价 P2601 9062 9114 -52 -0.57% | | | | | 墓差 P2601 ...

生猪周报. 生猪特刊 2025/09/14 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：罗鑫海 Z0021565 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明 】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和 建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形 下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使 独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司 ...

摘 要： 短期暂无利好，偏弱运行 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：高剑飞 行情展望： 从供应端来看，养殖场出栏积极性高，目前调运严查， 二育进场积极性不高，因此屠宰厂收购货源顺畅，猪肉产 能充足。 从需求端来看，终端暂无明显利好，屠宰厂暂无做冻 品意向，多维持高鲜销率，屠宰量变化不大，猪肉消费持 续偏弱走势。 综合来看，养殖端出栏压力依旧较大，终端需求无改 善，二育进场少，供大于求，猪价已达近年新低，价格涨 少跌多为主。 作者姓名：蒯三可 期货从业资格号：F0279818 期货交易咨询从业证号：Z0014742 邮箱：gaojianfei@nzfco.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 证监许可【2011】1775 号 期货从业资格号：F3040522 期货投资咨询从业证号：Z0015369 邮箱：kuaisanke@nzfco.com 电话：025-52865121 生猪专题报告 1.生猪价格行情回顾 图 1：生猪期现货价格（元/吨） 2.供应情况分析 图 2：样本企业能繁母猪存栏量月度走势图( ...

报告行业投资评级 - 投资评级为看好（维持）[1] 报告核心观点 - 生猪行业产能调控政策加力 行业政策转向保护农民权益与激活企业创新 成本领先企业有望享受超额利润 [5][6][15] - 肉鸡行业高产能与弱消费矛盾持续 亏损倒逼产能缩减 产业链一体化企业市占率或提升 [7][16] - 饲料行业推荐海大集团 国内量利增长 出海价值链模式跑通 自由现金流释放负债率降至49% [8][17] - 宠物行业头部品牌四足鼎立 集中度持续提升 内销龙头保持高增速带动行业集中化 [9][10][22] - 农产品USDA报告偏空 美豆种植面积上调至8110万英亩 单产下调至53.5蒲式耳/英亩 关注中美贸易谈判影响 [11][23] 细分行业总结 生猪 - 最新猪价13.52元/kg环比下降0.35元/kg 出栏均重128.32kg环比增加0.09kg 仔猪报价394元/头环比下降32元/头 [5][15] - 政策转向保护农民权益与激活企业创新 9月16日召开产能调控座谈会 [6][15] - 推荐德康农牧 建议关注牧原股份 温氏股份 中粮家佳康 京基智农 天康生物 邦基科技 立华股份 [6][16] 肉鸡 - 9月14日烟台鸡苗报价3.15元/羽环比下降8.7% 毛鸡价格3.43元/斤环比下降2.28% [7][16] - 行业高产能弱消费矛盾持续 出现抽毛蛋现象 [7][16] - 关注益生股份（进口种源龙头）和圣农发展（全产业链龙头） [7][16] 饲料 - 水产品价格普水草鱼同比+6%环比-2.0% 鲫鱼同比-2%环比-2.6% 鲤鱼同比-14%环比-2.2% 罗非鱼同比-36%环比-1.8% [8][17] - 特水叉尾同比+25%环比-5.5% 生鱼同比-20%环比-5.3% 加州鲈同比-13%环比+0.6% 白对虾同比-14%环比+1.8% [8][17] - 推荐海大集团 负债率降至49% 分红率预计提升 [8][17] 宠物 - 8月淘系销售额增速较7月大幅提升 [9][19] - 乖宝麦富迪猫粮排名第4（下降1）犬粮第2（持平）猫零食第1（持平）狗零食第1（持平） [9][20] - 弗列加特猫粮排名第2（上升2）猫零食第35（下降9） [9][20] - 中宠顽皮猫粮第26（持平）猫零食第3（持平）狗零食第4（持平） [9][20] - 领先猫粮第12（上升10）犬粮第22（上升11）猫零食第11（上升2） [9][20] - Zeal犬零食第8（持平） [9][20] - 佩蒂爵宴犬主粮第49（新上榜）犬零食第2（上升1） [21] - 路斯猫零食第41（持平）狗零食第14（上升5） [22] - 关注乖宝 中宠 佩蒂股份 源飞宠物 [10][22] 农产品 - USDA报告美豆2025/26年度种植面积上调至8110万英亩 单产下调至53.5蒲式耳/英亩 [11][23] - 压榨上调至25.55亿蒲 出口下调至16.85亿蒲 结转上调至3亿蒲 [11][23] - 中美9月14-17日举行第四轮经贸谈判 [11][23] 市场表现 - 沪深300指数收于4522点本周上升1.38% 农林牧渔指数收于3103点本周上升4.81% [24] - 养殖业板块表现最好本周上升7.33% [24]

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年09月15日 (原油) 上周国际油价反弹，布伦特11合约涨1.84%，SC10合约跌1.39%。乌克兰仍在持续袭击俄罗斯塔 口、炼厂等能源基础设施,特朗普亦有意强化对俄制裁,原油市场的交易逻辑仍在中期过剩压力与 短期地缘犹动间切换，但每次反弹空间愈发受限，策略方面仍以此前高位空单与虚值看涨期权相结 合的策略为主。 【贵金属】 随着美国CPI上升温和以及就业液软信号出现,上周市场基本完全定价美联储年内将连续降息三次。 贵金属维持偏强运行，不过连续上涨后波动加剧谨慎追高。聚焦本周美联储会议降息幅度以及鲍威 尔讲话对未来路径的指引。 【铜】 上周五铜价冲高后收回部分涨幅，周内首先关注联储降息兑现前后交易情绪变动，海外显性库存较 高，倾向铜价仍敏感于经济指标波动。国内部分省份再生产能开工率企稳，关注现铜报价与升水波 动。建议前期多单择机止盈,同时关注2510合约执行价8.2万卖看涨期权权利金波动。 【铝】 沪铝跟随有色整体偏强运行并突破21000元关口。下游开工季节性回升,年内铝锭库存大概率处于 偏低水平，持续关注旺季需求反馈。沪铝短期将继 ...

生猪养殖行业 - 全国外三元生猪销售均价为13.27元/kg 周环比下降2.5% [1] - 断奶仔猪销售均价294元/头 周环比下跌29元/头 创年内新低 [1] - 二元母猪销售均价1595元/头 周环比下跌1元/头 创年内新低 [1] - 仔猪和母猪价格弱势反映产业对2026年猪价的悲观预期 [1] - 行业反内卷政策调控升级预期发酵 对规模企业产能限制幅度与方式将更明确 [1][2] - 2025年下半年行业产能有望逐步回落 企业盈利中枢与稳定性有望明显抬升 [1][2] - 建议关注牧原股份 德康农牧 温氏股份 神农集团 巨星农牧等头部企业 [2] 肉鸡养殖行业 - 白羽肉鸡商品代鸡苗销售均价3.26元/羽 周环比下降1.21% [3] - 白羽肉毛鸡销售均价3.45元/kg 周环比下降1.15% [3] - 鸡肉分割品销售均价8687.95元/吨 周环比下降0.09% [3] - 白鸡供应持续充裕仍是2025年主题 建议关注圣农发展 [3] - 黄羽肉鸡青脚麻鸡销售均价5.75元/斤 周环比下降0.3% 维持在年内高位 [3] - 7月以来青脚麻鸡价格较6月底部反弹约45% 行业8月整体扭亏为盈 [3] - 9月盈利有望进一步提升 关注立华股份 温氏股份三季度业绩拐点 [3] 宠物食品行业 - 8月宠物食品线上销售额23.4亿元 同比增长8% 环比增长19% [4] - 2025年1-8月累计销售额192.1亿元 同比增长11% [4] - 乖宝宠物8月GMV同比增长15% 麦富迪增2% 弗列加特增59% [4] - 中宠股份8月GMV同比增长27% 顽皮增33% Zeal降19% 领先增39% [4] - 佩蒂股份8月GMV同比增长20% 爵宴增27% 好适嘉降32% [4] - 2025年1-8月线上市占率：乖宝宠物10% 中宠股份2% 佩蒂股份1% [4] - 国产品牌蓝氏增42% 诚实一口增33% 鲜朗增27% [4] - 海外品牌冠能增45% 皇家增28% 渴望增17% [4]