报告行业投资评级 - 趋势强度为 -1，处于【-2,2】区间整数，强弱程度分类为偏弱，-2 表示最看空，2 表示最看多 [2] 报告的核心观点 - 生猪需求表现不及预期，需关注供应矛盾 [1] 根据相关目录分别进行总结 生猪基本面数据 - 价格方面，河南现货 13180 元/吨同比持平，四川现货 12850 元/吨同比降 100 元/吨，广东现货 12960 元/吨同比降 400 元/吨 [1] - 期货方面，生猪 2603 价格 11285 元/吨同比降 180 元/吨，生猪 2605 价格 11695 元/吨同比降 65 元/吨，生猪 2607 价格 12375 元/吨同比降 50 元/吨 [1] - 成交量方面，生猪 2603 成交量 69670 手较前日增 16018 手，生猪 2605 成交量 33228 手较前日增 2559 手，生猪 2607 成交量 6532 手较前日增 1652 手 [1] - 持仓量方面，生猪 2603 持仓量 127642 手较昨日降 5752 手，生猪 2605 持仓量 115715 手较昨日增 1816 手，生猪 2607 持仓量 46583 手较昨日增 383 手 [1] - 价差方面，生猪 2603 基差 1895 元/吨同比增 180 元/吨，生猪 2605 基差 1485 元/吨同比增 65 元/吨，生猪 2607 基差 805 元/吨同比增 50 元/吨，生猪 3 - 5 价差 -410 元/吨同比降 115 元/吨，生猪 5 - 7 价差 -680 元/吨同比降 15 元/吨 [1]

报告行业投资评级 - 趋势强度为 -2，表明最看空 [3] 报告的核心观点 - 生猪旺季需求不及预期，供应矛盾显现 [1] 根据相关目录分别进行总结 生猪基本面数据 - 河南、四川、广东现货价格分别为 13180 元/吨、12950 元/吨、13360 元/吨，同比变化为 -100 元/吨、150 元/吨、0 元/吨 [2] - 生猪 2603、2605、2607 期货价格分别为 11465 元/吨、11760 元/吨、12425 元/吨，同比变化为 -100 元/吨、-90 元/吨、-45 元/吨 [2] - 生猪 2603、2605、2607 成交量分别为 53652 手、30669 手、4880 手，较前日变化为 10712 手、12414 手、653 手 [2] - 生猪 2603、2605、2607 持仓量分别为 133394 手、113899 手、46200 手，较昨日变化为 1981 手、5555 手、464 手 [2] - 生猪 2603、2605、2607 基差分别为 1715 元/吨、1420 元/吨、755 元/吨，同比变化为 0 元/吨、-10 元/吨、-55 元/吨 [2] - 生猪 3 - 5、5 - 7 价差分别为 -295 元/吨、-665 元/吨，同比变化为 -10 元/吨、-45 元/吨 [2]

报告行业投资评级 - 趋势强度为 -1，处于【-2,2】区间整数，强弱程度分类为偏弱，-2 表示最看空，2 表示最看多 [2] 报告的核心观点 - 关注腊八需求预期落地后生猪供应矛盾 [1] 根据相关目录分别进行总结 生猪基本面数据 - 价格 - 河南现货价格 13280 元/吨，同比 50 [1] - 四川现货价格 12800 元/吨，同比 0 [1] - 广东现货价格 13360 元/吨，同比 -200 [1] 生猪基本面数据 - 期货价格 - 生猪2603 价格 11565 元/吨，同比 -35 [1] - 生猪2605 价格 11850 元/吨，同比 -45 [1] - 生猪2607 价格 12470 元/吨，同比 -85 [1] 生猪基本面数据 - 期货成交量与持仓量 - 生猪2603 成交量 42940 手，较前日 -7794，持仓量 131413 手，较昨日 -4037 [1] - 生猪2605 成交量 18255 手，较前日 -1790，持仓量 108344 手，较昨日 1559 [1] - 生猪2607 成交量 4227 手，较前日 -52，持仓量 45736 手，较昨日 692 [1] 生猪基本面数据 - 价差 - 生猪2603 基差 1715 元/吨，同比 85 [1] - 生猪2605 基差 1430 元/吨，同比 95 [1] - 生猪2607 基差 810 元/吨，同比 135 [1] - 生猪3 - 5 价差 -285 元/吨，同比 10 [1] - 生猪5 - 7 价差 -620 元/吨，同比 40 [1]

报告行业投资评级 - 趋势强度为 -2，最看空[3] 报告的核心观点 - 生猪现货转弱，旺季预期降低[1] 根据相关目录分别进行总结 生猪基本面数据 - 河南、四川、广东现货价格分别为 13430 元/吨、12950 元/吨、14060 元/吨，同比分别为 250、150、1000[2] - 生猪 2603、2605、2607 期货价格分别为 11705 元/吨、11945 元/吨、12605 元/吨，同比分别为 -275、-210、-155[2] - 生猪 2603、2605、2607 成交量分别为 149841 手、49664 手、10219 手，较前日分别为 88100、26503、6862；持仓量分别为 154389 手、106779 手、44679 手，较昨日分别为 -7106、6963、632[2] - 生猪 2603、2605、2607 基差分别为 1725 元/吨、1485 元/吨、825 元/吨，同比分别为 525、460、405；生猪 3 - 5、5 - 7 价差分别为 -240 元/吨、-660 元/吨，同比分别为 -65、-55[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪市场需求存负反馈，供应释放继续延后 [1] 根据相关目录分别进行总结 生猪基本面数据 - 现货价格方面，河南现货13030元/吨，同比100；四川现货13000元/吨，同比 -100；广东现货13260元/吨，同比0 [2] - 期货价格方面，生猪2603为11795元/吨，同比60；生猪2605为12170元/吨，同比5；生猪2607为12830元/吨，同比5 [2] - 期货成交量方面，生猪2603成交量57954手，较前日 -5059；生猪2605成交量16639手，较前日 -1079；生猪2607成交量3588手，较前日 -1034 [2] - 期货持仓量方面，生猪2603持仓量161067手，较昨日 -8770；生猪2605持仓量98403手，较昨日 -888；生猪2607持仓量43930手，较昨日 -176 [2] - 价差方面，生猪2603基差1235元/吨，同比40；生猪2605基差860元/吨，同比95；生猪2607基差200元/吨，同比95；生猪3 - 5价差 -375元/吨，同比55；生猪5 - 7价差 -660元/吨，同比0 [2] 趋势强度 - 趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出生猪降温预期落地，压力逐步释放 ，趋势强度为 -1 ，表示看空 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 生猪现货价格方面，河南为 11830 元/吨同比 100 ，四川为 11400 元/吨同比 0 ，广东为 12160 元/吨同比 0 [2] - 生猪期货价格方面，生猪 2601 为 11560 元/吨同比 25 ，生猪 2603 为 11350 元/吨同比 -5 ，生猪 2605 为 11995 元/吨同比 -45 [2] - 生猪期货成交量方面，生猪 2601 为 55080 手较前日 -32311 ，生猪 2603 为 14483 手较前日 -6257 ，生猪 2605 为 12335 手较前日 -3827 [2] - 生猪期货持仓量方面，生猪 2601 为 138334 手较昨日 -4083 ，生猪 2603 为 114413 手较昨日 -469 ，生猪 2605 为 64576 手较昨日 1060 [2] - 生猪价差数据方面，生猪 2601 基差为 270 元/吨同比 75 ，生猪 2603 基差为 480 元/吨同比 105 ，生猪 2605 基差为 -165 元/吨同比 145 ，生猪 1 - 3 价差为 210 元/吨同比 30 ，生猪 3 - 5 价差为 -645 元/吨同比 40 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年9月30日生猪现货底部未现 [1] - 趋势强度为 -1，表明看空 [4] 根据相关目录分别进行总结 生猪基本面数据 - 价格方面，河南现货12430元/吨同比 -150，四川现货11900元/吨同比 -200，广东现货12710元/吨同比 -200；生猪2511期货12295元/吨同比 -280，生猪2601期货12785元/吨同比 -315，生猪2603期货12450元/吨同比 -205 [3] - 成交量和持仓量方面，生猪2511成交量58720手较前日增19978，持仓量75453手较昨日减9566；生猪2601成交量37054手较前日增10127，持仓量76421手较昨日增4799；生猪2603成交量14327手较前日增6995，持仓量52605手较昨日增1743 [3] - 价差方面，生猪2511基差135元/吨同比130，生猪2601基差 -355元/吨同比165，生猪2603基差 -20元/吨同比55；生猪11 - 1价差 -490元/吨同比35，生猪1 - 3价差335元/吨同比 -110 [3]

报告行业投资评级 - 趋势强度为 -2，表明行业最看空 [2] 报告的核心观点 - 8 月集团计划出栏量增加、散户被动压栏、需求增幅有限致市场压力大，成交偏差难消化供应；9 月合约进入交割前月限仓，盘面升水仓单成本使产业交货意愿提升，关注收升水行情；宏观情绪对远端支撑强，呈弱现实强预期格局，价差结构维持反套，需注意止盈止损；短期 LH2509 合约支撑位 13000 元/吨，压力位 14500 元/吨 [3] 相关目录总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为 13880 元/吨、13350 元/吨、15290 元/吨，同比变化分别为 0、50、0；生猪 2509、生猪 2511 期货价格分别为 13965 元/吨、14230 元/吨，同比变化分别为 -5、90 [1] 市场逻辑 - 8 月集团出栏增加、散户压栏、需求有限，市场压力大成交差；9 月合约交割前月限仓，盘面升水提升产业交货意愿，关注收升水行情；宏观情绪支撑远端，呈弱现实强预期格局，价差反套，注意止盈止损；短期 LH2509 合约支撑位 13000 元/吨，压力位 14500 元/吨 [3] 期货研究 - 生猪 2509、生猪 2511、生猪 2601 成交量分别为 6369 手、26871 手、9819 手，较前日变化分别为 41 手、 -3086 手、 -928 手；持仓量分别为 21908 手、60882 手、44835 手，较昨日变化分别为 -2631 手、 -1419 手、218 手；生猪 2509、生猪 2511、生猪 2601 基差分别为 -95 元/吨、 -195 元/吨、30 元/吨；生猪 9 - 11 价差、生猪 11 - 1 价差分别为 -350 元/吨、 -545 元/吨，同比变化分别为 -90 元/吨、 -60 元/吨 [4]

报告行业投资评级 - 趋势强度为0，处于【-2,2】区间整数，强弱程度为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [2] 报告的核心观点 - 现阶段南北肥标价差倒挂，集团仔猪售卖减少，5月栏圈压力略有增强，但价格超预期带动累库延续，近端矛盾未到释放阶段；宏观情绪降温，资金扰动减小，交易逻辑切换为产业逻辑，关注远月月间价差估值偏离常态的套利策略，中长线布局11 - 1反套并注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位15000元/吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南现货生猪价格15000元/吨，四川现货14550元/吨，广东现货15190元/吨同比-50，生猪2507合约价格13575元/吨同比50 [1] 市场逻辑 - 期货成交量方面，生猪2507合约3265手较前日-1782，生猪2509合约13932手较前日-5014，生猪2511合约1876手较前日-2431；持仓量方面，生猪2507合约28942手较昨日-950，生猪2509合约71262手较昨日-92，生猪2511合约29684手较昨日74 [3] - 基差方面，生猪2507基差35元/吨，生猪2509基差295元/吨，生猪2511基差5元/吨；价差方面，生猪7 - 9价差1425元/吨同比-50，生猪9 - 11价差1115元/吨同比-15，期货价格生猪2507为13885元/吨同比15，生猪2509为13590元/吨同比10 [3]