电力负荷与需求 - 全国最大电力负荷在7月4日达到14 65亿千瓦 创历史新高 较6月底上升约2亿千瓦 较去年同期增长接近1 5亿千瓦 [1] - 华东电网负荷达4 22亿千瓦 其中空调负荷占比约37% [1] - 江苏 山东 河南 安徽 湖北等省级电网负荷在入夏以来已9次创新高 [1] - 去年最高负荷为14 5亿千瓦 当前14 65亿千瓦尚未大幅突破 但火电等容量资源的价值将通过峰谷电价和跨省交易体现 [1] 电力行业业绩与转型 - 火电行业因煤价低位运行和市场化交易提升盈利 Q2业绩有望超预期 北方及全国性火电表现突出 [2] - 大水电因蓄水优势 Q2发电量同比增长显著 业绩表现突出 [2] - 行业正经历三大转型 用电需求从二产向三产居民转型 发电向清洁化转型 电改向现货交易转型 [2] - 火电电量收缩导致煤价较难上涨 峰谷价差扩大促进火电容量和调节价值凸显 机构看好市场化交易下火电盈利模式转换 [2] 电力板块相关公司 - 港股电力板块包括华电国际电力股份(01071) 华能国际电力股份(00902) 中国电力国际发展(02380) 华润电力(00836) 大唐发电(00991) 中广核电力(01816)等 [3] - 电力设备相关公司包括东方电气(01072) 上海电气(02727) 哈尔滨电气(01133) [4]