公司概况 - 凯诘电商成立于2010年，是一家电子商务综合服务提供商，主要提供B2B、B2C销售及数据化创意营销服务 [1] - 按2024年GMV计，公司是中国第五大数字零售解决方案提供商及最大的O2O数字零售解决方案提供商 [1] - 公司服务超过200个品牌，其中包括超过100个国际品牌，涵盖食品饮料、美妆个护、婴童、潮玩、宠物、健康及户外运动等行业 [1] 上市历程 - 2016年5月登陆新三板，2019年7月摘牌，原因为配合公司高效开展业务和节约费用支出 [2] - 2021年6月申请创业板IPO获受理，但于12月主动撤回申请 [3] - 2022年7月提交上交所上市辅导备案，2023年11月终止辅导服务 [3] - 2024年5月转战港股市场，向香港联交所递交招股说明书 [1] 转战港股原因 - 新三板股份流动性较低，难以进行公开股权或债务融资 [4] - 联交所提供直接进入国际资本市场的途径，增强融资能力和丰富渠道 [4] - 有助于增进企业海外市场认可度，吸引新客户、业务伙伴及战略投资者 [4] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入连续下降，分别为18.29亿、17.23亿和16.99亿元 [5] - 同期净利润分别为8647万、6759万和6043.4万元 [5] - 毛利率逐年下滑，2022年至2024年分别为24%、22.9%、21.8% [8] - 2020年业绩达到峰值，营业收入24.74亿元，净利润9889.57万元 [8] 客户结构变化 - 高露洁曾是前五大客户之一，2018年至2020年销售贡献分别为3857.35万元、4204.43万元、5910.34万元，占总营收2.51%、1.98%、2.39% [9] - 最新招股书显示高露洁已不在前五大客户之列 [9] - 当前前五大客户包括客户A（电商平台）、客户B（餐饮品牌）、客户C（食品销售）、客户D（进出口贸易）、客户E（饮品销售） [10] 行业现状 - 6家上市美妆代运营商中，仅若羽臣在2024年及2025年一季度营收与归母净利润均保持增长 [15] - 2024年丽人丽妆营收下滑37.44%，亏损2440.03万元；2025年一季度继续亏损1832.2万元 [16][17] - 壹网壹创2024年净利润下滑29.59%，已连续两年走低 [17] - 优趣汇2024年归母净利润增长308%，但2023年亏损1821.7万元，2022年亏损1.18亿元 [17] - 电商代运营竞争加剧，品牌自建线上渠道趋势明显，行业面临严峻挑战 [18]