海兴电力 20260421 摘要 2025 年公司实现营收 41.69 亿元，利润受毛利率下滑、原材料上涨及 人员扩张（2,500 增至 3,500 人）影响波动，2025Q4 基本触底。 业务结构由单一用电转型为"智能配用电+智慧水务+数字能源"三轮 驱动，2025 年数字能源营收同比大增 147%。 智慧水务成为新增长极，2025 年营收 2 亿元，预计 2026 年持续高速 增长，未来三年收入规模有望达 10 亿元。 海外业务为主导（营收 32 亿元），拉美区增速达 51.71%；2026 年重 点布局欧洲 AMI 部署及德国、西班牙市场。 国内配网业务毛利率经历区域联采竞争后，已从 20%以下回升至 30% 左右，预计"十五五"电表轮换将带来需求回升。 公司计划并表宁波泽联，其 2026 年利润预期达 1 亿元，将显著增厚业 绩并提升水务板块整体毛利水平。 2026 年战略转向精细化费用管理，预计单季费用环比逐季下降，分红 比例将长期维持在 50%水平。 Q&A 请介绍一下公司 2025 年的整体经营情况、财务表现，以及在复杂的宏观环境 下公司采取了哪些应对策略？ 2025 年，在全球经济环境复杂及行 ...