交易概述 - 中芯国际拟通过发行A股方式收购控股子公司中芯北方49%少数股权 具体交易方案尚在讨论中 [1] - 交易对方包括国家集成电路产业投资基金股份有限公司（大基金一期） 北京集成电路制造和装备股权投资中心 北京亦庄国际投资发展有限公司 中关村发展集团股份有限公司 北京工业发展投资管理有限公司 [1] - 公司股票自2025年9月1日起停牌 预计停牌时间不超过10个交易日 [1] 标的公司情况 - 中芯北方成立于2013年7月 是中芯国际与北京市政府共同投资的12英寸集成电路制造厂 [2] - 具备两条月产3.5万片的300mm生产线 总月产能达7万片 [2] - 第一条生产线主要生产40纳米和28纳米Polysion工艺产品 第二条生产线具备28纳米HKMG工艺及更高技术水平 [2] 交易动因 - 盈利资产收回以增厚上市公司利润 中芯北方产线已折旧完毕或接近折旧期尾部 公司利润丰厚 [2] - 满足大基金一期等股东退出需求 大基金一期成立接近11年（2014年9月成立） 已过回收期进入延展期 有强烈退出需求 [3] - 交易完成后中芯国际对中芯北方持股比例将从51%提升至100% 显著增厚上市公司归母净利润 [3] 财务预测 - 预计公司2025年营业收入699.33亿元 2026年825.21亿元 2027年963.84亿元 [3] - 预计2025年归母净利润53.31亿元 2026年67.09亿元 2027年83.91亿元 [3] - 对应2025年市盈率172倍 2026年137倍 2027年109倍 [3] 行业模式 - 半导体晶圆制造项目扩产通常通过为子公司项目引入外部融资解决资金需求 [3] - 后期上市公司以发行股份加现金方式完成收购 形成闭环投资模式 [3]