行业出清态势与现状 - 截至2025年8月末，存续私募基金管理人19614家，其中私募证券投资基金管理人7684家，私募股权、创业投资基金管理人11740家 [5] - 截至2025年10月13日，年内已注销私募基金管理人1014家，较去年同期1297家减少283家，降幅约22% [7] - 自2016年以来的近10年间，私募机构注销数量高达24171家 [7] 两轮注销潮历程 - 第一轮注销潮始于2016年，当年注销数量从2015年的51家狂飙至11249家，暴增220倍，主因是监管清理“空壳私募” [8][9][10] - 2016年8月1日前，因“二五公告”要求，超过7800家空壳私募机构被一次性注销 [11] - 第二轮注销潮自2022年开始，2022年注销2210家同比大增79%，2023年注销2537家达到峰值，此后降速，2024年注销1502家，2025年（截至10月13日）注销1014家 [12][13][14] 新一轮注销潮的驱动因素 - 监管持续“扶优限劣”，合规成本与生存门槛急剧抬高，2023年5月实施的《私募投资基金登记备案办法》将私募证券产品初始募集规模大幅提升至1000万元 [15] - 市场环境严峻，股权私募受IPO节奏放缓影响退出难，证券私募面临市场低迷、业绩下滑、规模萎缩及赎回压力 [17] - 运营成本高昂，维持一个私募牌照每年需支出100万元至几百万元，连续三年净消耗可能耗尽千万注册资金 [17][18] - 监管建立常态化核查退出机制，定期批量注销“僵尸机构”和违规机构 [19] 行业发展趋势与生存策略 - 行业正告别“草莽时代”，进入“强者恒强、剩者为王”的深度整合阶段，头部机构规模将越来越大，中小机构生存空间收窄 [3][22][23] - 私募机构生存发展的根本在于可持续的优秀业绩，关键在于在存量市场中找到增量资金，基础在于跨越高昂的合规成本门槛 [24] - 机构选择不同生存路径，包括走“小而美”的精品路线，或构筑“类公募”的综合平台进行机构化运作 [24] - 专家预计未来出清趋势将延续，但速度和数量会比前几年大幅下降，未来一年注销两三千家的情况或难再现 [21]